Разворот фунта на север носит временный характер

C июня 2016 года, когда на референдуме в Великобритании евроскептики с небольшим перевесом опередили противников Brexit, курс фунта стерлингов опустился по отношению к доллару более чем на 15%. В результате, в начале 2017 года британская валюта обновила 31-летний минимум к доллару. Пара GBP/USD опустилась до отметки 1.1979. Стремительное падение фунта в первой половине января было вызвано слухами о разработке новоиспеченным премьер-министром страны Терезой Мэй «жестких» мер по выходу Великобритании из ЕС с целью скорейшего восстановления контроля над иммиграционными вопросами. Также инвесторы, основываясь на словах главы правительства Соединенного Королевства, ожидали официального запуска Brexit в конце марта 2017 года.

Однако после выступления Терезы Мэй 17 января, в ходе которого политик в целом подтвердила слухи о «жестком» Brexit, британская валюта продемонстрировала резкий разворот «на север» и укрепилась к доллару за несколько торговых сессий более чем на 4%, и некоторые участники рынка задумались о возможном восстановлении фунта. Премьер-министр Великобритании объяснила, что жесткий сценарий выхода Великобритании из Европейского Союза не предполагает частичного или ассоциированного членства в ЕС.

Вместо этого, правительство страны хочет выстроить абсолютно новую модель экономического сотрудничества с блоком. При этом Тереза Мэй отметила, что Лондон планирует при непосредственном участии Брюсселя найти такое решение по Brexit, которое бы максимально удовлетворило обе стороны. К тому же глава правительства отметила, что власти прислушаются к мнению Шотландии, Северной Ирландии и Уэльса по Brexit, которое, впрочем, согласно заключению Верховного суда Великобритании, не имеет юридической силы. Также Верховный суд страны постановил, что правительство не сможет начать выход из ЕС без одобрения условий Brexit обеими палатами британского парламента.

Таким образом, отскок фунта от многолетних минимумов был связан с тем, что вышеперечисленные процедуры займут значительное количество времени. В связи с этим эффект от Brexit будет полноценно ощущаться по крайней мере через два-три года, несмотря на скорый «официальный» запуск процесса по выходу Великобритании из Евросоюза. Помимо этого, курс британской валюты получил поддержку от намерений Лондона параллельно с Brexit активно развивать отношения со странами вне блока при сохранении статуса «лучшего друга» ЕС.


Tем не менее разворот и укрепление британской валюты скорее носит временный характер. Помимо заявлений Верховного суда Великобритании об отсутствии какой-либо юридической силы в голосах Шотландии, Северной Ирландии и Уэльса необходимо учитывать тот факт, что основную часть палаты общин занимают поддерживающие планы Терезы Мэй Консерваторы. Вторыми по количеству в нижней палате являются Лейбористы, лидер которых, Джереми Корбин, заявил, что у партии нет планов препятствовать выходу Великобритании из ЕС, в частности, что касается отмены свободного передвижения рабочей силы в регионе.

Палата лордов, в свою очередь, может «вставить палки в колеса». В рамках июньского референдума большинство представителей палаты лордов активно выступало против Brexit. Также члены верхней палаты ранее утверждали, что готовы в полной мере препятствовать выходу Великобритании из ЕС. При этом, в отличии от палаты общин, которая является демократически избираемой, палата лордов «не отчитывается» перед гражданами Великобритании. В связи с этим верхняя палата не будет ощущать давления большинства – тех, кто летом проголосовал за Brexit. Однако, по ожиданиям, палата лордов все же не станет игнорировать волю народа. В результате, высока вероятность того, что уже к марту 2017 года, как и предполагала Тереза Мэй, парламент зафиксирует условия выхода Соединенного Королевства из ЕС, и процесс Brexit получит свой официальный старт, что, вероятно, негативно скажется на курсе британской валюты.

Помимо рисков, вызванных Brexit, давление на фунт стерлингов будут оказывать планы Банка Англии по удерживанию процентной ставки на рекордно низком уровне в 0,25% годовых по крайней мере до 2019 года. Регулятор опустил ставки и возобновил программу количественного смягчения после результатов июньского референдума в надежде препятствовать экономический спаду в стране.

Однако пока внедренные Центробанком меры в большей степени отразились только на инфляции, которая по итогам декабря достигла максимума за два с половиной года в 1,6% годовых, приблизившись тем самым к целевому ориентиру Банка Англии в 2% годовых.


За счет ослабления фунта BOE также планировал поддержать британских экспортеров. Индекс PMI в обрабатывающих отраслях Великобритании, отражающий уровень деловой активности в секторе, действительно, после лета прошедшего года закрепился выше критической отметки в 50 пунктов. Однако это не вызвано повышением внешнеторговой активности на уровне экспорта, как предполагалось регулятором. Вместо этого поддерживают индекс PMI растущие в результате ослабления британской валюты закупочные цены на импортируемое сырье и расходные материалы.

Это также доказывается удерживанием дефицита торгового баланса Соединенного Королевства на близких к историческим максимумам уровнях. Тем не менее декабрьские данные, а именно рост деловой активности в обрабатывающих отраслях Великобритании до 30-месячного максимума, продемонстрировали, что снижение курса фунта постепенно начинает находить отражение в повышении спроса на британскую промышленную продукцию за рубежом. Таким образом, Банку Англии в целях поддержания экономического роста в рамках процесса Brexit необходимо будет придерживаться сверхмягкой политики и удерживать фунт стерлингов на исторических минимумах.

Источник http://www.qbfin.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=326535 обязательна
Условия использования материалов

Лучший европейский брокер

40 лет На финансовом рынке. 20 лет Лицензирована в Великобритании. 0.2 pips спреды с быстрым исполнением. 24/5 Служба поддержки клиентов с персональным менеджером


Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей