Заседание ЕЦБ: чего ждать от Драги?

В новом году главе Европейского центрального банка Марио Драги предстоит столкнуться с некоторыми знакомыми вопросами на регулярной пресс-конференции по итогам заседания ЕЦБ, пишет The Wall Street Journal.

В Германии, крупнейшей экономике Европы, вновь растет несогласие с ультрамягкой монетарной политикой регулятора, что на этот раз вызвано скачком инфляции до 1,7% в прошлом месяце. Немецкие политики и экономисты хотят знать, когда ЕЦБ начнет сворачивать свою спорную программу скупки облигаций, известную как количественное смягчение. Этого же ждут инвесторы: любой сигнал о "сворачивании" может вызвать волатильность финансовых рынков.

Между тем, политическая неопределенность нависла над валютным блоком из 19 стран. В этом году пройдут выборы в ряде стран, начнутся переговоры о выходе Великобритании из Евросоюза, а через Атлантику - в США - похоже, готовится радикальное изменение экономической политики.

Что предпримет ЕЦБ сегодня?

Регулятор будет действовать осторожно. Решив продлить QE в декабре, ЕЦБ, как ожидается, не станет в ближайшее время менять денежно-кредитную политику.

"Декабрьское решение поставило ЕЦБ на автопилот, по крайней мере, до лета и до окончания выборов в Дании и Франции. Этот автопилот должен также защитить ЕЦБ от краткосрочной волатильности в макроданных", - считает аналитик ING Карстен Бржески.

По мнению экономистов, Драги повторит заявление о том, что ситуация в экономике улучшается, но ей по-прежнему необходима поддержка, и стимулирование может быть расширено, если прогноз ухудшится.

Экономика еврозоны восстанавливается?

Она стремится к этому. Экономическая активность достигла пятилетнего максимума в декабре, а безработица находится на минимуме за семь лет. Кредитные рынки по-прежнему сильны, евро стремится к паритету с долларом, что является положительным фактором для экспортеров региона.

Позитивная динамика доказывает верность принятого в декабре решения ЕЦБ сократить скупку облигаций с апреля - с €80 млрд до €60 млрд.

Так когда программа QE будет свернута?

Это ключевой вопрос, с которым Драги сталкивается в этом году. Сейчас инфляция ниже целевого уровня ЕЦБ - чуть ниже 2%. Базовая инфляция, без учета волатильных цен на энергоносители и продовольствие, остается ниже 1%. Но если экономика продолжит укрепляться, а инфляция - расти, регулятор окажется под давлением и должен будет подать сигнал о возможном прекращении QE.

До сих пор Драги старательно уклонялся от этой темы, утверждая, что сворачивание QE даже не обсуждалось на заседаниях ЕЦБ. В четверг он может попытаться дать отпор преждевременным призывам к сворачиванию, подчеркивая независимость ЕЦБ от политического давления со стороны Германии.

Что еще может сделать ЕЦБ?

Экономисты не ожидают какого-либо сигнала о сворачивании QE до лета. Однако регулятор может предпринять некоторые промежуточные шаги. Так, Драги может указать на то, что ЕЦБ не будет снижать процентные ставки снова - этот вопрос он до сих пор оставлял открытым. Или он может сообщить, что темпы QE могут снова замедлиться, как это было в декабре.

"Следующим шагом ЕЦБ может стать переход на нейтральную позицию и отклонение предположения о том, что ставки могут снизиться, во вступительном заявлении. Может быть, слишком рано делать это на заседании в январе, но общий тон пресс-конференции должен предполагать, что политика развивается в этом направлении", - считают Фрэнсис Яред и другие стратеги Deutsche Bank.

Как насчет Дональда Трампа?

Кроме сообщений о значительном фискальном стимулировании и возможных торговых барьерах, избранный президент США на этой неделе удивил инвесторов, заявив, что доллар слишком силен. Американская валюта отреагировала на это заявление снижением, однако затем восстановила свои позиции. В связи с этим Драги может говорить о рисках валютных войн или возобновления экономического протекционизма.

ЕЦБ нужно дождаться новых данных и, возможно, даже ясности относительно политики новой администрации США, отмечают стратеги Citi.
Источник http://www.vestifinance.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=325013 обязательна
Условия использования материалов


Премиальный форекс брокер

1) Бонус за регистрацию и пополнение торгового счета 100% 2) Многократный бонус за пополнение торгового счета 50% 3) Отсутствие комиссии за пополнение и снятие
Регистрация счета

Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей