ММК может увеличить дивиденды

ММК опубликовала финансовые результаты по МСФО за IV кв и за весь 2016 г.

Тикер: MAGN Лот: 100 шт. Торговая площадка: Московская Биржа Валюта: рубли Рекомендация: ДЕРЖАТЬ

Выручка компании в IV кв составила $1,55 млрд (+31,36% относительно аналогичного периода 2015 г.). Рост показателя обеспечен увеличением цен на сталь и наращиванием объема реализации. Чистая прибыль достигла $208 млн против чистого убытка в размере $125 млн в IV кв 2015 г. Показатель EBITDA: $456 млн; рост на 65,82% относительно сопоставимого периода 2015 г. Положительная динамика наблюдается и по марже EBITDA: 29,40% против 23,30% в IV кв 2015 г. В целом результаты последнего квартала 2016 г. оказались ниже ожиданий, однако за весь 2016 г. результаты ММК оцениваем позитивно.

Несмотря на то, что выручка компании в 2016 г. снизилась на 3,6% г/г, до $5,63 млрд, ММК продемонстрировала рост чистой прибыли: +164% относительно результатов 2015 г., до $1,11 млрд. При этом в 2016 г. ни в одном из кварталов не зафиксировано убытков. Показатель EBITDA составил $1,96 млрд (+17,37% г/г), маржа по EBITDA увеличилась на 6,1 п.п. Чистый долг компании на 31.12.2016 г. составил $192 млн, долговая нагрузка снизилась почти на 83% (= -$932 млн) за год, в то время как общий долг достиг $500 млн (= -$1,347 млрд).

ММК может увеличить дивиденды


Сокращение долговой нагрузки и способность компании генерировать свободный денежный поток позволили компании пересмотреть дивидендные выплаты в сторону их увеличения. ММК может направить 60% FCF на дивиденды за второе полугодие 2016 г. c целью распределения прибыли между акционерами, полученной от продажи пакета акций FMG. По нашим расчетам, дивиденд за 2016 г. составит 1,7-1,9 руб., что соответствует дивидендной доходности 4,1-4,6%. Кроме того, компания планирует пересмотреть текущую дивидендную политику: новое правило предполагает дивиденды в размере не менее 50% от FCF. Напомним, сейчас ММК выплачивает акционерам, согласно дивидендной политике, не менее 30% FCF.

В 2017 г. менеджмент компании ждет роста спроса на сталь на 1-2% относительно 2016 г. Такая динамика позволит ММК удержать на прежнем уровне объемы реализации. Тем временем на финансовые результаты за I кв окажут негативное влияние высокие цены на уголь и сезонное удорожание стоимости металлического лома.

По рыночным мультипликаторам ММК остается недооценённой компанией среди металлургов. Повышение нормы дивидендных выплат акционерам позволит сократить разрыв. Рекомендация: ДЕРЖАТЬ. Целевая цена – 44,5 руб

Источник http://www.brokerkf.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=329202 обязательна
Условия использования материалов

Лучший европейский брокер

Вчера, 10:54
HYCM | Обзор рынка | Oil | Gold (XAU/USD) | EUR|USD | GBP|USD | AUD|USD | Silver (XAG/USD)

Технический Анализ

Вчера, 10:53

40 лет На финансовом рынке. 20 лет Лицензирована в Великобритании. 0.2 pips спреды с быстрым исполнением. 24/5 Служба поддержки клиентов с персональным менеджером
Открыть торговый счет

Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей

Живой журнал | Периодика | Главное Рябов Павел

Днище

Вчера, 10:22
goldenfront.ru | Финансист | Главное Маклауд Алесдер

Джон Ло: триста лет спустя

Вчера, 08:32