2 марта 2017 ИХ "Финам" Ковалев Алексей
Cуверенные евробонды: рост доходностей вслед за UST. Комментарии представителей ФРС о необходимости ужесточать денежно-кредитную политику уже в ближайшее время привели к росту доходности на долговом рынке США. Рыночная вероятность ужесточения монетарной политики ФРС в марте подскочила до 80 %, а доходность 10-летних американских казначейских облигаций вплотную приблизились к 2,5 % годовых. В результате российские суверенные евробонды, как и долларовые бумаги других развивающихся стран, оказались под давлением продавцов. Впрочем, размер ценового снижения оказался невелик, поддержку сегменту снова оказала крепкая нефть.
Российская суверенная кривая евробондов
Корпоративный сектор евробондов: смешанная динамика. Корпоративный сектор российских евробондов показал вчера устойчивость к росту доходности американских treasures. Дальние выпуски "Газпрома" второй день подряд оказались аутсайдерами, тогда как оба выпуска Дальневосточного морского пароходства продолжили дорожать. Евробонды "ЕВРАЗа" никак не отреагировали на вчерашнюю позитивную, с точки зрения кредитного профиля, отчетность и улучшение прогноза рейтинга эмитента агентством S&P. Сегодня Сбербанк раскроет данные за 2016 г. по МСФО.
Лидеры ценового роста/снижения в сегменте российских евробондов, б. п.
ОФЗ: небольшое оживление на фоне умеренного ослабления рубля. По итогам вчерашнего дня большинство ликвидных ОФЗ продемонстрировало рост котировок, однако в среднем лишь на 0,1 п. п. от номинала. Наиболее заметные ценовые изменения наблюдались в долгосрочных выпусках. Тем не менее, индекс российских гособлигаций RGBI продолжил находиться около своих двухмесячных минимумов. Из новостей вчерашнего дня отметим данные Росстата, согласно которым инфляция за период с 20 по 27 февраля показала нулевой прирост. Годовая инфляция осталась на уровне 4,6 %. Несмотря на то, что снижение темпа прироста потребительских цен, по нашему мнению, должно полностью соответствовать ожиданиям регулятора, мы прогнозируем, что Центробанк на мартовском заседании оставит ключевую ставку без изменения. На наш взгляд, ЦБ сейчас в своих решениях по ставке больше ориентируется на данные по инфляционным ожиданиям, чем на динамику текущей инфляции.
Динамика индекса российских гособлигаций RGBI
Аукционы ОФЗ: Минфин продал весь запланированный объем. На фоне сдержанного "аппетита" к риску Минфин вчера разместил ОФЗ с постоянным купонным доходом серий 26216 и 26219 на общую сумму 35 млрд руб. при спросе в 78,6 млрд руб. На первом аукционе ОФЗ серии 26219 с погашением в сентябре 2026 г. были размещены на 20 млрд руб., при спросе в 51,3 млрд руб. На втором аукционе ОФЗ серии 26216 с погашением в мае 2019 г. были размещены на 15 млрд руб., при спросе в 27,3 млрд руб. Отметим, что оба выпуска были размещены практически без премий ко вторичному рынку. С учетом этого, а также значительного превышения спроса вчерашние аукционы следует признать успешными для Минфина. По-видимому, сохранение высокого уровня ликвидности в банковской системе, хотя пока и не может сформировать устойчивый растущий тренд в ценах рублевых гособлигаций, тем не менее в состоянии обеспечить успешное проведение первичных аукционов Минфином.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российская суверенная кривая евробондов
Корпоративный сектор евробондов: смешанная динамика. Корпоративный сектор российских евробондов показал вчера устойчивость к росту доходности американских treasures. Дальние выпуски "Газпрома" второй день подряд оказались аутсайдерами, тогда как оба выпуска Дальневосточного морского пароходства продолжили дорожать. Евробонды "ЕВРАЗа" никак не отреагировали на вчерашнюю позитивную, с точки зрения кредитного профиля, отчетность и улучшение прогноза рейтинга эмитента агентством S&P. Сегодня Сбербанк раскроет данные за 2016 г. по МСФО.
Лидеры ценового роста/снижения в сегменте российских евробондов, б. п.
ОФЗ: небольшое оживление на фоне умеренного ослабления рубля. По итогам вчерашнего дня большинство ликвидных ОФЗ продемонстрировало рост котировок, однако в среднем лишь на 0,1 п. п. от номинала. Наиболее заметные ценовые изменения наблюдались в долгосрочных выпусках. Тем не менее, индекс российских гособлигаций RGBI продолжил находиться около своих двухмесячных минимумов. Из новостей вчерашнего дня отметим данные Росстата, согласно которым инфляция за период с 20 по 27 февраля показала нулевой прирост. Годовая инфляция осталась на уровне 4,6 %. Несмотря на то, что снижение темпа прироста потребительских цен, по нашему мнению, должно полностью соответствовать ожиданиям регулятора, мы прогнозируем, что Центробанк на мартовском заседании оставит ключевую ставку без изменения. На наш взгляд, ЦБ сейчас в своих решениях по ставке больше ориентируется на данные по инфляционным ожиданиям, чем на динамику текущей инфляции.
Динамика индекса российских гособлигаций RGBI
Аукционы ОФЗ: Минфин продал весь запланированный объем. На фоне сдержанного "аппетита" к риску Минфин вчера разместил ОФЗ с постоянным купонным доходом серий 26216 и 26219 на общую сумму 35 млрд руб. при спросе в 78,6 млрд руб. На первом аукционе ОФЗ серии 26219 с погашением в сентябре 2026 г. были размещены на 20 млрд руб., при спросе в 51,3 млрд руб. На втором аукционе ОФЗ серии 26216 с погашением в мае 2019 г. были размещены на 15 млрд руб., при спросе в 27,3 млрд руб. Отметим, что оба выпуска были размещены практически без премий ко вторичному рынку. С учетом этого, а также значительного превышения спроса вчерашние аукционы следует признать успешными для Минфина. По-видимому, сохранение высокого уровня ликвидности в банковской системе, хотя пока и не может сформировать устойчивый растущий тренд в ценах рублевых гособлигаций, тем не менее в состоянии обеспечить успешное проведение первичных аукционов Минфином.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter