IPO Детского мира - повод задуматься над ценой

Только что крупнейшую российскую сеть магазинов товаров для детей «Детский мир» в процессе подготовки к IPO оценили в пределах 50–118 млрд руб. ($0,844–2 млрд) — ист. Reuters. В конце позапрошлого года (2015г.) «Система» продала 23,1% акций «Детского мира» Российско-китайскому инвестиционному фонду (РКИФ). Тогда, исходя из суммы сделки, «Детский мир» был оценен в 42,2 млрд рублей. Система после сделки с РКИФ сохранила около 74% акций. К размещению предполагается около 30% акций. Если судить по предполагаемым темпам роста выручки в 2016г. 35%, то оценка стоимости компании через год могла бы быть в среднем где-то 57 млрд руб., хотя это, конечно, упрощение.

Очень высокая верхняя граница оценки одного из участников 118 млрд руб. говорит о том, что организаторы IPO имеют возможность использовать такие факторы как улучшение внешнего фона по отношению к России, переход экономики из фазы падения в фазу роста. Напомню, что при подготовке к (неосуществленном) IPO в 2014 году фигурировала оценка компании в районе 960 млн. долларов. IPO тогда не состоялось из-за ухудшения внешнего фона вокруг России. Теперь эта оценка ( при курсе 60 руб/долл.) — 833-1967 млн долларов. Как видно, торг может быть в обе стороны. Какая же будет реальная цена размещения в феврале-марте при столь большом разлете ожиданий? — Это интрига.

Детский мир — будет единственной розничной сетью по продаже детских товаров в России, акции которой будут обращаться на бирже. На детях родители стараются не экономить, а потому специализированный характер Детского мира выступает как преимущество. Тем более, что сеть хорошо чувствует тренды на рынке детских товаров, например, в сфере школьной экипировки. Размещение должно вызвать интерес, как у частных инвесторов, так и фондов, которые заинтересованы в диверсификации вложений в ритейле.

При оценке стоимости акций ориентиром для первичной оценки может послужить мультипликатор EV/EBITDA (соотношение стоимости компании к показателю EBITDA (прибыль до налогов + амортизация) в районе 9-11. Например, EV/EBITDA самой капитализированной сети Магнит по оценкам 2016г. составляет 9.55 (при цене 9693руб.) При оценке по опубликованным результатам 2015 года общая оценка сети Детский мир составит 479–647 млн долларов. (при курсе 60 руб/долл.)

Помножив этот диапазон на 30%, а это предполагаемый победный итог 2016г., получим нынешнюю вероятную оценку Детского мира в районе 623-811 млн долларов.
Источник http://onlinebroker.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=325541 обязательна
Условия использования материалов



Премиальный Форекс теперь доступен каждому!
Без ограничения на минимальный депозит;
Узкие спреды от 0.5 пунктов;
Гибкое плечо до 1:1000;
Огромное количество торговых инструментов;
Безупречное исполнение ордеров;
Передовая платформа

Начни торговлю и скажи всем, что у тебя теперь тоже есть криптовалюты! Почему нужно торговать в NORDFX?
Торговля ведется на платформе МТ4. Разрешена торговля любыми советниками и роботами;
В зависимости от типа счета пополнить можно долларами, эфириумом и биткойнами;
Торговля 24/7/365 без выходных и праздников

27 инструментов для прибыльной торговли на биржах в одном интерфейсе. Торгуйте сразу на 5 биржах из одного окна: Hitbtc, Exmo, Binance, Huobi, Yobit. Уделите всего 3 минуты — и Вы узнаете, какие принципиально новые возможности для вашего заработка дает наш терминал - смотреть видео