Рынки провели успешную неделю

Мировые рынки в пятницу продемонстрировали нейтральную динамику, однако по итогам недели заметно подросли. Основными драйверами выступают действия новой администрации США, а также ситуация в Европе и конкретно – процесс Brexit.

Действия нового президента США пока оказывают поддержку рынку акций. Его заявления о послаблениях в налоговой сфере и в регулировании позволяют инвесторам находить идеи на фондовых площадках. Более того, словесные интервенции в пользу ослабления доллара усиливают ожидания роста экономики. В пятницу была опубликована предварительная оценка ВВП США за прошлый квартал. Экономика выросла на 1.9% против ожиданий повышения в среднем на 2.2%. За весь прошлый год ВВП США также вырос на 1.9%, что на 0.1 пп выше прогнозов ФРС, но слабее 2015 года, когда экономика выросла на 2.6%. Индекс доверия потребителей в январе поднялся до 98.5 п., что соответствует максимальному уровню за последние 13 лет.

На текущей неделе пройдет два важных события – заседание ФРС, итоги которого станут известны в среду вечером и публикация данных по рынку труда США за январь. От Федрезерва рынки не ждут повышения базовой процентной ставки, более-менее реальная вероятность этого (48%) приходится лишь на заседание в марте. С момента прошлого заседания поток экономических данных был неплохим, поэтому высока вероятность того, что регулятор подтвердит свои планы повысить базовую процентную ставку в текущем году тремя шагами по 0.25 бп.

Ставки МБК на максимумах

Условия российского денежно-кредитного рынка ухудшились во второй половине минувшей недели на фоне резкого ослабления рубля после заявлений денежных властей о намерениях покупки валюты. Рубль отыграл это снижение, однако уровень краткосрочных процентных ставок остался повышенным. На рынке МБК 1-дневные кредиты в пятницу обходились в среднем под 10.50% годовых (+5 бп), 7-дневные – под 10.50% годовых (+5 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.40% годовых.

На текущей неделе завершается налоговый период января. Сегодня пройдут финальные платежи по налогу на прибыль, которые отвлекут порядка 60 млрд руб. из банковской системы. Мы не ожидаем существенного влияния этого события на уровень ставок, ожидая их снижения на 10-20 бп к концу недели.

Рубль отыграл снижение, завершил неделю без изменений

Валютные торги на внутреннем рынке в пятницу завершились компенсацией рублем потерь предыдущего торгового дня. Несмотря на небольшое снижение нефтяных цен, рубль вернулся на уровни, которые были до объявления денежных властей о возвращении Центробанка на валютный рынок. Курс бивалютной корзины снизился на 62 коп. до 61.69 руб. Курс доллара составил 59.83 руб. (-61 коп.), курс евро – 63.97 руб. (-63 коп.) На международном валютном рынке доллар вновь сдавал позиции на фоне относительно слабых данных по ВВП США за прошлый квартал. По итогам дня основная валютная пара достигла уровня $1.0700 (+30 бп).

Рубль дешевел после окончания основной фазы налогового периода и намерений денежных властей выйти на рынок с покупкой валюты. Тем временем нефтяные котировки консолидируются на уровне $55 за барр. с допусками на реакции на данные по запасам и буровой активности в США, а также соблюдением договоренностей в рамках сделки ОПЕК+. Со стороны внутренних условий реализовался вполне ожидаемый сценарий: Центробанк с февраля будет покупать валюту темпами примерно $50 млн в день, что для текущих объемов рынка не выглядит критическим. Более того, такое поведение регулятора должно сказаться на темпах смягчения монетарных условий, а именно на их замедлении, что в конечном итоге играет в пользу рубля со стороны интереса нерезидентов. Решение ЦБ и Минфина фактически отбрасывает в сторону иллюзии тех участников рынка, которые предполагали более существенное укрепление рубля. Мы не рассматриваем факт возвращения регулятора на валютный рынок как повод для очередного витка рубля на ослабление, однако диапазон краткосрочный диапазон волатильности курса доллара должен сместиться в границы 60-62 руб.

Долговые рынки отыгрывают потери

Долговые рынки ЕМ во второй половине недели попытались отыграть потери предыдущих торговых дней. Доходности базовых активов стабилизировались, 10-летние казначейские обязательства консолидировались на отметке 2.50%. Суверенные кредитные спрэды в пятницу сократились на 3 бп. Российские евробонды всю минувшую неделю торговались вслед за широким рынком. Доходности вдоль суверенной кривой в пятницу снизились на 6-8 бп, а по итогам всей недели практически не изменились.

Локальный долговой рынок возобновил корреляцию с динамикой российской валюты. Ослабление рубля в четверг было встречено продажами облигаций, при этом восстановление его позиций в пятницу – компенсацией потерь. Доходности вдоль кривой ОФЗ в пятницу опустились на 13-18 бп, а за всю неделю – поднялись на 9-13 бп.

Источник http://www.zenit.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=326563 обязательна
Условия использования материалов

Лучший европейский брокер

40 лет На финансовом рынке. 20 лет Лицензирована в Великобритании. 0.2 pips спреды с быстрым исполнением. 24/5 Служба поддержки клиентов с персональным менеджером


Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей