10 февраля 2017 Exante
Дивиденды – деликатный аспект современного бизнеса. Для многих долгосрочных инвесторов они имеют большое значение: ведь это возможность получать пассивный доход без спекуляций. Но множество успешных компаний не платит дивидендов. И, напротив, некоторые компании с высокими дивидендами терпят крах из-за недостаточных вложений в развитие бизнеса. Инвестору нужно искать разумный компромисс между размером дивидендов и надежностью компании. И именно в этом мы хотим помочь.
В сегодняшний обзор включены европейские компании с самыми высокими дивидендами, которые удовлетворяют следующим критериям.
● Компания стабильно выплачивает дивиденды, как минимум, 7 лет. Это требование необходимо, чтобы удостовериться, что наличие дивидендов – не сиюминутная «подачка» для привлечения клиентов.
● Дивиденды не превышают прибыль компании. Иными словами, произведение коэффициента P/E на годовые дивиденды не превышает 100%. Это тоже важное требование. Многие компании с высокими дивидендами ему не удовлетворяют и по тем или иным причинам платят дивиденды себе в убыток. Естественно, что никакой стабильности от таких компаний ожидать нельзя.
● Компания имеет капитализацию не ниже €140 млн. Эту довольно мягкую планку мы установили для того, чтобы в рейтинг попали хотя бы некоторые известные компании.
● Если за недавний год котировки компании упали, то не сильнее, чем на 60%. Это условие мы ввели, чтобы отсечь компании с явными проблемами. Зачастую после таких обрушений компании отменяют выплаты дивидендов.
Как результат, мы получили подборку действительно интересных компаний. Все они имеют не только высокие дивиденды (6–7% в год), но и дешевы по коэффициенту оцененности P/E (2-14), так что им вряд ли грозит существенное падение котировок.
Графики котировок приведены в валютах торгов. Прочие данные приведены как в валютах торгов, так и в пересчете на евро.
VII место: REN (Redes Energeticas Nacionais)
● Тикер: RENE
● Биржа: Euronext Lisbon
● Страна: Португалия
● Валюта торгов: евро
● Капитализация: €1,4 млрд
● Годовой оборот: €819 млн
● P/E: 12
● Дивиденды за год: 6,4%
● Отношение дивидендов к прибыли: 74%
● Годы стабильных дивидендов: >8
● Изменение котировок за год: –6%
● Изменение прибыли за 5 лет: +5%
● О компании. Энергетическая компания. Владеет крупнейшей сетью линий электропередач, нефтехранилищ и трубопроводов в Португалии, которые самостоятельно строит и обслуживает.
● На графике. Котировки REN весьма стабильны: уже несколько лет они почти не выходят из коридора €2-2,8. Как и EDP, REN отличается крайней стабильностью дивидендов: уже несколько лет каждая выплата составляет ровно €0,17.
● Плюсы для инвестора. Высокие и крайне стабильные дивиденды, стабильные котировки.
● Минусы для инвестора. Существенных минусов выделить не удалось.
VI место: EDP (Energias de Portugal)
● Тикер: EDP
● Биржа: Euronext Lisbon
● Страна: Португалия
● Валюта торгов: евро
● Капитализация: €10 млрд
● Годовой оборот: €16 млрд
● P/E: 12
● Дивиденды за год: 6,6%
● Отношение дивидендов к прибыли: 77%
● Годы стабильных дивидендов: >15
● Изменение котировок за год: –13%
● Изменение прибыли за 5 лет: –2%
● О компании. Крупнейшая энергетическая компания Португалии и одна из крупнейших в Европе. Помимо Португалии работает в Макао, Бразилии, США и ряде африканских стран. Большую часть энергии EDP производит из возобновляемых источников, что редкость среди компаний такого размера. В частности, EPD – четвертый в мире производитель электричества на ветрогенераторах.
● На графике. В отличие от многих других компаний, EDP после кризиса 2008 года дешевела не сразу, а постепенно, достигнув дна в 2012 году. К 2014 году ее котировки частично восстановили докризисные позиции, но сейчас вновь немого просели. Дивиденды компания выплачивает раз в год, и размер их в абсолютных величинах очень стабилен: €0,17-0,19 на акцию.
● Плюсы для инвестора. Высокие и очень стабильные дивиденды с долгой историей бесперебойных выплат.
● Минусы для инвестора. Существенных минусов выделить не удалось.
V место: Union Financiere de France Banque
● Тикер: UFF
● Биржа: Euronext Paris
● Страна: Франция
● Валюта торгов: евро
● Капитализация: €404 млн
● Годовой оборот: €262 млн
● P/E: 14
● Дивиденды за год: 6,8%
● Отношение дивидендов к прибыли: 96%
● Годы стабильных дивидендов: >17
● Изменение котировок за год: +4%
● Изменение прибыли за 5 лет: –2%
● О компании. Финансовая компания, основная услуга которой – управление активами. UFF вкладывает деньги клиентов в различные инвестиционные фонды, страхование и недвижимость. Также предоставляет банковские услуги, торгует недвижимостью, занимается консалтингом для компаний.
● На графике. В 2011-2012 годах котировки UFF обвалились вдвое, но к настоящему моменту отыграли половину падения. В 2016 году они были довольно стабильны в коридоре €22-26. Дивиденды компания платит дважды в год, размер их относительно стабилен, но в 2016 году был особенно высок.
● Плюсы для инвестора. Высокие стабильные дивиденды с долгой историей бесперебойных выплат, относительно стабильные котировки.
● Минусы для инвестора. Самый высокий в обзоре P/E, самая плохая в обзоре обеспеченность дивидендов прибылью.
IV место: Sponda Oyj
● Тикер: SDA1V
● Биржа: NASDAQ OMX Helsinki
● Страна: Финляндия
● Валюта торгов: евро
● Капитализация: €1,4 млрд
● Годовой оборот: €231 млн
● P/E: 5.3
● Дивиденды за год: 7,3%
● Отношение дивидендов к прибыли: 38%
● Годы стабильных дивидендов: 7
● Изменение котировок за год: +9%
● Изменение прибыли за 5 лет: +14%
● О компании. Инвестиционно-строительная компания, работающая в Финляндии и России. В основном специализируется на офисных, торговых, складских и транспортных объектах. Строит новые здания и реконструирует старые, продает их, сдает в лизинг и т. д.
● На графике. Котировки компании уже несколько лет весьма стабильны с небольшим положительным трендом. Дивиденды выплачиваются раз в год, и их размер тоже стабилен, хотя в 2016 году были две дополнительные выплаты.
● Плюсы для инвестора. Низкий P/E, высокие дивиденды, отличная обеспеченность дивидендов прибылью, наличие роста прибыли, стабильные котировки с положительным трендом.
● Минусы для инвестора. Существенных минусов выделить не удалось.
III место: E.ON
● Тикер: EOAN
● Биржа: Deutsche Börse
● Страна: Германия
● Валюта торгов: евро
● Капитализация: €13 млрд
● Годовой оборот: €116 млрд
● P/E: 2.4
● Дивиденды за год: 7,5%
● Отношение дивидендов к прибыли: 18%
● Годы стабильных дивидендов: 8
● Изменение котировок за год: –8%
● Изменение прибыли за 5 лет: ?
● О компании. Крупнейшая энергетическая компания Германии, работающая на внутреннем и международном рынке. E.ON ведет свою деятельность в 30 странах, включая Россию, и обслуживает 33 миллиона клиентов. Среди прочего она владеет 6 атомными электростанциями в Германии. Входит в индекс DAX (30 крупнейших компаний Германии). В недавние годы E.ON испытывала проблемы с рентабельностью. В частности, 2015 год она завершила с убытком, но в 2016 году вновь стала прибыльной.
● На графике. Уже несколько лет котировки E.ON испытывают негативный тренд. С 2011 года они снизились почти в четыре раза. Дивиденды компания платит раз в год, размер их стабильно высок по отношению к текущей цене акций.
● Плюсы для инвестора. Высокие дивиденды, лучшая в обзоре обеспеченность дивидендов прибылью, экстремально низкий P/E, огромный годовой оборот в сравнении с капитализацией, высокая значимость компании для немецкого государства (маловероятно, что она подвергнется банкротству, несмотря на недавние проблемы).
● Минусы для инвестора. Давний негативный тренд котировок, который не удалось переломить даже после выхода компании на хорошую прибыль (в расчете на вложенный евро).
II место: Capital Product Partners
● Тикер: CPLP
● Биржа: NASDAQ
● Страна: Греция
● Валюта торгов: доллар США
● Капитализация: $434 млн ( €409 млн)
● Годовой оборот: $220 млн, €207 млн
● P/E: 9,2
● Дивиденды за год: 9,2%
● Отношение дивидендов к прибыли: 84%
● Годы стабильных дивидендов: >9
● Изменение котировок за год (доллар): –24%
● Изменение котировок за год (евро): –21%
● Изменение прибыли за 5 лет (доллар): +20%
● Изменение прибыли за 5 лет (евро): +44%
● О компании. Морская транспортная компания. Ее флот насчитывает 35 кораблей: 24 танкера, 10 контейнеровозов и 1 сухогруз. Свои корабли она регулярно сдает в аренду таким знаменитым компаниям как BP, Hyundai, Petrobras, Repsol и др.
● На графике. Этот график весьма похож на график котировок Navios, но без существенного роста в конце 2016 года. Дивиденды выплачиваются четыре раза в год и долгое время стабильно составляли $0,92, но в 2016 году были снижены вслед за падением котировок. Тем не менее в расчете на акцию они остались весьма высокими.
● Плюсы для инвестора. Высокие дивиденды, рекордный в обзоре рост прибыли за пять лет.
● Минусы для инвестора. Относительно высокий P/E, если учесть недавнее падение котировок (в отличие от котировок Navios, котировкам Capital явно есть куда падать дальше).
I место: Navios Maritime Acquisition
● Тикер: NNA
● Биржа: NYSE
● Страна: Монако
● Валюта торгов: доллар США
● Капитализация: $305 млн (€287 млн)
● Годовой оборот: $313 млн (€295 млн)
● P/E: 5.0
● Дивиденды за год: 10%
● Отношение дивидендов к прибыли: 50%
● Годы стабильных дивидендов: 7
● Изменение котировок за год (доллар): –4%
● Изменение котировок за год (евро): –1%
● Изменение прибыли за 5 лет: ?
● О компании. Танкерная компания, занимающаяся морской перевозкой нефти и нефтепродуктов. Ее флот включает 38 кораблей (в том числе 8 супертанкеров) общим водоизмещением порядка 4 млн тонн.
● На графике. Как и для многих других танкерных компаний, 2016 год был годом сильного падения котировок. Они достигли многолетнего минимума в ноябре, но к концу года вернулись к январским значениям. Дивиденды компания выплачивает четыре раза в год, размер их крайне стабилен ($0,2 в год) и не зависит от котировок.
● Плюсы для инвестора. Рекордные в обзоре крайне стабильные дивиденды, низкий P/E, отличная обеспеченность дивидендов прибылями.
● Минусы для инвестора. Существенных минусов обнаружить не удалось.
https://exante.eu/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter