3 марта 2017 Райффайзенбанк | USD|RUB
Сегодня Минфин представил план покупок валюты на внутреннем рынке в период с 7 марта по 6 апреля (70.5 млрд руб.), который был скорректирован в меньшую сторону на 21.4 млрд руб. в сравнении с ожидаемым получением нефтегазовых доходов сверх плана. Причиной корректировки стали: 1) более низкий фактический объем экспорта нефти и нефтепродуктов в феврале, чем прогнозировалось в оценках, рассчитанных исходя из базового сценария; 2) более низкий фактический обменный курс доллара к рублю в феврале по сравнению со среднемесячным значением января, применявшемся для оценки. Действительно, февральский объем экспорта российской нефти упал на 12% м/м в сравнении с данными ФТС за январь, однако недавно январские данные были пересмотрены в сторону понижения, в итоге фактический спад экспорта в феврале составил всего 2% м/м. По-видимому, Минфин использовал в оценках первоначальные данные ФТС, что объясняет такое большое расхождение (почти 20%) факта от оценки Минфина нефтегазовых доходов бюджета. В итоге ежедневный объем покупок в марте составит 3.2 млрд руб. (~54.5 млн долл.), что почти в два раза меньше, чем было в феврале (107 млн долл.). Такой объем покупок выглядит совсем незначительным в сравнении с сальдо счета текущих операций (6.3 млрд долл., по нашим оценкам).
Однако в марте компаниям предстоит пройти пик погашения внешнего долга в 14.3 млрд долл. Также в 1 кв. Роснефть планировала закрыть сделку по покупке 49% в индийской Essar Oil (для этого потребуется 3.5 млрд долл.). Эти факторы не будут способствовать укреплению рубля в марте, даже в условиях существенно сократившихся интервенций Минфина. Мы не меняем своих ожиданий по ослаблению рубля до 63-65 руб./долл. во 2-3 кв
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311097292_logo_rus.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter