Роснефть отчиталась по МСФО за 2016 г.
Выручка компании снизилась на 3,1% до 4988 млрд. руб. EBITDA выросла на 2,7% - до 1278 млрд. руб. Чистая прибыль упала почти вдвое – с 355 до 181 млрд. руб.
Операционная рентабельность Роснефти снизилась незначительно – всего на 0,5 п.п. Негативный эффект на чистую прибыль оказали неденежные списания: -23 млрд. руб. обесценения активов, -70 млрд. руб. убыток по курсовым разницам (в 2015 г. была зафиксирована прибыль по курсовым разницам в 86 млрд. руб.). На 24 млрд. руб. увеличился убыток по операциям хеджирования валютных рисков.
Напомним:
После завершения сделки приватизации 19,5% акций Роснефти были озвучены параметры новой дивидендной политики компании, предполагающей выплаты до 35% чистой прибыли по МСФО. Речи о корректировке прибыли на неденежные переоценки не шло, так что в базовом варианте для расчета дивидендов будет использоваться абсолютная величина показателя.
В релизе, посвященном отчетности за 12М 2016 г. подчеркивается, что вместе с дивидендами за 2016 г. могут быть осуществлены промежуточные выплаты за 2017 г.
Рыночные мультипликаторы компаний
Исходя из нормы выплаты 35% чистой прибыли по МСФО в качестве дивиденда, на акцию придется 5,98 руб., что соответствует текущей дивидендной доходности 1,7%. Адекватной доходность будет если компания объединит финальный дивиденд за 2016 г. и I кв. 2017 г. Чистая прибыль за I кв. 2017 г. может быть высокой, так что публикация финансовой отчетности за январь-март становится важной датой для котировок Роснефти.
В связи с падением котировок повышаем рейтинг акций Роснефти до ДЕРЖАТЬ, сохраняя целевую цену 370 руб. Бумаги Роснефти едва ли продемонстрируют опережающую рынок динамику. В секторе нашим фаворитом остаются акции Лукойла.
http://www.brokerkf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Выручка компании снизилась на 3,1% до 4988 млрд. руб. EBITDA выросла на 2,7% - до 1278 млрд. руб. Чистая прибыль упала почти вдвое – с 355 до 181 млрд. руб.
Операционная рентабельность Роснефти снизилась незначительно – всего на 0,5 п.п. Негативный эффект на чистую прибыль оказали неденежные списания: -23 млрд. руб. обесценения активов, -70 млрд. руб. убыток по курсовым разницам (в 2015 г. была зафиксирована прибыль по курсовым разницам в 86 млрд. руб.). На 24 млрд. руб. увеличился убыток по операциям хеджирования валютных рисков.
Напомним:
После завершения сделки приватизации 19,5% акций Роснефти были озвучены параметры новой дивидендной политики компании, предполагающей выплаты до 35% чистой прибыли по МСФО. Речи о корректировке прибыли на неденежные переоценки не шло, так что в базовом варианте для расчета дивидендов будет использоваться абсолютная величина показателя.
В релизе, посвященном отчетности за 12М 2016 г. подчеркивается, что вместе с дивидендами за 2016 г. могут быть осуществлены промежуточные выплаты за 2017 г.
Рыночные мультипликаторы компаний
Исходя из нормы выплаты 35% чистой прибыли по МСФО в качестве дивиденда, на акцию придется 5,98 руб., что соответствует текущей дивидендной доходности 1,7%. Адекватной доходность будет если компания объединит финальный дивиденд за 2016 г. и I кв. 2017 г. Чистая прибыль за I кв. 2017 г. может быть высокой, так что публикация финансовой отчетности за январь-март становится важной датой для котировок Роснефти.
В связи с падением котировок повышаем рейтинг акций Роснефти до ДЕРЖАТЬ, сохраняя целевую цену 370 руб. Бумаги Роснефти едва ли продемонстрируют опережающую рынок динамику. В секторе нашим фаворитом остаются акции Лукойла.
http://www.brokerkf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter