Мировые рынки продолжают рост в сегменте рискованных активов, при этом доллар укрепляется в рамках коррекции. Надежды на стимулирующую политику нового президента США вселяют уверенность фондовым рынкам, одновременно провоцируя рост доходностей базовых активов.
Сезон квартальных отчетностей сместился в область точечного реагирования. Вместе с тем, общий позитивный фон на рынках делает второстепенные по значимости корпоративные отчеты и экономическую статистику ключевыми поводами для роста. Фондовые индексы США продолжают обновлять исторические максимумы, инвесторов не пугает возможно завышенный уровень цен.
С учетом ожиданий дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики Федрезерва и стимулирующих мер нового президента США растут инфляционные ожидания, которые формируют негативный фон для рынка казначейских обязательств США
Ослабление рубля подняло ставки МБК
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера ухудшилась в ответ на ослабление рубля. Пик налоговых платежей пройден, однако в текущих условиях влияния валютного рынка на ставки вряд ли удастся избежать. На рынке МБК 1- дневные кредиты вчера обходились в среднем под 10.45% годовых (+20 бп), 7- дневные – под 10.45% годовых (+5 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.45% годовых (+15 бп).
Пик налоговых платежей пройден, оставшийся размер платежей по налогу на прибыль организаций мы оцениваем в 60 млрд руб., что не является существенным при текущем состоянии рынка. Сохранение профицита ликвидности должно обеспечить комфортный уровень ставок. Потенциал ослабления рубля от решений ЦБ и Минфина должен постепенно сойти на нет, поэтому ставки МБК имеют потенциал снижения на 10-20 бп.
Рубль отреагировал на интервенции
Торги на внутреннем валютном рынке вчера завершились резким ослаблением рубля. По окончании налогового периода российская валюта полноценно смогла отреагировать на новости по возвращению Центробанка на валютный рынок. Курс бивалютной корзины вчера поднялся на 79 коп. до 62.31 руб. Курс доллара составил 60.44 руб. (+92 коп.), курс евро – 64.60 руб. (+63 коп.) На международном валютном рынке доллар отыгрывал потери к евро. Новых словесных интервенций со стороны новой администрации президента США не прозвучало. По итогам дня основная валютная пара достигла отметки $1.0670 (-80 бп).
Цены на нефть вчера росли без особых причин, кроме как общего позитивного настроя на фондовых площадках. Концентрация внимания на противостоянии между добычей в США и сделкой ОПЕК+ постепенно снижается. Очевидно, что диапазон в 50-60 долл. за барр. может стать долгосрочным для нефтяного рынка.
Реакция на внутренние новости стала для рубля определяющей. Если в день пиковых налоговых платежей инвесторы не рискнули полноценно заложить в курсы фактор выхода Центробанка на рынок с покупкой валюты, то вчера это удалось в полной мере. С учетом потенциального объема ежедневной покупки валюты на уровне 50 млн долл., мы не склонны драматизировать ситуацию. Вряд ли кто-либо из инвесторов надеялся увидеть существенное и долгосрочное укрепление рубля при курсе доллара в 59 руб. Кроме того, покупка валюты ЦБ была вполне ожидаемой, при этом реализация этого риска прошла по довольно комфортному сценарию. На наш взгляд, при текущих ценах на нефть краткосрочный диапазон курса доллара сместился в границы 60-61 руб.
Долговые рынки без поводов для роста
Долговы рынки ЕМ остаются под давлением. Несмотря на то, что доходности казначейских обязательств вчера стабилизировались, 10-летние UST консолидировались вблизи отметки 2.51%, суверенные кредитные спрэды расширились в среднем на 5 бп. Российские евробонды, как и большинство бумаг ЕМ, не находят поводов для роста. Доходности вдоль суверенной кривой поднялись на 3-5 бп.
На рынке рублевого долга инвесторы пытаются оценить ущерб, который представляет из себя возвращение Центробанка на валютный рынок. Очевидно, что и без того называемая многими «ортодоксальная» политика ЦБ РФ может остаться таковой в течение более продолжительного периода времени. Усиление инфляционных ожиданий, которое провоцируют интервенции регулятора, ослабляет темпы будущих шагов по снижению размера ключевой ставки. Вчера доходности в дальнем сегменте ОФЗ выросли на 3-6 бп, тогда как на среднем участке – на 10-14 бп.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Сезон квартальных отчетностей сместился в область точечного реагирования. Вместе с тем, общий позитивный фон на рынках делает второстепенные по значимости корпоративные отчеты и экономическую статистику ключевыми поводами для роста. Фондовые индексы США продолжают обновлять исторические максимумы, инвесторов не пугает возможно завышенный уровень цен.
С учетом ожиданий дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики Федрезерва и стимулирующих мер нового президента США растут инфляционные ожидания, которые формируют негативный фон для рынка казначейских обязательств США
Ослабление рубля подняло ставки МБК
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера ухудшилась в ответ на ослабление рубля. Пик налоговых платежей пройден, однако в текущих условиях влияния валютного рынка на ставки вряд ли удастся избежать. На рынке МБК 1- дневные кредиты вчера обходились в среднем под 10.45% годовых (+20 бп), 7- дневные – под 10.45% годовых (+5 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.45% годовых (+15 бп).
Пик налоговых платежей пройден, оставшийся размер платежей по налогу на прибыль организаций мы оцениваем в 60 млрд руб., что не является существенным при текущем состоянии рынка. Сохранение профицита ликвидности должно обеспечить комфортный уровень ставок. Потенциал ослабления рубля от решений ЦБ и Минфина должен постепенно сойти на нет, поэтому ставки МБК имеют потенциал снижения на 10-20 бп.
Рубль отреагировал на интервенции
Торги на внутреннем валютном рынке вчера завершились резким ослаблением рубля. По окончании налогового периода российская валюта полноценно смогла отреагировать на новости по возвращению Центробанка на валютный рынок. Курс бивалютной корзины вчера поднялся на 79 коп. до 62.31 руб. Курс доллара составил 60.44 руб. (+92 коп.), курс евро – 64.60 руб. (+63 коп.) На международном валютном рынке доллар отыгрывал потери к евро. Новых словесных интервенций со стороны новой администрации президента США не прозвучало. По итогам дня основная валютная пара достигла отметки $1.0670 (-80 бп).
Цены на нефть вчера росли без особых причин, кроме как общего позитивного настроя на фондовых площадках. Концентрация внимания на противостоянии между добычей в США и сделкой ОПЕК+ постепенно снижается. Очевидно, что диапазон в 50-60 долл. за барр. может стать долгосрочным для нефтяного рынка.
Реакция на внутренние новости стала для рубля определяющей. Если в день пиковых налоговых платежей инвесторы не рискнули полноценно заложить в курсы фактор выхода Центробанка на рынок с покупкой валюты, то вчера это удалось в полной мере. С учетом потенциального объема ежедневной покупки валюты на уровне 50 млн долл., мы не склонны драматизировать ситуацию. Вряд ли кто-либо из инвесторов надеялся увидеть существенное и долгосрочное укрепление рубля при курсе доллара в 59 руб. Кроме того, покупка валюты ЦБ была вполне ожидаемой, при этом реализация этого риска прошла по довольно комфортному сценарию. На наш взгляд, при текущих ценах на нефть краткосрочный диапазон курса доллара сместился в границы 60-61 руб.
Долговые рынки без поводов для роста
Долговы рынки ЕМ остаются под давлением. Несмотря на то, что доходности казначейских обязательств вчера стабилизировались, 10-летние UST консолидировались вблизи отметки 2.51%, суверенные кредитные спрэды расширились в среднем на 5 бп. Российские евробонды, как и большинство бумаг ЕМ, не находят поводов для роста. Доходности вдоль суверенной кривой поднялись на 3-5 бп.
На рынке рублевого долга инвесторы пытаются оценить ущерб, который представляет из себя возвращение Центробанка на валютный рынок. Очевидно, что и без того называемая многими «ортодоксальная» политика ЦБ РФ может остаться таковой в течение более продолжительного периода времени. Усиление инфляционных ожиданий, которое провоцируют интервенции регулятора, ослабляет темпы будущих шагов по снижению размера ключевой ставки. Вчера доходности в дальнем сегменте ОФЗ выросли на 3-6 бп, тогда как на среднем участке – на 10-14 бп.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter