Доходность облигаций и основные валюты остаются в узком диапазоне. Однако новости, связанные с Дональдом Трампом, президентскими выборами в США, Грецией и выходом Великобритании из ЕС, могут серьезно повлиять на настрой игроков рынка. Инвесторы не верят в то, что ФРС повысит ставку 15 марта, оценивая такую вероятность лишь в 25%. Председатель ФРС Джанет Йеллен может просигнализировать рынку о планах регулятора в скором времени во время своего выступления в Конгрессе.
Рубль укрепился, несмотря на начало валютных интервенций на минувшей неделе. В период до начала марта ЦБ планирует ежедневно покупать для Минфина валюту в объеме 6.3 млрд. руб. ($106 млн.). В период, когда курс рубля остается высоким благодаря сезонным факторам, валютные интервенции могут не повлиять на рынок. Наиболее вероятно, что они приведут к ослаблению рубля во втором квартале 2017. Февральские налоговые платежи, по нашим прогнозам, будут самыми низкими в этом году: мы исходим из того, что будет продано иностранной валюты на сумму всего лишь $2.5 млрд. В марте и апреле, напротив, предстоят самые значительные в текущем году налоговые платежи. Розничный спрос на иностранную валюту вырос в результате укрепления российской, указывая на то, что население по-прежнему ожидает дальнейшей девальвации рубля. Банк России 3 февраля сделал жесткое заявление, что обусловлено началом валютных интервенций. Регулятор понизил вероятность смягчения денежно-кредитной политики в первом полугодии. Покупка иностранной валюты негативно отразится на курсе рубля во втором-третьем кварталах, заставив Центробанк в течение более долгого времени воздерживаться от снижения процентных ставок. Мы ждем очередного снижения ставки в апреле — июне.
Цены на нефть Brent в первом полугодии, по нашим прогнозам, останутся в диапазоне $54-56 за баррель. Позитивный эффект от соблюдения договоренностей ОПЕК (согласно доклада Международного энергетического агентства, эти обязательства выполняются на 90%) нивелируется наращиванием добычи сланцевой нефти в США на фоне снижающегося спроса из-за ремонтно-профилактических работ на НПЗ во многих странах. Мы сомневаемся, что договоренности о сокращении добычи будут пролонгированы на второе полугодие, и именно этим объясняется некоторая консервативность наших прогнозов по сравнению с отраслевыми.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter