Рубль - умеренные риски

USD/RUB TOM 59.87 (-0.94%) 14:15 мск
EUR/RUB TOM 64.01 (-0.90%%) 14:15 мск

Факторы в поддержку рубля
• Ожидания телефонного разговора Д.Трама и В.Путина 28.01, а также телефонных переговоров Д.Трампа и А.Меркель по отношениям с РФ и ситуацией на Украине.
• В целом сдержанная реакция аналитиков на возобновление покупок валюты ЦБР.
• Ограниченные объемы возможных покупок валюты ЦБР в феврале-марте (1$ млрд или 50$ млн в день). Рынок в ожидания, вероятно, уже частично заложил возможные покупки валюты на 100$ млн в день.

Негативные факторы для рубля
• Снижение цен на нефть в пятницу. Brent 56.03$ (-0.81%).
• Постепенное завершение налогового периода РФ и меньшие объемы продажи валюты экспортерами.
• Ожидания начало покупок валюты Банком России в интересах Минфина в феврале.
• Риски фиксации прибыли на рынке акций США и других биржах по факту инаугурации Д.Трампа 20.01.
• Возможно, дальнейшая фиксация прибыли в ОФЗ нерезидентами. Снижение вероятности снижения ставки ЦБ в марте (24.04) на 50 б.п.

Главный итог недели – возобновление покупок валюты Банком России уже в феврале стало поворотным моментом в плане краткосрочной динамики рубля и может рассматриваться как повод для коррекционного роста USDRUB к снижению ранее с 66.50 до 58.95.

В рамках базового сценария я пока держу в поле зрения уровни 61.30 и 62 в USDRUB, по-прежнему полагая, что без роста волатильности на Трампе в феврале и снижения Brent ниже 53.5$, представить доллар выше 62… 62.50 пока сложно.

Есть мнение, что валютный рынок и долговой (ОФЗ) уже частично дисконтировал возможные ежедневные покупки регулятором валюты на сумму до 100$ млн. Не исключено также, что по факту первых дней февраля, когда начнутся покупки, либо 3.02, когда будет первая статистика и конкретика по данным операциям, мы и вовсе увидим «relief rally» или некоторое снижение напряженности в рублевых активах на большей конкретики.

Пока я полностью разделяю мнение (Промсвязьбанк), что случившаяся распродажа в ОФЗ и снижение рубля - это всего лишь фиксация прибыли, а не смена парадигмы.

Судя по аналитическим обзорам, половина аналитиков закладывается от силы на локальную цель 62 в USDRUB в контексте интервенций, а ряд говорит про риски рост курса на 3-4 рубля (Райффайзенбанк), либо и вовсе возможное удорожание доллара в район 65 (JPMorgan 65.9, Sberbank CIB 63-65). Многие отмечают, что ожидаемые масштабы покупок валюты недостаточны, чтобы стать причиной формирования устойчивого восходящего среднесрочного или долгосрочного тренда в USDRUB.

Заметно ограничить потенциал к ослаблению рубля и не пустить его даже к 62/USD может при этом дальнейшее потепление в отношениях РФ и США по факту возможного телефонного разговора Д.Трампа и В.Путина в субботу (28.01). Если рынки получат сигнал, что вероятность смягчения или снятия санкций против РФ действительно возросла, то риски в USDRUB со временем вновь могут быть смещены в сторону повторного снижения курса в район поддержки 59 или даже попыток преодолеть ее. Снятие санкций заставит при текущем уровне цен задуматься, не ждет ли нас попытка курса USDRUB снизиться краткосрочно ниже 60 ближе к поддержке55.

С учетом того, что дополнительные нефтегазовые доходы будут определяться исходя из стоимости нефти в рублях (бюджет 2017 г – нефть 40$ и курс 67.50/USD, что дает 40*67.5=2700), рублевый эквивалент Brent или Urals вскоре снова может стать популярным индикатором.

Потенциальные риски февраля:
- Коррекция на мировых рынках акций на Д.Трампе (протекционизм, сезонный фактор,неопределенность и ожидания реформ).
- Рост доходности 10-летних Treasuries выше 2.6%
- Коррекция на рынке нефти – снижение котировок Brent к нижней границы диапазона 50$-53.5$

Нефть может быть большим риском, чем Д.Трамп, так как в Brent и WTI мы видим рекордную чистую позицию на покупку от хедж-фондов (производители нефти как раз ее активно продают), что подпадает под признаки «crowded trade» или консенсус-трейда, когда какая-либо очень популярная на рынке ставка в итоге заканчивается разворотом рынка против позиции превалирующего большинства (все, кто хотели купить, уже купили, далее риски фиксации прибыли). Точки над i в нефти расставит статистика по экспорту и добычи нефти ОПЕК и независимых производителей за январь через одну или две недели.

Технический анализ
Уверенное закрытие дня в USDRUB выше 60, как и рост курса выше 60.5 – сигнал к слому нисходящего тренда в данной валютной паре, который мы наблюдали последние два с половиной месяца.

Цели для коррекции:
61.30 – уровни конца 2016 г (30.12).
62 и 62.70 – 38.2% и 50% Fibonacci Retracement к снижению USDRUB с 66.50 до 52.95.
61.89 и 63.07 – потенциальные цели для коррекции исходя из комментариев аналитиков, что рубль может скорректироваться на 5% или 7% от своих минимумов.
63.50 – значимый уровень поддержки в USDRUB во 2п2017 г, который теперь может претендовать на локальное сопротивление.

Уровни сопротивления – 61.30, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 60, 59, 58.50, … 55.

Рубль - умеренные риски

USDRUB (Daily).

Позиции (январь-февраль)
Ставка на смещение торгов в USDRUB к середине февраля (экспирация 16.02) в диапазон 60-62/62.5 и возможное тестирование верхней границы данного коридора.

Долгосрочная ставка на рост индекса ММВБ с целью 2500 пунктов в 1п2017 г и 3000 пунктов в ближайшие несколько лет. Риски января-февраля – фиксация прибыли и коррекция по ММВБ к 2100-2150 пунктам.

Календарь
27.01 – переговоры Д.Трамп и Т.Мэй (Великобритания), данные Baker Hughes по буровым, предварительные данные по ВВП США за 4кв16.
31.01 – переговоры Д.Трампа и президента Мексики П.Ньето (NAFTA).
1.02 – заседание ФРС
3.02 – заседание ЦБ РФ
3.02 – статистика ЦБР/Минфина РФ по покупкам валюты
>17.03 – второе заседание мониторинговой комиссии ОПЕК
24.03 – заседание ЦБ РФ (прогноз – снижение ключевой ставки на 25-50 б.п.).

Торговля на финансовых рынках сопряжена с повышенным риском. Данный материал не является рекомендацией к действию и представлен исключительно в ознакомительных целях.

Источник http://bcs-express.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=326381 обязательна
Условия использования материалов

Лучший европейский брокер

40 лет На финансовом рынке. 20 лет Лицензирована в Великобритании. 0.2 pips спреды с быстрым исполнением. 24/5 Служба поддержки клиентов с персональным менеджером

Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей