27 февраля 2017 Фридом Финанс | Alibaba Group Holding Ltd
Все три американских индекса стремительно растут! За две недели они прибавили в среднем 3%, несколько раз обновив абсолютные максимумы. Драйверами роста стали хорошие квартальные отчеты, обещания Трампа и уверенность ФРС в силе экономики США
Фондовый рынок США: Акции надежнее денег
В подтверждение вынесенного в заголовок тезиса рынок с момента выборов президента США, состоявшихся 8 ноября 2016-го, и до сегодняшнего дня вырос более чем на 10%, а фонд долгосрочных государственных облигаций США за это же время потерял более 7%. Инвесторы предпочитают акции по многим причинам. Среди них ожидание дерегулирования бизнеса, понижения налогов, продолжающийся рост экономики страны. Помимо этого ожидается ускорение роста инфляции. Признаки этого уже появляются. В январе рост показателя вдвое превысил консенсус, чего не случалось с 2011 года. В этом свете будут важны данные по инфляции ближайших месяцев: по ним можно будет оценить, насколько устойчиво ускорение. Что интересно, следующий отчет о динамике инфляции выйдет 15 марта — в тот же день, когда станут известны итоги ближайшего заседания ФРС
Я не жду изменения ставки Федрезерва на мартовском заседании, несмотря на завяленную готовность к этому шагу. Американский регулятор будет увеличивать процентные ставки невысокими темпами, пока другие мировые центробанки не начнут сворачивать свои стимулирующие программы. Низкие ставки будут ограничивать рост курса доллара, что также поддержит рынок. На следующий неделе, 28 февраля, Дональд Трамп выступит перед Конгрессом. Он изложит свою политическую программу и, как ожидается, подробно расскажет о планах по изменению налоговой системы. Этого выступления ждут как инвесторы, так и владельцы компаний. Трамп уже дал немало оптимистичных обещаний. Теперь же всех интересует, как и когда эти обещания планируется реализовать. Пристальное внимание будет уделено именно налоговой политике, так как в конце марта необходимо в очередной раз принять решение о потолке госдолга США. Снижение налогов будет способствовать росту задолженности, и Трампу придется столкнуться с оппозицией при повышении лимита. Таким образом, последний день зимы участники торгов ждут с оптимизмом, рассчитывая, что президент сможет предложить план, который устроит всех.
Ожидаем
• Сохранения позитивного настроения у участников рынка
• Увеличения спроса на защитные активы (золото, облигации, компа нии коммунального сектора)
Важные новости
• 9 февраля Дональд Трамп заявил, что он представит «феноменальный» план по налогам в ближайшие несколько недель. Однако подробных разъяснений по этому вопросу президент не дал. Пресс-секретарь Белого дома информацию подтвердил, добавив, что в ведомствах ведется работа над масштабным пересмотром налоговой политики. Рынок отреагировал на новость заметным ростом.
• 14 и 15 февраля, выступая перед Конгрессом, Джанет Йеллен заявила, что Федеральная резервная система, вероятно, поднимет ставки на предстоящих заседаниях. Глава ФРС отметила улучшения по всему спектру финансовой системы США. Она заявила, что Федрезерв стремится сократить размер своего баланса и изменить его структуру в пользу одних лишь казначейских бумаг. Оба дня выступления главы регулятора все три американских индекса обновляли свои абсолютные максимумы.
• 15 февраля Министерство труда США сообщило, что потребительская инфляция январе составила 0,6%, притом что ожидания предполагали результат 0,3%. Месяцем ранее показатель составил 2,5% в годовом исчислении. Базовая часть индекса без учета продуктов питания и энергии выросла в январе на 0,3% по сравнению с декабрьским уровнем при прогнозе +0,2% и на 2,3% в сопоставлении год к году.
• Можно сказать, что сезон квартальных отчетов завершен и он был позитивным. На 21 февраля более 450 компаний из индекса S&P500 представили свои финансовые показатели. Около 75% из них сообщили о росте прибыли и выручки. Доходы компаний в среднем увеличились на 5,1%, а продажи повысились на 4,6%. Лидерами по темпам роста прибыли являются компании трех секторов: коммунальные услуги (+16%), технологический (+9,5%) и финансовый (+9%).
Российский рынок: Поиск идей на коррекции
Рынок опустился на минимум с декабря
На рынке сохраняется низкая торговая активность, вызванная ослаблением интереса к нему международных инвесторов, а игроки понемногу фиксируют длинные позиции в акциях и облигациях. Вышла хорошая новость: ведущие рейтинговые агентства повысили прогноз по суверенному и корпоративному рейтингам России. Но эффект от этой новости оказался обратным и выразился в фиксации прибылей по лонгам. В ближайшие недели участники рынка будут в основном отыгрывать краткосрочные торговые идеи. Это связано с тем, что многие акции двигались против своих драйверов. В частности, продолжается рост в драгоценных и промышленных металлах. В то же время котировки RusAl и ГМК Норникель корректировались против роста цен на металлы в отсутствие негативных корпоративных новостей. Котировки отдельных нефтегазовых компаний также заметно снизились, хотя цена на нефть в последнее время не демонстрирует заметных колебаний. Генсек ОПЕК полагает, что сокращение добычи выполнило свою роль почти на 100% и поводов для беспокойства на горизонте нескольких месяцев нет. Отчетность нефтяных компаний дает основания полагать, что при сохранении цены на нефть на уровне $55 за баррель, просевший денежный поток восстановится уже в 1-м квартале. Дополнительным стимулом к покупке сырьевых акций станет окончание цикла укрепления рубля, что положительно повлияет на финансовые показатели экспортеров
Важные новости
НОВАТЭК представил отчетность за 2016 год. Выручка нефтегазового гиганта увеличилась на 12%, до 533 млрд руб. EBITDA составила 242 млрд руб., что на 13% больше, чем годом ранее. Нормализованная прибыль осталась на уровне предыдущего года — 133,7 млрд руб.
Роснефть может готовить крупную международную сделку. СМИ сообщают, что Роснефть собирается войти в капитал крупной индийской компании Essar Oil, которая оценивается почти в $13 млрд. Капитализация самой Роснефти сейчас в пять раз больше — около $65 млрд. Объем добычи Essar Oil составляет около 700 тыс. баррелей в день, что составляет примерно 16% от объема добычи Роснефти.
Газпромнефть увеличила запасы почти на 1%, до 2,7 млрд тонн н.э. Обеспеченность доказанными запасами составляет 18 лет. Компания вышла на 100%-е восполнение добычи разведанными запасами за счет применения новых технологий бурения.
АвтоВАЗ начнет экспорт Lada Vesta в Германию. Также может вскоре начаться поставка машин этой марки в Китай в объеме до 10 тыс. единиц. По словам менеджмента, концерн рассчитывает выйти на прибыль в 2018 году. Одним из путей достижения этой цели станет докапитализация на 95 млрд руб., что позволит резко сократить долг перед Renault-Nissan и ГК «Ростех».
Ожидаем
Мы ожидаем, что рынок в целом продолжит коррекцию с целью 2030 п. по индексу ММВБ при сохранении разнонаправленной динамики котировок основных бумаг. Хуже рынка будут торговаться акции энергетиков и производителей черных металлов, а лучше рынка будут выглядеть акции производителей цветных металлов и нефтегазового сектора. Курс USD/RUB ожидаем в диапазоне 58-60.
Наша стратегия
В качестве защитных идей рекомендуем к покупке бумаги Ростелекома, Yandex N.V. Включаем в портфель акции Ленты, АФК Система, ГМК Норникель, RusAl, Мостотреста, Лукойла с горизонтом три-четыре недели. В качестве спекулятивной идеи на горизонте одной-двух недель можно рассмотреть покупку Газпрома и Роснефти, но при условии достижения ими уровней 135 и 340 руб. соответственно.
Русские атакуют: российские бумаги на зарубежных площадках
МТС: Мобильная система платежей и 5G
13 февраля Российская телекоммуникационная компания Mobile TeleSystems (MBT) запустила систему мобильных платежей с целью консолидации своих финансовых услуг для пользователей. Новый сервис «Кошелек МТС Деньги» позволяет добавить платежные карты к «бумажникам» в смартфонах, чтобы осуществлять платежи или переводы, используя мобильное приложение (iOS/Android) или веб-сайт MTS без открытия банковского счета. Позднее в этом году компания расширит функционал. В результате будет открыт доступ к системе для тех, кто не является клиентом MTS. Станут возможны бесконтактные платежи за пользование общественным транспортом и оплата покупок в магазинах. Пользователи смогут совершать онлайн-покупки в один клик, используя кнопку «MTS деньги». Функции МТС Банка будут интегрированы в мобильный банкинг. Помимо этого MTS сообщила, что в этом году планирует провести тестирование экспериментальных зон 5G. Компания проверит совместимость Nokia 10GPON и 5G-технологии в апреле. MTS уже успешно испытала технологии 5G с Nokia, достигнув мобильной передачи данных на скорости 4,5 Гбит/с.
Mechel отчитался за 4 квартал
13 февраля российская горно-металлургическая компания Mechel PAO (MTL) сообщила о росте производства стали в 4-м квартале на 10% относительно предыдущего квартала, до 1,1 млн тонн. Добыча угля повысилась на 1%, до 5,6 млн тонн. Продажи коксового концентрата угля увеличились на 7% кв/кв, до 2,2 млн тонн. Продажи концентрата коксующегося угля с октября по декабрь поднялись на 5% — до 8,66 млн тонн с 8,21 млн годом ранее на фоне роста цен в отчетном периоде
Vimpelcom получит новый кредит
Российский телекоммуникационный оператор Vimpelcom Ltd. (VIP) 17 февраля объявил о подписании нового соглашения по возобновляемому мультивалютному кредиту (TL/RF) на сумму около $2,25 млрд для своего филиала VimpelCom Holdings B.V. (VIP Holdings). Новая кредитная линия сменит аналогичное соглашение на $1,8 млрд и будет обеспечена несколькими международными банками
Yandex сообщил о снижении прибыли
Российский телекоммуникационный оператор Vimpelcom Ltd. (VIP) 17 февраля объявил о подписании нового соглашения по возобновляемому мультивалютному кредиту (TL/RF) на сумму около $2,25 млрд для своего филиала VimpelCom Holdings B.V. (VIP Holdings). Новая кредитная линия сменит аналогичное соглашение на $1,8 млрд и будет обеспечена несколькими международными банками
Важные новости по компаниям в поле зрения наших аналитиков
• 10 февраля компания Ford Motor Co. сообщила, что инвестирует $1 млрд в компанию Argo AI, занимающуюся искусственным интеллектом. Эта компания поможет Ford разработать виртуальную систему управления для автономного автомобиля, который будет выпущен в 2021 году. Также Argo AI сможет лицензировать систему для других компаний. Argo AI была основана бывшими сотрудниками Google и Uber. С момента выхода новости акции компании выросли почти на 3%.
• 17 февраля General Motors заявила, что планирует масштабное развитие в сегменте самоуправляемых автомобилей. Так, компания в партнерстве с Lyft Inc. намерена с 2018 года в порядке эксперимента выпустить на дороги США тысячи электрических самопилотируемых авто, предположительно Chevrolet Bolt. Вероятно, это будет самый большой тест полностью автономных транспортных средств до 2020 года. 14 февраля стало известно, что GM ведет переговоры о продаже европейского подразделения Opel французской PSA Group (владеет брендами Peugeot и Citroen).
• Уоррен Баффет увеличил вложения в акции Apple вчетверо в течение 4-го квартала. 15 февраля Berkshire Hathaway сообщила, что доля акций производителя iPhone увеличена до 57,36 млн акций с 15,23 млн тремя месяцами ранее. Среди других крупных вложений за квартал — Southwest Airlines Co., Monsanto Co. и Sirius XM Holdings Inc. При этом доля в крупнейшем мировом ритейлера Wal-Mart снижена почти в 10 раз, до 1,39 млн акций.
• 15 февраля PepsiCo Inc. сообщила о получении в 4-м квартале прибыли в размере $1,4 млрд ($0,97 на акцию) по сравнению с $1,72 млрд ($1,17 на акцию) годом ранее. Операционная прибыль составила $1,20 на акцию. Выручка за отчетный период выросла на 5%, до $19,52 млрд. Ожидания по прибыли были на уровне $1,16 на акцию при выручке в $19,51 млрд. Глава компании Индра Нуйи заявила, что в новом год компания продолжит испытывать трудности в связи с ситуацией в глобальной экономике. С момента выхода отчета акции компании выросли на 2,3%.
• 21 февраля Wal-Mart Stores Inc. сообщила о получении в 4-м квартале прибыли в размере $3,76 млрд ($1,22 на акцию) по сравнению с $4,57 млрд ($1,43 на акцию) годом ранее. Скорректированная прибыль составила $1,30 на акцию. Выручка за отчетный период повысилась на 1%, до $130,94 млрд (без учета колебаний валютных курсов выручка составила бы $133,6 млрд). Ожидания по прибыли были на уровне $1,29 на акцию при выручке в $131,22 млрд. Сопоставимые продажи в США выросли на 1,8%. Wal-Mart объявила о повышении годового дивиденда на 2%, до $2,04 на акцию. Акции компании на фоне новости прибавили в ц ене почти 3%.
Строительный сектор по-прежнему недооценен
Строительные компании США продолжают стремиться к уровням 2007 года, однако все еще их не достигли. С начала 2017-го ETF сектора подорожал 5,85%, и мы ждем увеличения темпов роста в течение года.
SPDR S&P Homebuilders ETF
Тиккер: XHB
Текущая цена: $35,83
Потенциал роста: 25%
Целевая цена: $45
Америка по-прежнему одноэтажная
В декабре число готовых для продажи домов равнялось 1,65 млн — минимальному значению с 1999 года, с которого отслеживается этот показатель. При текущем уровне продаж запаса домов хватит лишь на три с половиной месяца. В прошлом году жилищное строительство наконец начало набирать обороты. Повышенная активность ожидается и в 2017-м. На текущий момент спрос превышает предложение, что почти гарантирует рост цен на недвижимость. Согласно недавнему опросу сайта Bankrate.com, около 59 млн американцев (каждый четвертый) рассматривают покупку дома в этом году. Это число включает приблизительно 16 млн тех, кто говорит, что «очень вероятно» купит дом. Текущие ипотечные ставки, несмотря на их увеличение в последнее время, все еще в два раза ниже исторической нормы, и у потребителей есть деньги, чтобы потратить их на новые дома. Таким образом, благодаря по- прежнему низким ставкам по ипотеке и росту арендных ставок, 2017 год может стать звездным для сектора. Статистика начала года свидетельствует о том, что компании начали в январе строить больше домов, чем прогнозировалось. И это хороший признак. Число разрешений на строительство растет самыми быстрыми темпами с ноября 2015 года. Снижение объема новых строительств в январе пришлось на волатильный сектор многоквартирных домов, в то время как в показатель для односемейных домов вырос на 1,9%, а на юге страны — на целых 9,6%. На сегодня строители жилья планируют продать чуть больше 500 тыс. новых домов в этом году, что немного ниже, чем в прошлом (536 тыс.). Мы ждем улучшения данного прогноза в течение года на фоне постепенного повышения ставок, которое будет стимулировать спрос покупателей.
Alibaba Group
Рост котировок продолжается после хорошего отчета и на фоне повышения спроса на акции компаний розничного сектора.
Alibaba Group
Тиккер: BABA
Текущая цена: $104,20
Потенциал роста: 8,4%
Цель: $113
Потенциал роста: 6,9%
Рекомендуем покупать акции Alibaba Group в ближайшее время по ценам в диапазоне от $103,3 до $106,3. Тейк-профит: $113 (+8,4%), стоп-лосс: $99,80 (-4,2%).
Повод для роста
24 января компания Alibaba Group сообщила о повышении прибыли в 3-м квартале до $2,57 млрд ($1 на акцию) от $1,92 млрд ($0,76 на акцию) годом ранее. Скорректированная прибыль поднялась до $1,30 на акцию. Выручка увеличилась на целых 55% до $7,67 млрд. В целом результаты оказались лучше ожиданий, что вызвало в тот момент рост акций компании на 3%. Столь существенное улучшение финансовых показателей стало причиной повышения целевых цен многими инвестиционными компаниями, в итоге текущий консенсус находится на уровне $127. Позитивен также и график акций компании: рост после выхода отчетности сменился боковиком, и сейчас цена тестирует верхнюю границу консолидации. Представители ритейла продолжают хорошо отчитываться, что становится драйвером роста и для других компаний сектора
Акции для активного трейдинга
Bank of America
Сектор: Финансы (Третий по величине банк США)
Изменение за последние 5 торговых сессий: +3.03%
Средняя внутридневная волатильность: 1.75%
Средний объем торгов (млн акций в день): 105.22
Текущая цена: $24.68
У акции уверенный растущий тренд, периоды активного роста сменяются консолидациями, и наоборот. Сейчас цена двигается в боковике, после преодоления $24,9 весьма вероятно ускорение темпов роста.
VanEck Vectors Gold Miners ETF
Сектор: Природные ресурсы (ETF
золотодобывающих компаний)
Изменение за последние пять торговых сессий: -2.37%
Средняя внутридневная волатильность: 2.35%
Средний объем торгов (млн акций в день): 68.82
Текущая цена: $24.52
У акции растущий среднесрочный тренд, коррекция наблюдается последние две недели. Стоит ждать ее завершения и роста в район $26.
Ford Motor Company
Сектор: Услуги (Сеть магазинов спортивных товаров)
Изменение за последние 5 торговых сессий: +4.85%
Средняя внутридневная волатильность: 2,8%
Средний объем торгов (млн акций в день): 2.23
Текущая цена: $53.17
Цена формирует плавный разворот после спада январе —начале февраля. В ближайшие дни ждем ускорения роста и возврата к $13,2.
Kohl’s Corporation
Сектор: Услуги (Сеть универсальных магазинов)
Изменение за последние пять торговых сессий: -2,02%
Средняя внутридневная волатильность: 3,1%
Средний объем торгов (млн акций в день): 4.45
Текущая цена: $42.85
После сильного падения в начале года цена акций постепенно восстанавливается. Преодолен локальный максимум, ждем продолжения роста.
Наша стратегия: итоги и новые позиции
Ралли продолжается
С момента выхода предыдущего обзора индекс S&P500 вырос на 2,95%, а наш портфель прибавил 3,3%. Лидерами роста стали акции компаний Bank of America и Electronic Arts, их котировки поднялись на 9,3% и 7,2%, соответственно. На динамику акций банка положительно повлияли обещания Дональда Трампа представить налоговую реформу, акции производителя компьютерных игр выросли на фоне выхода сильной отчетности другой компании индустрии — Activision Blizzard. В минусе оказались акции только Digital Realty Trust, которые из-за технической коррекции потеряли 3,7%. Рынок продолжает живо реагировать на обещания Трампа, поэтому выступление президента в Конгрессе 28 февраля будет весьма значимым для инвесторов событием. В основном будут ждать деталей программы по изменению налогов. Структура портфеля остается неизменной.
Отрасли и компании: лидеры рынка
Ожидаемые послабления по налогам и регулированию сильнее всего стимулируют рост акций компаний финансового сектора
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter