Мировые рынки провели нервозную неделю, которая усилила волатильность большинства классов активов. Риторика ФРС и ожидание инаугурации президента США ослабили позиции доллара, однако к повышению спроса на риск это не привело.
Фондовые индексы США и Европы в пятницу подросли, при этом столь ожидаемая инаугурация нового президента США так и не смогла повлиять на торги. Среди первых указов Д. Трампа не было важных для рынков, они были посвящены преимущественно торговле и проблемам иммиграции.
Позиция ФРС, озвученная ее главой и рядом руководителей ФРБ на прошлой неделе, указывает на сохранение уверенности в том, что регулятор продолжит повышение базовой процентной ставки. В то же время, риторика Федрезерва не выглядит убедительно ястребиной, ситуация в экономике США продолжает улучшаться, что должно сделать позицию ФРС более агрессивной.
Ставки МКБ отступили от локальных максимумов
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка в пятницу немного улучшилась, после того, как накануне краткосрочные процентных ставки достигли максимумов текущего года. На рынке МБК 1-дневные кредиты в пятницу обходились в среднем под 10.30% годовых (-15 бп), 7-дневные – под 10.45% годовых (-5 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.25% годовых (-15 бп).
Пик налоговых платежей приходится на середину текущей недели. Оставшийся объем по основным платежам мы оцениваем в 750 млрд руб., при этом в среду потребуется около 680 млрд руб. Таким образом, краткосрочные процентные ставки могут вырасти к середине недели.
Рубль немного снизился, не обратив внимания на нефть
Торги на внутреннем валютном рынке в пятницу принесли рублю небольшое снижение. Несмотря на восстановление нефтяных котировок выше уровня $55 за барр., рубль не нашел поводов для роста, опасаясь предложения валюты со стороны Центробанка. Курс бивалютной корзины вырос на 12 коп. до 61.63 руб. Курс доллара составил 59.76 руб. (+4 коп.), курс евро – 63.92 руб. (+22 коп.). На международном валютном рынке доллар продолжил дешеветь по инерции, основная валютная пара подобралась вплотную к уровню $1.07.
Рубль чувствует себя достаточно уверенно, принимая во внимание нервозность внешних рынков, связанную с инаугурацией нового президента США и уверенной риторикой Федрезерва в отношении будущего ужесточения денежно-кредитной политики. Это препятствует росту, как защитных, так и рискованных активов. В таких условиях валютный рынок выглядит аморфным – вектор потока инвестиционного капитала пока не определен. Рубль имеет внутренние драйверы для динамики. Поддержку оказывает ожидание платежей по крупным налогам в середине недели, но давление исходит со стороны риторики властей по возможному возвращению Центробанка на рынок с покупками валюты. Цены на нефть в текущей ситуации скорее представляют угрозу снижения, нежели роста, поскольку потенциал их роста ограничен. В выходные цены на нефть получили поддержку. Нефтедобывающие страны заявили, что выполнили план по сокращению добычи на 80% или на 1.5 млн барр./сут. На наш взгляд, это является причиной для сохранения котировок нефти на текущих уровнях, однако дальнейший их рост пока вряд ли возможен.
Долговые рынки завершили неделю смешанно
Евробонды ЕМ провели волатильную неделю, однако продемонстрировали минимальные изменения по ее итогам. Главным драйвером для динамики были казначейские обязательства США, доходности по которым стремительно росли на заявления Федрезерва. Несмотря на это, суверенные кредитные спрэды по итогам недели практически не изменились. Российские евробонды в пятницу немного дорожали, однако по итогам всей недели доходности изменились в пределах 3 бп.
Рынок рублевого долга в конце прошлой недели подрастал. Заявления о возможности выхода Центробанка с покупкой валюты теоретически могут ускорить процесс ослабления денежно-кредитной политики. Доходности рынка ОФЗ в пятницу снизились на 5-8 бп.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Фондовые индексы США и Европы в пятницу подросли, при этом столь ожидаемая инаугурация нового президента США так и не смогла повлиять на торги. Среди первых указов Д. Трампа не было важных для рынков, они были посвящены преимущественно торговле и проблемам иммиграции.
Позиция ФРС, озвученная ее главой и рядом руководителей ФРБ на прошлой неделе, указывает на сохранение уверенности в том, что регулятор продолжит повышение базовой процентной ставки. В то же время, риторика Федрезерва не выглядит убедительно ястребиной, ситуация в экономике США продолжает улучшаться, что должно сделать позицию ФРС более агрессивной.
Ставки МКБ отступили от локальных максимумов
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка в пятницу немного улучшилась, после того, как накануне краткосрочные процентных ставки достигли максимумов текущего года. На рынке МБК 1-дневные кредиты в пятницу обходились в среднем под 10.30% годовых (-15 бп), 7-дневные – под 10.45% годовых (-5 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.25% годовых (-15 бп).
Пик налоговых платежей приходится на середину текущей недели. Оставшийся объем по основным платежам мы оцениваем в 750 млрд руб., при этом в среду потребуется около 680 млрд руб. Таким образом, краткосрочные процентные ставки могут вырасти к середине недели.
Рубль немного снизился, не обратив внимания на нефть
Торги на внутреннем валютном рынке в пятницу принесли рублю небольшое снижение. Несмотря на восстановление нефтяных котировок выше уровня $55 за барр., рубль не нашел поводов для роста, опасаясь предложения валюты со стороны Центробанка. Курс бивалютной корзины вырос на 12 коп. до 61.63 руб. Курс доллара составил 59.76 руб. (+4 коп.), курс евро – 63.92 руб. (+22 коп.). На международном валютном рынке доллар продолжил дешеветь по инерции, основная валютная пара подобралась вплотную к уровню $1.07.
Рубль чувствует себя достаточно уверенно, принимая во внимание нервозность внешних рынков, связанную с инаугурацией нового президента США и уверенной риторикой Федрезерва в отношении будущего ужесточения денежно-кредитной политики. Это препятствует росту, как защитных, так и рискованных активов. В таких условиях валютный рынок выглядит аморфным – вектор потока инвестиционного капитала пока не определен. Рубль имеет внутренние драйверы для динамики. Поддержку оказывает ожидание платежей по крупным налогам в середине недели, но давление исходит со стороны риторики властей по возможному возвращению Центробанка на рынок с покупками валюты. Цены на нефть в текущей ситуации скорее представляют угрозу снижения, нежели роста, поскольку потенциал их роста ограничен. В выходные цены на нефть получили поддержку. Нефтедобывающие страны заявили, что выполнили план по сокращению добычи на 80% или на 1.5 млн барр./сут. На наш взгляд, это является причиной для сохранения котировок нефти на текущих уровнях, однако дальнейший их рост пока вряд ли возможен.
Долговые рынки завершили неделю смешанно
Евробонды ЕМ провели волатильную неделю, однако продемонстрировали минимальные изменения по ее итогам. Главным драйвером для динамики были казначейские обязательства США, доходности по которым стремительно росли на заявления Федрезерва. Несмотря на это, суверенные кредитные спрэды по итогам недели практически не изменились. Российские евробонды в пятницу немного дорожали, однако по итогам всей недели доходности изменились в пределах 3 бп.
Рынок рублевого долга в конце прошлой недели подрастал. Заявления о возможности выхода Центробанка с покупкой валюты теоретически могут ускорить процесс ослабления денежно-кредитной политики. Доходности рынка ОФЗ в пятницу снизились на 5-8 бп.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter