Рекомендуем покупать Ленэнерго АП с целью 60 руб. за акцию

Мы рассчитали ориентировочную величину дивиденда по акциям дочерних компаний Россетей если решение о снижении дивидендной нормы будет принято:

Согласно опубликованным в прессе сообщениям, Министерство энергетики выступает за снижение нормы дивидендных выплат для дочерних компаний Россетей до 25% чистой прибыли по РСБУ с отдельными исключениями.

Напомним:

Минфин лоббирует дивиденды госкомпаний в размере 50% от чистой прибыли, соответствующие суммы заложены в бюджет. Но размер дивидендов госкомпаний определяется в директивной форме, а согласования в Правительстве еще не завершены. В то же время, структура подчиненности внутри холдинга Россети такова, что государство не получает дивидендов ФСК и иных МРСК. Их прибыли направляются выше по холдинговой структуре – в ПАО Россети – посредством механизма дивидендов. В 2016 г. после этого полученные средства были распределены Россетями в пользу акционеров и «проблемных» дочек.

Рекомендуем покупать Ленэнерго АП с целью 60 руб. за акцию


Расчеты основаны на прогнозах КИТ Финанс Брокер, менеджмента эмитентов и данных Reuters.

Таким образом, за исключением МРСК Урала и ФСК ЕЭС, дивидендная доходность акций дочек Россетей будет почти вдвое ниже среднерыночной. Это означает практически полную потерю инвестиционной привлекательности низколиквидных акций МРСК и спровоцирует распродажи этих бумаг, если слухи получат подтверждение.

Ралли в акциях ФСК ЕЭС в этом случае тоже закончено. Учитывая инвестпрограмму на 2017 г. и отстающий от инфляции темп роста тарифа, бумаги при расчете дивидендов исходя из четверти прибыли по РСБУ сейчас рынком переоценены.

Тем не менее, вероятность такого решения пока не кажется высокой. Это затруднит финансирование инвестпрограмм «проблемных» дочек Россетей, в пользу которых начиная с прошлого года перечисляются дивиденды, аккумулируемые головной компанией холдинга. Скорее всего дивиденд по бумагам ФСК будет рассчитан исходя из 50% прибыли по МСФО, а сегодняшняя ситуация – возможность купить акции компании по низким ценам.

Отметим, что нашим фаворитом в электросетевом сегменте остаются привилегированные акции Ленэнерго, дивиденд по которым определяется не правительственными директивами, а Уставом, т.е. в этих акциях нет рисков изменения формулы дивидендных расчетов. Рекомендуем покупать Ленэнерго АП с целью 60 руб. за акцию.
Источник http://www.brokerkf.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=329936 обязательна
Условия использования материалов



Премиальный Форекс теперь доступен каждому!
Без ограничения на минимальный депозит;
Узкие спреды от 0.5 пунктов;
Гибкое плечо до 1:1000;
Огромное количество торговых инструментов;
Безупречное исполнение ордеров;
Передовая платформа

Начни торговлю и скажи всем, что у тебя теперь тоже есть криптовалюты! Почему нужно торговать в NORDFX?
Торговля ведется на платформе МТ4. Разрешена торговля любыми советниками и роботами;
В зависимости от типа счета пополнить можно долларами, эфириумом и биткойнами;
Торговля 24/7/365 без выходных и праздников