23 января 2017 УНИВЕР Капитал Александров Дмитрий
Российский рынок облигаций начал год на позитивной волне, растущая нефть способствовала укреплению рубля до уровня 59 руб/долл, доходности длинных ОФЗ в первой половине января опустились в диапазон 8,0 – 8,3% годовых. Сочетание благоприятных факторов для России – инфляция по итогам года составила 5,38%, самое низкое значение за всю историю современной России, нейтральная или примирительная риторика нового президента США Д. Трампа в отношении России, высокие цены на нефть, вследствие успешного декабрьского соглашения ОПЕК о сокращении добычи нефти, все эти факторы способствуют притоку западных денег в ОФЗ, доходности которых все еще интересные в данных обстоятельствах.
Позитивным фактором для российского рублевого долга может быть ожидаемый структурный профицит банковской системы и ожидаемое в 1-м или 2-м квартале снижение ключевой ставки Банка России на 0,5%, а по итогам этого года мы прогнозируем снижение ставки до 8,5%, при этом инфляция опустится до 4 – 4,5%, также высока вероятность пересмотра суверенного рейтинга со стороны Standard & Poor's, агентство может повысить кредитный рейтинг РФ в 2017 году до инвестиционного уровня "BBB-". Кроме этого мы полагаем, что США могут ослабить санкции против России в этом году на фоне позитивных высказываний Дональда Трампа.
В связи с этими факторами мы полагаем, что тренд на снижение ставок рублевых облигаций продолжится и рекомендуем на коррекциях наращивать длинные качественные облигации в портфеле, преимущественно допущенные к режиму РЕПО с ЦК (Центральный контрагент), поскольку эти бумаги имеют хорошую ликвидность и лимиты у участников рынка, а также участвовать в первичных размещениях.
https://univer.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Позитивным фактором для российского рублевого долга может быть ожидаемый структурный профицит банковской системы и ожидаемое в 1-м или 2-м квартале снижение ключевой ставки Банка России на 0,5%, а по итогам этого года мы прогнозируем снижение ставки до 8,5%, при этом инфляция опустится до 4 – 4,5%, также высока вероятность пересмотра суверенного рейтинга со стороны Standard & Poor's, агентство может повысить кредитный рейтинг РФ в 2017 году до инвестиционного уровня "BBB-". Кроме этого мы полагаем, что США могут ослабить санкции против России в этом году на фоне позитивных высказываний Дональда Трампа.
В связи с этими факторами мы полагаем, что тренд на снижение ставок рублевых облигаций продолжится и рекомендуем на коррекциях наращивать длинные качественные облигации в портфеле, преимущественно допущенные к режиму РЕПО с ЦК (Центральный контрагент), поскольку эти бумаги имеют хорошую ликвидность и лимиты у участников рынка, а также участвовать в первичных размещениях.
https://univer.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter