Мировые рынки вчера возобновили снижение. Нервозность в отношении сегодняшней инаугурации Д. Трампа не вселяет оптимизма инвесторам, хотя ранее по факту итогов выборов рынки стремительно росли.
Помимо инаугурации нового президента США, инвесторы вновь обратили внимание на очередное выступление главы ФРС. Удалось окончательно убедиться в том, что ФРС настроена ужесточать денежно-кредитную политику, однако темпы повышения базовой процентной ставки будут зависеть от ситуации в экономике и инфляционных ожиданий. Вчера была опубликована сильная еженедельная статистика по рынку труда США, которая указа на снижение числа первичных обращений за пособием по безработице до минимума с 1973 г. – 234 тыс. Кроме того, число новостроек в декабре увеличилось на 11% в пересчете на годовые темпы.
В Европе внимание было обращено на заседание европейского Центробанка. Оно прошло вполне ожидаемо: регулятор не стал менять ни уровень процентных ставок, ни параметры программ выкупа активов. В отношении декабрьского всплеска инфляции Марио Драги заявил, что его причиной стал рост цен на энергоносители, поэтому в среднесрочной перспективе Банк ожидает более плавного повышения инфляции, которое не сможет повлиять на проводимую политику.
Ставки МКБ поднялись на 5-10 бп
Условия российского денежно-кредитного рынка вчера немного ухудшились. Пик налоговых платежей. Приходящийся на следующую неделю налоговый период формирует признаки дефицита рублевой ликвидности, в результате которого уровень краткосрочных процентных ставок поднялся до максимумов текущего года. На рынке МБК 1-дневные кредиты вчера обходились в среднем под 10.45% годовых (+5 бп), 7-дневные – под 10.50% годовых (+10 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.40% годовых (+5 бп).
Пик налоговых платежей приходится на середину следующей недели. Оставшийся объем по основным платежам мы оцениваем в 750 млрд руб. Таким образом, условия рынка должны остаться относительно благоприятными в ближайшие дни, но будут ухудшаться в середине следующей недели.
Рубль сдержанно отреагировал на риск ЦБ
Валютные торги четверга вчера ослабили позиции рубля. Российская валюта реагировала на заявления первого вице-премьера о возможности выхода на торги Центробанка с покупкой валюты. Более того, нефтяные цены пытались подрасти, но завершили день практически без изменений. Курс бивалютной корзины вчера вырос на 27 коп. до 61.51 руб. Курс доллара составил 59.72 руб. (+16коп.), курс евро – 63.70 руб. (+40 коп.). На международном валютном рынке доллар вновь дешевел на выступлении главы ФРС, которая вновь проявила решительность в дальнейшем ужесточении монетарной политики. По итогам дня основная валютная пара поднялась на 30 бп до отметки $1.0660.
Нефтяные цены замерли вслед за большинством активов, инвесторы дожидаются инаугурации нового президента США и пытаются предугадать, какие первые шаги предпримет Д. Трамп. Рынки находятся на относительно высоких уровнях, поэтому для отыгрывания негатива у них есть достаточно пространства.
Тем не менее, для рубля основным драйвером был внутренний фон. Первый вице- премьер И. Шувалов заявил о возможности выхода Центробанка на валютные торги с покупкой валюты для резервного фонда. Это стало причиной снижения рубля, несмотря на подрастающие к тому моменту нефтяные котировки. Позже Центробанк дал свой комментарий в отношении возможных покупок валюты, который заключался в разделении интервенций для целей монетарной политики и для задач бюджета. С точки зрения валютного рынка разница между этими двумя целями значительна, но сам факт возможного выхода регулятора на рынок является негативным для текущих котировок рубля. До прохождения пика налоговых платежей, рубля, вероятно, останется в диапазоне 59-60 руб., однако затем может отыграть весь скопившейся негатив, особенно, если внешние площадки предоставят такой повод.
Долговые рынки под давлением
Долговые рынки ЕМ в четверг остались под давлением общего глобального негатива. Федрезерв сохраняет решительность в повышении базовой процентной ставки в текущем году, что толкает вверх доходности базовых активов, а затем и к продажам евробондов. Российские евробонды вчера торговались аналогично большинству бумаг ЕМ. Доходности вдоль суверенной кривой поднялись на 5-9 бп (0.5-1.5 пп. снижение в ценах).
Рынок рублевого долга вчера не нашел поводов для роста, наблюдая за дешевеющим рублем после заявлений правительства о возможном начале покупки валюты со стороны ЦБ РФ. Несмотря на некий диссонанс между крайне высокой базовой процентной ставкой и покупкой валюты регулятором, Центробанк, судя по вчерашним заявлениям, не видит проблем, если покупка валюты будет осуществляться для целей бюджетной системы. Решение о направлении дополнительных доходов бюджета на финансирование части дефицита, а не на увеличение расходной части, в теории может привести к более скорому и существенному смягчению внутренних денежно-кредитных условий, поскольку это снизит монетарные факторы ценового давления. В то же время, как поступит Центробанк в его нестандартном подходе, для рынков по-прежнему остается загадкой
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Помимо инаугурации нового президента США, инвесторы вновь обратили внимание на очередное выступление главы ФРС. Удалось окончательно убедиться в том, что ФРС настроена ужесточать денежно-кредитную политику, однако темпы повышения базовой процентной ставки будут зависеть от ситуации в экономике и инфляционных ожиданий. Вчера была опубликована сильная еженедельная статистика по рынку труда США, которая указа на снижение числа первичных обращений за пособием по безработице до минимума с 1973 г. – 234 тыс. Кроме того, число новостроек в декабре увеличилось на 11% в пересчете на годовые темпы.
В Европе внимание было обращено на заседание европейского Центробанка. Оно прошло вполне ожидаемо: регулятор не стал менять ни уровень процентных ставок, ни параметры программ выкупа активов. В отношении декабрьского всплеска инфляции Марио Драги заявил, что его причиной стал рост цен на энергоносители, поэтому в среднесрочной перспективе Банк ожидает более плавного повышения инфляции, которое не сможет повлиять на проводимую политику.
Ставки МКБ поднялись на 5-10 бп
Условия российского денежно-кредитного рынка вчера немного ухудшились. Пик налоговых платежей. Приходящийся на следующую неделю налоговый период формирует признаки дефицита рублевой ликвидности, в результате которого уровень краткосрочных процентных ставок поднялся до максимумов текущего года. На рынке МБК 1-дневные кредиты вчера обходились в среднем под 10.45% годовых (+5 бп), 7-дневные – под 10.50% годовых (+10 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.40% годовых (+5 бп).
Пик налоговых платежей приходится на середину следующей недели. Оставшийся объем по основным платежам мы оцениваем в 750 млрд руб. Таким образом, условия рынка должны остаться относительно благоприятными в ближайшие дни, но будут ухудшаться в середине следующей недели.
Рубль сдержанно отреагировал на риск ЦБ
Валютные торги четверга вчера ослабили позиции рубля. Российская валюта реагировала на заявления первого вице-премьера о возможности выхода на торги Центробанка с покупкой валюты. Более того, нефтяные цены пытались подрасти, но завершили день практически без изменений. Курс бивалютной корзины вчера вырос на 27 коп. до 61.51 руб. Курс доллара составил 59.72 руб. (+16коп.), курс евро – 63.70 руб. (+40 коп.). На международном валютном рынке доллар вновь дешевел на выступлении главы ФРС, которая вновь проявила решительность в дальнейшем ужесточении монетарной политики. По итогам дня основная валютная пара поднялась на 30 бп до отметки $1.0660.
Нефтяные цены замерли вслед за большинством активов, инвесторы дожидаются инаугурации нового президента США и пытаются предугадать, какие первые шаги предпримет Д. Трамп. Рынки находятся на относительно высоких уровнях, поэтому для отыгрывания негатива у них есть достаточно пространства.
Тем не менее, для рубля основным драйвером был внутренний фон. Первый вице- премьер И. Шувалов заявил о возможности выхода Центробанка на валютные торги с покупкой валюты для резервного фонда. Это стало причиной снижения рубля, несмотря на подрастающие к тому моменту нефтяные котировки. Позже Центробанк дал свой комментарий в отношении возможных покупок валюты, который заключался в разделении интервенций для целей монетарной политики и для задач бюджета. С точки зрения валютного рынка разница между этими двумя целями значительна, но сам факт возможного выхода регулятора на рынок является негативным для текущих котировок рубля. До прохождения пика налоговых платежей, рубля, вероятно, останется в диапазоне 59-60 руб., однако затем может отыграть весь скопившейся негатив, особенно, если внешние площадки предоставят такой повод.
Долговые рынки под давлением
Долговые рынки ЕМ в четверг остались под давлением общего глобального негатива. Федрезерв сохраняет решительность в повышении базовой процентной ставки в текущем году, что толкает вверх доходности базовых активов, а затем и к продажам евробондов. Российские евробонды вчера торговались аналогично большинству бумаг ЕМ. Доходности вдоль суверенной кривой поднялись на 5-9 бп (0.5-1.5 пп. снижение в ценах).
Рынок рублевого долга вчера не нашел поводов для роста, наблюдая за дешевеющим рублем после заявлений правительства о возможном начале покупки валюты со стороны ЦБ РФ. Несмотря на некий диссонанс между крайне высокой базовой процентной ставкой и покупкой валюты регулятором, Центробанк, судя по вчерашним заявлениям, не видит проблем, если покупка валюты будет осуществляться для целей бюджетной системы. Решение о направлении дополнительных доходов бюджета на финансирование части дефицита, а не на увеличение расходной части, в теории может привести к более скорому и существенному смягчению внутренних денежно-кредитных условий, поскольку это снизит монетарные факторы ценового давления. В то же время, как поступит Центробанк в его нестандартном подходе, для рынков по-прежнему остается загадкой
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter