27 февраля 2017 Промсвязьбанк
Мировые фондовые рынки
Фондовые рынки Европы по итогам пятницы скорректировались второй день подряд (EuroTOP100: -0,8%; DAX: -1,2%; CAC40: -0,9%; FT MIB: -1,2%), откатываясь от локальных максимумов в отсутствие значимых драйверов на фоне роста доходности «коротких» итальянских и французских гособлигаций. Все ключевые сектора снизились, возглавили снижение акции Metals&Mining и Financials, - последние на слабой отчетности Standard Chartered (-2.7%) и RBS (-4.5%).
Основные биржевые индексы США завершили неделю очередным обновлением исторических максимумов (S&P500: +0,1%; Dow Jones IA: +0,1%; Nasdaq Comp: +0,2%): оптимизм продолжает поддерживаться ожиданиями скорого объявления Д. Трампом налоговых стимулов (Президент США выступит в Конгрессе 28 февраля), хотя заявления С. Мнучина о том, что реализация экономической программы может быть не быстрой и ее влияние в этом году на экономику будет не сильным, заставили инвесторов стать чуть осторожнее. Единой тенденции ключевые сектора не показали: акции сырьевых компаний и финучреждений были под определенным давлением, росли промсектор, электроэнергетика (на финотчетности Public Service Enterprise: +3,1%) и потребсектор.
Российский фондовый рынок
Российский фондовый рынок в пятницу снизился, уйдя ниже 2100 пунктов по индексу ММВБ впервые с конца ноября. Торговая активность из-за «длинных» российских праздников была невысокой: объем торгов составил 24,7 млрд руб., что на 23% ниже среднемесячного показателя. По-прежнему слабо выглядел электроэнергетический сектор, где фиксация накопленной прибыли шла наиболее активно: возглавили падение Россети (-5,1%), вернувшиеся к цене SPO и ФСК (-4,4%) на усилившихся опасениях по выплате 25% от чистой прибыли. В металлургическом и горнодобывающем секторе, несмотря на крепость рынков металлов, также доминировала тенденция к снижению: здесь смогли уверенно себя чувствовать лишь производители драгоценных металлов (Полиметалл: +3,0%; Полюс Золото: 0%), а наиболее слабо смотрелись РусАл (-3,9%) и акции угольных компаний (Распадская: - 3,1%; Мечел: -3,4%). В финсекторе сильно скорректировались акции АФК Система (- 2,9%) и «префы» Сбербанка (-1,7%), однако ключевые бумаги сегмента, МосБиржа (0%) и обыкновенные акции Сбербанка (-0,2%) завершили день достаточно неплохо. В акциях потребсектора вновь был точечный спрос: в пятницу подросли акции Дикси (+1,3%) и М.Видео (+0,9%) при падении Магнита (-4,0%) и откате котировок Ленты (- 3,3%) к минимумам прошлой весны. В нефтегазовом секторе наблюдалась разнонаправленная динамика, - сдержала развитие негативных настроений здесь и в целом на рынке стабильность рублевой стоимости нефти. Тут удержались от снижения НОВАТЭК (+0,5%), Лукойл (+0,3%), Газпром (+0,1%) и Сургутнефтегаз (+0,4%); подешевели Роснефть (-1,2%), Татнефть (-1,2%) и «префы» Сургутнефтегаза (- 2,1%). В телекоммуникационном секторе отметим рост МегаФона (+4.3%). Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть остается в зоне 55-57 долл./барр. с попытками выйти вверх. Из новостей отметим статистику по запасам нефти и нефтепродуктов в США, которая вышла не слишком позитивной, на наш взгляд: во-первых, выросла добыча нефти в США – на 0,3% за неделю – до 9 млн барр., во-вторых, выросли запасы сырой нефти – на незначительные 0,5 млн барр., но тем не менее – тенденция сохраняется. Также продолжается техрегламент – продолжает падать загрузка НПЗ. Число буровых вновь выросло – на 5 шт. за неделю – до 602 шт. Тем не менее, нефть пытается в очередной раз пробить 57 долл./барр., но мы считаем, что для успешного закрепления выше нужен куда более сильный драйвер, чем муссирование новостей о сокращении добычи странами ОПЕК+.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
На мировых фондовых рынках усиливаются коррекционные настроения, что приводит к повышению спроса на защитные активы, повышая котировки золота и способствуя понижению доходностей по казначейским облигациям США. Индекс MSCI EM перешел к коррекции в конце прошлой недели, после подъема до максимумов с июля 2015г. Одним из факторов риска являются опасения, что проведение масштабной налоговой реформы и одобрение планов в области инфраструктурного строительства не являются перспективой ближайших месяцев (по словам выступившего в четверг министра финансов США С.Мнучина, предстоит проделать еще много работы, поэтому хорошо, если законопроект по налогам будет проведен через Конгресс до августа). Конкретизировать сроки и параметры будущих стимулов для корпоративного сектора может выступление Д.Трампа перед Конгрессом, запланированное на 28 февраля, но вряд ли оно станет прорывным и принесет какую-либо конкретику. Кроме того, на этой неделе состоится множество выступлений глав ФРБ, а в пятницу в Чикаго выступит Дж.Йеллен. Пока инвесторы оценивают вероятность повышения ставки на заседании FOMC в 40%, и эти события могут скорректировать ожидания в ту или иную сторону, способствуя колебаниям аппетита к риску. Кроме того, сегодня будут представлены данные по заказам на товары длительного пользования, а во вторник выйдут скорректированные данные по ВВП США за 4-й квартал.
Российский рынок акций продолжил снижаться на минувшей сокращенной рабочей неделе, что стало следствием снижения аппетита к риску на глобальных рынках и отсутствия ярких инвестиционный идей в отечественных акциях в условиях стабильности цен на нефть при крепком курсе национальной валюты, а также постепенного пересмотра ожиданий по коэффициенту выплат дивидендов.
Индекс ММВБ постепенно приближается к следующему сильному уровню поддержки вблизи 2030-2060 пунктов, что в перспективе может привести к попыткам восстановительного роста. Сегодня мы не исключаем роста рынка к отметке 2100 пунктов ММВБ. Вместе с тем, пока достаточных предпосылок для развития отскока пока не сформировалось: технические цели коррекции не выглядят полностью реализованными, а на глобальных рынках наблюдается некоторое охлаждение с переходом к умеренной коррекции в ожидании значимых событий этой недели.
Илья Фролов
Индекс ММВБ
Индекс ММВБ постепенно приближается к следующему сильному уровню поддержки вблизи 2030-2060 пунктов, что в перспективе может привести к попыткам восстановительного роста. Сегодня мы не исключаем роста рынка к отметке 2100 пунктов ММВБ. Вместе с тем, пока достаточных предпосылок для развития отскока пока не сформировалось: технические цели коррекции не выглядят полностью реализованными, а на глобальных рынках наблюдается некоторое охлаждение с переходом к умеренной коррекции в ожидании значимых событий этой недели.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Роснефть (ДЕРЖАТЬ) в 2016 г. сократила чистую прибыль вдвое - до 181 млрд руб. – НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Чистая прибыль компании оказалась чуть ниже ожиданий рынка. В целом отчетность Роснефти не принесла особых сюрпризов. Падение прибыли было связано с общим сокращением операционной прибыли из-за падения цен на нефть, но основной вклад внесла переоценка от курсовых разниц. С позитивной стороны можно отметить рост EBITDA на фоне снижения выручки и как следствие маржи по этому показателю (до 25%), а также, несмотря на высокий чистый долг в абсолютном значении (1,9 трлн руб.), сохранение приемлемых кредитных метрик.
Сбербанк (ПОКУПАТЬ) РФ планирует направить на выплату дивидендов за 2016 год 20% от прибыли - Греф - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: По итогам 2016 года чистая прибыль Сбербанка по МСФО ожидается на уровнен 513 млрд руб., т.е. акционеры в виде дивидендов могут получить 103 млрд руб., что близко к цифре озвученной Г. Грефом. Исходя из текущей рыночной стоимости акций Сбербанка, дивидендная доходность по «обычке» может составить 2,6%, а по «префам» - 3,5% (из расчета 4,4 руб. на каждый из типов акций).
Минэнерго предлагает до 2018 года снизить для Россетей (ПОКУПАТЬ) норму дивидендов до 25% - НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: По итогам 2016 года чистая прибыль Россетей ожидается на уровне 132 млрд руб. (по МСФО), если на выплаты акционерам будет направлено 25% от нее, то они могут рассчитывать на сумму в 33 млрд руб. Исходя из текущей капитализации компании, это дает доходность на уровне 16% (по «обычке») и 7% (по «префам»).
Прибыль Газпром нефти (ПОКУПАТЬ) в 2016 г. выросла на 82,5% - до 200 млрд рублей, в IV кв. - 53 млрд рублей - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Результаты компании по итогам 2016 года можно назвать сильными. Рост выручки НК был обеспечен увеличением продаж углеводородов, что нивелировало падение цен на нефть. При этом EBITDA компании росла опережающими темпами по сравнению с доходами, а чистая прибыль показала существенный рост.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Фондовые рынки Европы по итогам пятницы скорректировались второй день подряд (EuroTOP100: -0,8%; DAX: -1,2%; CAC40: -0,9%; FT MIB: -1,2%), откатываясь от локальных максимумов в отсутствие значимых драйверов на фоне роста доходности «коротких» итальянских и французских гособлигаций. Все ключевые сектора снизились, возглавили снижение акции Metals&Mining и Financials, - последние на слабой отчетности Standard Chartered (-2.7%) и RBS (-4.5%).
Основные биржевые индексы США завершили неделю очередным обновлением исторических максимумов (S&P500: +0,1%; Dow Jones IA: +0,1%; Nasdaq Comp: +0,2%): оптимизм продолжает поддерживаться ожиданиями скорого объявления Д. Трампом налоговых стимулов (Президент США выступит в Конгрессе 28 февраля), хотя заявления С. Мнучина о том, что реализация экономической программы может быть не быстрой и ее влияние в этом году на экономику будет не сильным, заставили инвесторов стать чуть осторожнее. Единой тенденции ключевые сектора не показали: акции сырьевых компаний и финучреждений были под определенным давлением, росли промсектор, электроэнергетика (на финотчетности Public Service Enterprise: +3,1%) и потребсектор.
Российский фондовый рынок
Российский фондовый рынок в пятницу снизился, уйдя ниже 2100 пунктов по индексу ММВБ впервые с конца ноября. Торговая активность из-за «длинных» российских праздников была невысокой: объем торгов составил 24,7 млрд руб., что на 23% ниже среднемесячного показателя. По-прежнему слабо выглядел электроэнергетический сектор, где фиксация накопленной прибыли шла наиболее активно: возглавили падение Россети (-5,1%), вернувшиеся к цене SPO и ФСК (-4,4%) на усилившихся опасениях по выплате 25% от чистой прибыли. В металлургическом и горнодобывающем секторе, несмотря на крепость рынков металлов, также доминировала тенденция к снижению: здесь смогли уверенно себя чувствовать лишь производители драгоценных металлов (Полиметалл: +3,0%; Полюс Золото: 0%), а наиболее слабо смотрелись РусАл (-3,9%) и акции угольных компаний (Распадская: - 3,1%; Мечел: -3,4%). В финсекторе сильно скорректировались акции АФК Система (- 2,9%) и «префы» Сбербанка (-1,7%), однако ключевые бумаги сегмента, МосБиржа (0%) и обыкновенные акции Сбербанка (-0,2%) завершили день достаточно неплохо. В акциях потребсектора вновь был точечный спрос: в пятницу подросли акции Дикси (+1,3%) и М.Видео (+0,9%) при падении Магнита (-4,0%) и откате котировок Ленты (- 3,3%) к минимумам прошлой весны. В нефтегазовом секторе наблюдалась разнонаправленная динамика, - сдержала развитие негативных настроений здесь и в целом на рынке стабильность рублевой стоимости нефти. Тут удержались от снижения НОВАТЭК (+0,5%), Лукойл (+0,3%), Газпром (+0,1%) и Сургутнефтегаз (+0,4%); подешевели Роснефть (-1,2%), Татнефть (-1,2%) и «префы» Сургутнефтегаза (- 2,1%). В телекоммуникационном секторе отметим рост МегаФона (+4.3%). Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть остается в зоне 55-57 долл./барр. с попытками выйти вверх. Из новостей отметим статистику по запасам нефти и нефтепродуктов в США, которая вышла не слишком позитивной, на наш взгляд: во-первых, выросла добыча нефти в США – на 0,3% за неделю – до 9 млн барр., во-вторых, выросли запасы сырой нефти – на незначительные 0,5 млн барр., но тем не менее – тенденция сохраняется. Также продолжается техрегламент – продолжает падать загрузка НПЗ. Число буровых вновь выросло – на 5 шт. за неделю – до 602 шт. Тем не менее, нефть пытается в очередной раз пробить 57 долл./барр., но мы считаем, что для успешного закрепления выше нужен куда более сильный драйвер, чем муссирование новостей о сокращении добычи странами ОПЕК+.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
На мировых фондовых рынках усиливаются коррекционные настроения, что приводит к повышению спроса на защитные активы, повышая котировки золота и способствуя понижению доходностей по казначейским облигациям США. Индекс MSCI EM перешел к коррекции в конце прошлой недели, после подъема до максимумов с июля 2015г. Одним из факторов риска являются опасения, что проведение масштабной налоговой реформы и одобрение планов в области инфраструктурного строительства не являются перспективой ближайших месяцев (по словам выступившего в четверг министра финансов США С.Мнучина, предстоит проделать еще много работы, поэтому хорошо, если законопроект по налогам будет проведен через Конгресс до августа). Конкретизировать сроки и параметры будущих стимулов для корпоративного сектора может выступление Д.Трампа перед Конгрессом, запланированное на 28 февраля, но вряд ли оно станет прорывным и принесет какую-либо конкретику. Кроме того, на этой неделе состоится множество выступлений глав ФРБ, а в пятницу в Чикаго выступит Дж.Йеллен. Пока инвесторы оценивают вероятность повышения ставки на заседании FOMC в 40%, и эти события могут скорректировать ожидания в ту или иную сторону, способствуя колебаниям аппетита к риску. Кроме того, сегодня будут представлены данные по заказам на товары длительного пользования, а во вторник выйдут скорректированные данные по ВВП США за 4-й квартал.
Российский рынок акций продолжил снижаться на минувшей сокращенной рабочей неделе, что стало следствием снижения аппетита к риску на глобальных рынках и отсутствия ярких инвестиционный идей в отечественных акциях в условиях стабильности цен на нефть при крепком курсе национальной валюты, а также постепенного пересмотра ожиданий по коэффициенту выплат дивидендов.
Индекс ММВБ постепенно приближается к следующему сильному уровню поддержки вблизи 2030-2060 пунктов, что в перспективе может привести к попыткам восстановительного роста. Сегодня мы не исключаем роста рынка к отметке 2100 пунктов ММВБ. Вместе с тем, пока достаточных предпосылок для развития отскока пока не сформировалось: технические цели коррекции не выглядят полностью реализованными, а на глобальных рынках наблюдается некоторое охлаждение с переходом к умеренной коррекции в ожидании значимых событий этой недели.
Илья Фролов
Индекс ММВБ
Индекс ММВБ постепенно приближается к следующему сильному уровню поддержки вблизи 2030-2060 пунктов, что в перспективе может привести к попыткам восстановительного роста. Сегодня мы не исключаем роста рынка к отметке 2100 пунктов ММВБ. Вместе с тем, пока достаточных предпосылок для развития отскока пока не сформировалось: технические цели коррекции не выглядят полностью реализованными, а на глобальных рынках наблюдается некоторое охлаждение с переходом к умеренной коррекции в ожидании значимых событий этой недели.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Роснефть (ДЕРЖАТЬ) в 2016 г. сократила чистую прибыль вдвое - до 181 млрд руб. – НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Чистая прибыль компании оказалась чуть ниже ожиданий рынка. В целом отчетность Роснефти не принесла особых сюрпризов. Падение прибыли было связано с общим сокращением операционной прибыли из-за падения цен на нефть, но основной вклад внесла переоценка от курсовых разниц. С позитивной стороны можно отметить рост EBITDA на фоне снижения выручки и как следствие маржи по этому показателю (до 25%), а также, несмотря на высокий чистый долг в абсолютном значении (1,9 трлн руб.), сохранение приемлемых кредитных метрик.
Сбербанк (ПОКУПАТЬ) РФ планирует направить на выплату дивидендов за 2016 год 20% от прибыли - Греф - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: По итогам 2016 года чистая прибыль Сбербанка по МСФО ожидается на уровнен 513 млрд руб., т.е. акционеры в виде дивидендов могут получить 103 млрд руб., что близко к цифре озвученной Г. Грефом. Исходя из текущей рыночной стоимости акций Сбербанка, дивидендная доходность по «обычке» может составить 2,6%, а по «префам» - 3,5% (из расчета 4,4 руб. на каждый из типов акций).
Минэнерго предлагает до 2018 года снизить для Россетей (ПОКУПАТЬ) норму дивидендов до 25% - НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: По итогам 2016 года чистая прибыль Россетей ожидается на уровне 132 млрд руб. (по МСФО), если на выплаты акционерам будет направлено 25% от нее, то они могут рассчитывать на сумму в 33 млрд руб. Исходя из текущей капитализации компании, это дает доходность на уровне 16% (по «обычке») и 7% (по «префам»).
Прибыль Газпром нефти (ПОКУПАТЬ) в 2016 г. выросла на 82,5% - до 200 млрд рублей, в IV кв. - 53 млрд рублей - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Результаты компании по итогам 2016 года можно назвать сильными. Рост выручки НК был обеспечен увеличением продаж углеводородов, что нивелировало падение цен на нефть. При этом EBITDA компании росла опережающими темпами по сравнению с доходами, а чистая прибыль показала существенный рост.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter