26 января 2017 ForexCrunch.com | USD|CAD
Канадскому доллару удалось продвинуться выше на новостях о сети нефтепроводов Keystone XL, даже если это и произошло с большой задержкой. На днях СМИ сообщили, что одним из первых из первых решений Дональда Трампа на посту президента США стал указ о возрождении этого совместного американо-канадского проекта. Но ситуация, по мнению экспертов из BofA Merrill, вскоре может измениться.
Сейчас корреляция между канадским долларом и долларом США находится на максимальном с 2011 года уровне, и именно поэтому предпосылки для дивергенции очень сильны.
Федеральная резервная система в прошлом году провела уже два этапа стратегической нормализации денежно-кредитной политики, в то время как управляющий Банком Канады (BoC) Стивен Полоз, выступив с заявлением на прошлой неделе, оставил открытой возможность для очередного снижения процентных ставок в условиях недозагруженности производственных мощностей и вызванного политическим изменениями в США ухудшения финансовой ситуации в Канаде. Увеличившаяся корреляция предполагает, что рынок рассматривает запланированную Трампом программу фискального стимулирования в качестве стимулятора и для экономики Канады. Мы, конечно, ожидаем в связи с этим некоторых позитивных для Канады перемен, но другие аспекты политики президента Трампа, а именно, пересмотр торгового соглашения NAFTA (North American Free Trade Agreement - Североамериканское соглашение о свободной торговле) и регулирование налогов на пограничную торговлю (Border Adjustment Tax) позволяют нам предположить, что макро-риски для канадской экономики все еще занижены, и в течение 2017 года CAD будет испытывать повышенное давление. Действительно, хотя время для изменения налогов на пограничную торговлю еще не определено, мы рассматриваем этот фактор в качестве сильного стимулятора для доллара США.
Напротив, высокая вовлеченность экспорта и импорта Канады в экономику США делают канадский доллар особенно уязвимым, и этот фактор может оказать сильное воздействие на котировки CAD. По сути, весьма маловероятно, что в ближайшее время BoC будет следовать за ФРС курсом повышения процентных ставок, даже несмотря на то, что рынки в это верят. Наконец, хотя цены на нефть и выросли в этом году, положительное воздействие этого фактора на CAD будет, вероятно, смягчено увеличением объемов производства в США, а также постоянной проблемой финансирования платежного баланса, особенно когда в США повышается доходность по трежериз.
Итог: у пары USD/CAD все еще имеется значительный стратегический потенциал для повышения. Несмотря на увеличенную корреляцию между канадским долларом и долларом США, дивергенция здесь очевидна. В условиях сохраняющегося избытка производственных мощностей, слабого инфляционного давления и вызванного изменениями в США ухудшения финансовой стабильности Канады BoC занял выжидательную позиции и может даже сократить ставки, если ситуация изменится в худшую сторону. В ближайшие месяцы Банк Канады, скорее всего, будет склоняться к миролюбивой денежно-кредитной политике. Между тем, в этом году рынок ожидает от ФРС как минимум двух повышений учетной ставки, но для этого президент Трамп должен выполнить свои обещания по фискальному и финансовому стимулированию экономического роста. Поэтому подобная стратегическая дивергенция останется стабильной поддержкой для укрепления пары USD/CAD в течение этого года.
Эксперты BofA Merrill нацелены то, что в 2017 году пара USD/CAD достигнет уровней 1.38, 140, 1.41, и 1.43 к концу первого, второго, третьего и четвертого квартала соответственно.
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Сейчас корреляция между канадским долларом и долларом США находится на максимальном с 2011 года уровне, и именно поэтому предпосылки для дивергенции очень сильны.
Федеральная резервная система в прошлом году провела уже два этапа стратегической нормализации денежно-кредитной политики, в то время как управляющий Банком Канады (BoC) Стивен Полоз, выступив с заявлением на прошлой неделе, оставил открытой возможность для очередного снижения процентных ставок в условиях недозагруженности производственных мощностей и вызванного политическим изменениями в США ухудшения финансовой ситуации в Канаде. Увеличившаяся корреляция предполагает, что рынок рассматривает запланированную Трампом программу фискального стимулирования в качестве стимулятора и для экономики Канады. Мы, конечно, ожидаем в связи с этим некоторых позитивных для Канады перемен, но другие аспекты политики президента Трампа, а именно, пересмотр торгового соглашения NAFTA (North American Free Trade Agreement - Североамериканское соглашение о свободной торговле) и регулирование налогов на пограничную торговлю (Border Adjustment Tax) позволяют нам предположить, что макро-риски для канадской экономики все еще занижены, и в течение 2017 года CAD будет испытывать повышенное давление. Действительно, хотя время для изменения налогов на пограничную торговлю еще не определено, мы рассматриваем этот фактор в качестве сильного стимулятора для доллара США.
Напротив, высокая вовлеченность экспорта и импорта Канады в экономику США делают канадский доллар особенно уязвимым, и этот фактор может оказать сильное воздействие на котировки CAD. По сути, весьма маловероятно, что в ближайшее время BoC будет следовать за ФРС курсом повышения процентных ставок, даже несмотря на то, что рынки в это верят. Наконец, хотя цены на нефть и выросли в этом году, положительное воздействие этого фактора на CAD будет, вероятно, смягчено увеличением объемов производства в США, а также постоянной проблемой финансирования платежного баланса, особенно когда в США повышается доходность по трежериз.
Итог: у пары USD/CAD все еще имеется значительный стратегический потенциал для повышения. Несмотря на увеличенную корреляцию между канадским долларом и долларом США, дивергенция здесь очевидна. В условиях сохраняющегося избытка производственных мощностей, слабого инфляционного давления и вызванного изменениями в США ухудшения финансовой стабильности Канады BoC занял выжидательную позиции и может даже сократить ставки, если ситуация изменится в худшую сторону. В ближайшие месяцы Банк Канады, скорее всего, будет склоняться к миролюбивой денежно-кредитной политике. Между тем, в этом году рынок ожидает от ФРС как минимум двух повышений учетной ставки, но для этого президент Трамп должен выполнить свои обещания по фискальному и финансовому стимулированию экономического роста. Поэтому подобная стратегическая дивергенция останется стабильной поддержкой для укрепления пары USD/CAD в течение этого года.
Эксперты BofA Merrill нацелены то, что в 2017 году пара USD/CAD достигнет уровней 1.38, 140, 1.41, и 1.43 к концу первого, второго, третьего и четвертого квартала соответственно.
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter