19 января 2017 Промсвязьбанк
Мировые фондовые рынки
Европейские фондовые рынки вчера подросли (EuroTOP100: +0,3%; DAX: 0,5%; CAC40: -0,1%; FTSE MIB: +0,3%), поддержанные стабилизацией ситуации на рынках металлов и отчетностью ASML (+6.7%): Metals&Mining и IT стали лидерами роста по итогам дня. FTSE100 подрос на 0,4% при поддержке отката фунта стерлингов после бурного роста накануне
Американские фондовые индексы не показали единой динамики (S&P500: +0,3%; Dow Jones IA: -0,1%; NASDAQ Composite: +0,3%) в ожидании пятничной инаугурации Д. Трампа. Поддержку американскому рынка оказали также рынки металлов, неплохие, хотя и обусловленные погодными условиями, цифры по пром. производству в стране, а также заявления главы ФРС Дж. Йеллен, подтвердившей свою приверженность политике плавного повышения ставок. В лидерах роста Metals&Mining и Financials при сдержанной разнонаправленной динамике прочих секторов.
Российский фондовый рынок
В среду российский фондовый рынок, после неудачной утренней попытки приближения к отметке 2200 пунктов, вернулся к умеренному снижению вслед за опустившимся ниже 55 долл./барр. ближайшим фьючерсом на нефть Brent. Индекс ММВБ потерял 0,4%, но удержался выше 2170 пунктов (уровни минимумов декабря) при сдержанном снижении ключевых бумаг.
В аутсайдерах торговой сессии - акции нефтегазового сектора, которые, за исключением Газпром нефти (+0,3%), показали негативную динамику. Впрочем, лишь Роснефть (-1,2%), "префы" Татнефти (-1,4%) и Транснефти (-4,3%) подешевели более чем на 1%. Вновь слабо выглядел потребсектор, где продолжили переоцениваться «вниз» Магнит (-1,3%) и Дикси (-2,5%). Разнонаправлено двигались котировки акций металлургического и горнодобывающего сектора (РусАл: +1,8%; Алроса: +1,6%; НЛМК: +1,0%; НорНикель: -0,7%; Северсталь: -1,0%; ММК: -2,2%), обеспечив нейтральную динамику отраслевого подындекса ММВБ. Схожая ситуация и в финсекторе (оа Сбербанка: -0,5%; ВТБ:-0,9%; па Сбербанка: +1,1%; МосБиржа: +1,3%). Заметно лучше рынка завершили день акции электроэнергетического сектора, поддержанные крепким рублем. Тут в лидеры роста вновь вышли акции генкомпаний, подконтрольных Газпрому (ОГК-2: +8,6%; Мосэнерго: +6,1%; ТГК-1: +2,9%); обновили свои многолетние пики, преодолев отметку в 1 руб. акции Русгидро (+7,7%), взлетели ФСК (+7,3%) и Россети (+3,1%). Даже акции Интер РАО (+0,6%), находившиеся большую часть дня под давлением, смогли завершить торговую сессию в «плюсе». Из прочих бумаг вновь отметим сохранение спроса на РБК (+2,2%) и обновление исторических пиков по Аэрофлоту (+3,1%). Евгений Локтюхов
Товарные рынки
В среду цены на нефть после роста накануне перешли к снижению, отреагировав как на укрепление доллара, так и на комментарии директора МЭА о существенном росте добычи сланцевой нефти в США на фоне роста цен. Напомним, что рост добычи нефти в Америке является основным риском на текущий год. В годовом сопоставлении добыча пока снижается, но темпы снижения замедлились до 3% г/г. Сегодня МЭА представит ежемесячный отчет по рынку нефти, который, учитывая такие комментарии, будет скорее всего носить негативный оттенок. Отчет ОПЕК, вышедший вчера, оказался без сюрпризов. Сегодня в фокусе запасы от Минэнерго США, предварительные от API показали снижение запасов сырой нефти на 5 млн барр., но при этом рост запасов бензина на 9,7 млн барр., дистиллятов - на 1,1 млн барр. Если отчет МЭА выйдет негативным и запасы окажутся схожими с API, нефть может продолжить снижение. Однако в эти выходные пройдёт заседание комиссии ОПЕК по добыче, что, на наш взгляд, развеет сомнения инвесторов о ходе исполнения соглашения и вернет нефть в 55-57 долл./барр. Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
На глобальных рынках сохраняется консервативный настрой инвесторов, большинство индексов последние сессии демонстрирует боковую динамику в ожидании значимых событий. Американский рынок акций не может преодолеть сильное сопротивление по S&P500 вблизи 2270 пунктов и демонстрирует снижение по DJIA 4-ю сессию подряд, отдаляясь от психологической отметки 20000 пунктов. В пятницу с речью по случаю вступления в должность должен выступить 45-й президент США Д.Трамп, а сегодня в ночь о планах ФРС по монетарной политике и состоянию экономики в Стэнфорде выступит Дж.Йеллен. Сегодня же в фокусе заседание ЕЦБ. Консенсус-прогноз не предполагает каких-либо изменений в политике европейского регулятора в части ставок и лимита программы выкупа активов, но интересны формулировки и возможные изменения прогнозов по экономике на фоне бурного повышения инфляционных ожиданий, что создает риск скорого (с 2018г.) сворачивания программы монетарной поддержки экономики и может стать неблагоприятным фактором для рисковых активов.
Российский рынок акций снижается 6 сессий подряд по индексу ММВБ на фоне неопределенного развития ситуации на глобальных рынках перед значимыми событиями второй половины этой недели. Тем временем, приток в биржевые фонды акций, ориентированные на российские активы, возобновился на этой неделе, что может указывать на ограниченность потенциала снижения рынка с текущих уровней. Мы по-прежнему полагаем, что учитывая близость сильной области поддержки 2140-2160 пунктов ММВБ, рынок может перейти в боковой дрейф на ближайшие несколько дней. При этом при отсутствии шоков на глобальных рынках и даже умеренном повышении нефтяных цен рост рынка вскоре возобновится. Сегодня лучше рынка могут выглядеть акции телекомов, на сообщениях СМИ о возможностях ослабления требований «закона Яровой». Фундаментально акции сотовых операторов выглядят весьма привлекательно, по нашим оценкам. Илья Фролов
Взгляд на рынок
Индекс ММВБ
Мы по-прежнему полагаем, что учитывая близость сильной области поддержки 2140-2160 пунктов ММВБ, рынок может перейти в боковой дрейф на ближайшие несколько дней. При этом при отсутствии шоков на глобальных рынках и даже умеренном повышении нефтяных цен рост рынка вскоре возобновится.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Выручка М.Видео (ПОКУПАТЬ) в IV квартале выросла на 5,9%, за год - на 13,3% - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: На фоне слабости рынка БТиЭ результаты М.Видео по итогам года можно назвать сильными. Однако, в 4 кв. 2016 года они были не столь впечатляющими. В целом, мы констатируем тот факт, что потребитель перед новогодними праздниками был не столь активен, как это ожидалось. В 2017 году из-за отложенного спроса, улучшения доходов граждан и роста кредитной активности мы ждем восстановления сектора, что должно положительно отразиться на показателях компания. Но с точки зрения рынка акций для инвесторов сейчас основной вопрос, какая будет стратегия в отношении М.Видео нового акционера.
Sberbank CIB оценил Детский мир ( - ) в 98-118 млрд руб в рамках подготовки IPO - источники – ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: При текущих рыночных мультипликаторах и финансовых показателях Детского мира его оценка выглядит завышенной. В то же время если рассматривать его как историю роста, то оценка может быть вполне справедливой. В частности, если рассматривать показатель EV/EBITDA отечественных ритейлеров в период роста их финансовых показателей (2012-2014 гг.), то оценка Детского Мира в 10,7-12,7 (по EV/EBITDA) близка к ним. Также она предполагает средний рост EBITDA в течение 5 лет на 13-14%, что тоже вполне достижимо.
ВТБ (ДЕРЖАТЬ) может выплатить за 2016г 62 млрд руб. дивидендов, из них 15 млрд руб. - на обыкновенные акции - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: По нашим оценкам, чистая прибыль ВТБ по итогам 2016 года составит около 50 млрд руб. Таким образом банк может направить на дивиденды всю чистую прибыль. Тем не менее, на обыкновенные акции придется небольшая ее часть, что дает малопривлекательную дивидендную доходность. Исходя из текущей стоимости акций ВТБ, ее можно оценить в 1,7%.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Европейские фондовые рынки вчера подросли (EuroTOP100: +0,3%; DAX: 0,5%; CAC40: -0,1%; FTSE MIB: +0,3%), поддержанные стабилизацией ситуации на рынках металлов и отчетностью ASML (+6.7%): Metals&Mining и IT стали лидерами роста по итогам дня. FTSE100 подрос на 0,4% при поддержке отката фунта стерлингов после бурного роста накануне
Американские фондовые индексы не показали единой динамики (S&P500: +0,3%; Dow Jones IA: -0,1%; NASDAQ Composite: +0,3%) в ожидании пятничной инаугурации Д. Трампа. Поддержку американскому рынка оказали также рынки металлов, неплохие, хотя и обусловленные погодными условиями, цифры по пром. производству в стране, а также заявления главы ФРС Дж. Йеллен, подтвердившей свою приверженность политике плавного повышения ставок. В лидерах роста Metals&Mining и Financials при сдержанной разнонаправленной динамике прочих секторов.
Российский фондовый рынок
В среду российский фондовый рынок, после неудачной утренней попытки приближения к отметке 2200 пунктов, вернулся к умеренному снижению вслед за опустившимся ниже 55 долл./барр. ближайшим фьючерсом на нефть Brent. Индекс ММВБ потерял 0,4%, но удержался выше 2170 пунктов (уровни минимумов декабря) при сдержанном снижении ключевых бумаг.
В аутсайдерах торговой сессии - акции нефтегазового сектора, которые, за исключением Газпром нефти (+0,3%), показали негативную динамику. Впрочем, лишь Роснефть (-1,2%), "префы" Татнефти (-1,4%) и Транснефти (-4,3%) подешевели более чем на 1%. Вновь слабо выглядел потребсектор, где продолжили переоцениваться «вниз» Магнит (-1,3%) и Дикси (-2,5%). Разнонаправлено двигались котировки акций металлургического и горнодобывающего сектора (РусАл: +1,8%; Алроса: +1,6%; НЛМК: +1,0%; НорНикель: -0,7%; Северсталь: -1,0%; ММК: -2,2%), обеспечив нейтральную динамику отраслевого подындекса ММВБ. Схожая ситуация и в финсекторе (оа Сбербанка: -0,5%; ВТБ:-0,9%; па Сбербанка: +1,1%; МосБиржа: +1,3%). Заметно лучше рынка завершили день акции электроэнергетического сектора, поддержанные крепким рублем. Тут в лидеры роста вновь вышли акции генкомпаний, подконтрольных Газпрому (ОГК-2: +8,6%; Мосэнерго: +6,1%; ТГК-1: +2,9%); обновили свои многолетние пики, преодолев отметку в 1 руб. акции Русгидро (+7,7%), взлетели ФСК (+7,3%) и Россети (+3,1%). Даже акции Интер РАО (+0,6%), находившиеся большую часть дня под давлением, смогли завершить торговую сессию в «плюсе». Из прочих бумаг вновь отметим сохранение спроса на РБК (+2,2%) и обновление исторических пиков по Аэрофлоту (+3,1%). Евгений Локтюхов
Товарные рынки
В среду цены на нефть после роста накануне перешли к снижению, отреагировав как на укрепление доллара, так и на комментарии директора МЭА о существенном росте добычи сланцевой нефти в США на фоне роста цен. Напомним, что рост добычи нефти в Америке является основным риском на текущий год. В годовом сопоставлении добыча пока снижается, но темпы снижения замедлились до 3% г/г. Сегодня МЭА представит ежемесячный отчет по рынку нефти, который, учитывая такие комментарии, будет скорее всего носить негативный оттенок. Отчет ОПЕК, вышедший вчера, оказался без сюрпризов. Сегодня в фокусе запасы от Минэнерго США, предварительные от API показали снижение запасов сырой нефти на 5 млн барр., но при этом рост запасов бензина на 9,7 млн барр., дистиллятов - на 1,1 млн барр. Если отчет МЭА выйдет негативным и запасы окажутся схожими с API, нефть может продолжить снижение. Однако в эти выходные пройдёт заседание комиссии ОПЕК по добыче, что, на наш взгляд, развеет сомнения инвесторов о ходе исполнения соглашения и вернет нефть в 55-57 долл./барр. Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
На глобальных рынках сохраняется консервативный настрой инвесторов, большинство индексов последние сессии демонстрирует боковую динамику в ожидании значимых событий. Американский рынок акций не может преодолеть сильное сопротивление по S&P500 вблизи 2270 пунктов и демонстрирует снижение по DJIA 4-ю сессию подряд, отдаляясь от психологической отметки 20000 пунктов. В пятницу с речью по случаю вступления в должность должен выступить 45-й президент США Д.Трамп, а сегодня в ночь о планах ФРС по монетарной политике и состоянию экономики в Стэнфорде выступит Дж.Йеллен. Сегодня же в фокусе заседание ЕЦБ. Консенсус-прогноз не предполагает каких-либо изменений в политике европейского регулятора в части ставок и лимита программы выкупа активов, но интересны формулировки и возможные изменения прогнозов по экономике на фоне бурного повышения инфляционных ожиданий, что создает риск скорого (с 2018г.) сворачивания программы монетарной поддержки экономики и может стать неблагоприятным фактором для рисковых активов.
Российский рынок акций снижается 6 сессий подряд по индексу ММВБ на фоне неопределенного развития ситуации на глобальных рынках перед значимыми событиями второй половины этой недели. Тем временем, приток в биржевые фонды акций, ориентированные на российские активы, возобновился на этой неделе, что может указывать на ограниченность потенциала снижения рынка с текущих уровней. Мы по-прежнему полагаем, что учитывая близость сильной области поддержки 2140-2160 пунктов ММВБ, рынок может перейти в боковой дрейф на ближайшие несколько дней. При этом при отсутствии шоков на глобальных рынках и даже умеренном повышении нефтяных цен рост рынка вскоре возобновится. Сегодня лучше рынка могут выглядеть акции телекомов, на сообщениях СМИ о возможностях ослабления требований «закона Яровой». Фундаментально акции сотовых операторов выглядят весьма привлекательно, по нашим оценкам. Илья Фролов
Взгляд на рынок
Индекс ММВБ
Мы по-прежнему полагаем, что учитывая близость сильной области поддержки 2140-2160 пунктов ММВБ, рынок может перейти в боковой дрейф на ближайшие несколько дней. При этом при отсутствии шоков на глобальных рынках и даже умеренном повышении нефтяных цен рост рынка вскоре возобновится.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Выручка М.Видео (ПОКУПАТЬ) в IV квартале выросла на 5,9%, за год - на 13,3% - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: На фоне слабости рынка БТиЭ результаты М.Видео по итогам года можно назвать сильными. Однако, в 4 кв. 2016 года они были не столь впечатляющими. В целом, мы констатируем тот факт, что потребитель перед новогодними праздниками был не столь активен, как это ожидалось. В 2017 году из-за отложенного спроса, улучшения доходов граждан и роста кредитной активности мы ждем восстановления сектора, что должно положительно отразиться на показателях компания. Но с точки зрения рынка акций для инвесторов сейчас основной вопрос, какая будет стратегия в отношении М.Видео нового акционера.
Sberbank CIB оценил Детский мир ( - ) в 98-118 млрд руб в рамках подготовки IPO - источники – ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: При текущих рыночных мультипликаторах и финансовых показателях Детского мира его оценка выглядит завышенной. В то же время если рассматривать его как историю роста, то оценка может быть вполне справедливой. В частности, если рассматривать показатель EV/EBITDA отечественных ритейлеров в период роста их финансовых показателей (2012-2014 гг.), то оценка Детского Мира в 10,7-12,7 (по EV/EBITDA) близка к ним. Также она предполагает средний рост EBITDA в течение 5 лет на 13-14%, что тоже вполне достижимо.
ВТБ (ДЕРЖАТЬ) может выплатить за 2016г 62 млрд руб. дивидендов, из них 15 млрд руб. - на обыкновенные акции - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: По нашим оценкам, чистая прибыль ВТБ по итогам 2016 года составит около 50 млрд руб. Таким образом банк может направить на дивиденды всю чистую прибыль. Тем не менее, на обыкновенные акции придется небольшая ее часть, что дает малопривлекательную дивидендную доходность. Исходя из текущей стоимости акций ВТБ, ее можно оценить в 1,7%.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter