20 февраля 2017 Открытие
Фундаментальная идея
Прошлогодняя история с приватизацией госпакета Башнефти сильно разогрела обыкновенные акции нефтяной компании (BANE). В то же время динамика «префов» (BANEP) оказалась куда более скромной. В результате дисконт привилегированных бумаг к обыкновенным достиг невероятных 65% (см. график внизу). На наш взгляд, такая ситуация не является устойчивой, ибо не имеет под собой фундаментальных оснований. Напротив, именно «префа» Башнефти в моменте выглядят куда привлекательнее, посколь-ку, во-первых, имеют в разы большую дивидендную доходность (8% против 3% у «обычки»), а, во-вторых, после завершения оферты окажутся более ликвидными. Таким образом, на наш взгляд, инве-сторам сейчас имеет смысл сделать ставку на опережающий рост BANEP относительно BANE.
Инвестиционная идея
Покупаем привилегированные акции Башнефти (BANEP) по 1410 руб. и продаем эквивалентный объем обыкновенных акций Башнефти (BANE) по 3490 руб. (спред = 1410/3490 = 0,4)
Среднесрочная цель – рост спреда (сокращение дисконта) до 0,5 (+25%)
Графики
Башнефть АП/Башнефть АО спред (daily)
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Прошлогодняя история с приватизацией госпакета Башнефти сильно разогрела обыкновенные акции нефтяной компании (BANE). В то же время динамика «префов» (BANEP) оказалась куда более скромной. В результате дисконт привилегированных бумаг к обыкновенным достиг невероятных 65% (см. график внизу). На наш взгляд, такая ситуация не является устойчивой, ибо не имеет под собой фундаментальных оснований. Напротив, именно «префа» Башнефти в моменте выглядят куда привлекательнее, посколь-ку, во-первых, имеют в разы большую дивидендную доходность (8% против 3% у «обычки»), а, во-вторых, после завершения оферты окажутся более ликвидными. Таким образом, на наш взгляд, инве-сторам сейчас имеет смысл сделать ставку на опережающий рост BANEP относительно BANE.
Инвестиционная идея
Покупаем привилегированные акции Башнефти (BANEP) по 1410 руб. и продаем эквивалентный объем обыкновенных акций Башнефти (BANE) по 3490 руб. (спред = 1410/3490 = 0,4)
Среднесрочная цель – рост спреда (сокращение дисконта) до 0,5 (+25%)
Графики
Башнефть АП/Башнефть АО спред (daily)
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter