Мировые рынки завершили пятницу слабым ростом. Настроения определила статистика по рынку труда США за февраль, которая фактически окончательно убедила инвесторов в том, что на текущей неделе Федрезерв США пойдет на ужесточение денежно-кредитной политики.
Прирост новых рабочих мест в экономике США в феврале составил 235 тыс., что заметно выше средних рыночных ожиданий, предполагавших рост на 190 тыс. Январские данные также были пересмотрены с повышением на 11 тыс. (до 238 тыс.). Общий уровень безработицы снизился на 0.1 пп до 4.7%, что совпало с рыночными ожиданиями. Средний доход в час поднялся в феврале еще на 0.2% к январю, а в годовом выражении рост составил 2.8%. Для ФРС это наиболее интересная часть трудовой статистики, поскольку она позволяет определить степень приближения к полной занятости, а также оценить перспективы конечного потребления и инфляции.
Данные по рынку труда окончательно убедили рынки в том, что в среду Федрезерв повысит базовую процентную ставку на 0.25 бп. Рыночные ожидания в отношении действий ФРС меняются стремительно: если еще в конце февраля вероятность этого была значительно меньше 50%, то сейчас она составляет 100%.
На этом фоне реакция доллара выглядит странной. В пятницу он ускорил темпы снижения, хотя в теории ожидание более высоких процентных ставок приводит к увеличению спроса на такую валюту. Динамика казначейских обязательств США также была необычной – доходности снизились после существенного роста ранее на неделе. Вероятно, это происходит из-за уверенности рынка в повышении базовой процентной ставки в среду еще до публикации отчета по занятости.
Условия рынка в пятницу не изменились
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка в пятницу осталась без существенных изменений. Уровень краткосрочных процентных ставок держался на уровне предыдущего дня. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.16% годовых, 7-дневные – под 10.23% годовых (+1 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 9.93% годовых (-8 бп).
Условия рынка могут ухудшиться на текущей неделе. Ожидаемое повышение базовой процентной ставки окажет давление на рискованные активы и негативно отразится на динамике нефтяных котировок. Более того, в среду стартует налоговый период марта, на уплату страховых взносов в фонды потребуется около 550 млрд руб.
Рубль дешевеет медленнее нефти
Торги на валютном рынке в пятницу завершились нейтрально для рубля, который фактически игнорировал снижение нефтяных котировок, фактически отыгрывая ослабление доллара на международных площадках. Курс доллара составил на закрытие 59.00 руб. (-32 коп.), курс евро – 63.08 руб. (+32 коп.) На международном валютном рынке доллар сдавал позиции к евро, несмотря на сильный отчет по рынку труда США за февраль. По итогам дня основная валютная пара поднялась на 90 бп до отметки $1.0670.
Рубль продолжает четко следить за динамикой нефтяных котировок, хотя в последние дни темпы его ослабления отстают. Возвращаясь к оценке через рублевую цену барреля нефти, российская валюта выглядит переоцененной к доллару примерно на 5%. Развивающиеся рынки оказались под всесторонним давлением, как из-за динамики сырьевых рынков, так и в свете резко изменившихся ожиданий на заседание ФРС США в марте и уверенности в повышении базовой процентной ставки. Несмотря на существенное снижение объемов плановых покупок Минфином, рубль в текущем месяце испытает давление еще и со стороны платежного баланса, поскольку объем внешних погашений в текущем месяце составит почти $16 млрд, что вдвое выше февральских значений. Теперь в фокусе находится оценка способности нефтяных котировок реализовать сценарий восстановительной коррекции к уровням $55 за барр., хотя ни статистика по нефтяному рынку США, ни грядущее заседание ФРС к этому не располагают
Евробонды под давлением, ОФЗ корректируются
Долговые рынки ЕМ провели слабую неделю. Уверенные ожидания по повышению базовой процентной ставки ФРС на заседании, которое пройдет на текущей неделе, повысили доходности казначейских обязательств США в среднем на 10 бп, что также негативно отразилось и на евробондах ЕМ. Российские евробонды на прошлой неделе дешевели вслед за большинством бумаг ЕМ. Доходности вдоль суверенной кривой за неделю выросли на 11-15 бп, цены снизились на 1.0-2.5 пп.
Внутренний долговой рынок сдержанно реагирует на снижение нефтяных цен, вызывающее ослабление рубля. В пятницу доходности ОФЗ снизились на 3-5 бп, а по итогам всей недели – на 6-10 бп.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Прирост новых рабочих мест в экономике США в феврале составил 235 тыс., что заметно выше средних рыночных ожиданий, предполагавших рост на 190 тыс. Январские данные также были пересмотрены с повышением на 11 тыс. (до 238 тыс.). Общий уровень безработицы снизился на 0.1 пп до 4.7%, что совпало с рыночными ожиданиями. Средний доход в час поднялся в феврале еще на 0.2% к январю, а в годовом выражении рост составил 2.8%. Для ФРС это наиболее интересная часть трудовой статистики, поскольку она позволяет определить степень приближения к полной занятости, а также оценить перспективы конечного потребления и инфляции.
Данные по рынку труда окончательно убедили рынки в том, что в среду Федрезерв повысит базовую процентную ставку на 0.25 бп. Рыночные ожидания в отношении действий ФРС меняются стремительно: если еще в конце февраля вероятность этого была значительно меньше 50%, то сейчас она составляет 100%.
На этом фоне реакция доллара выглядит странной. В пятницу он ускорил темпы снижения, хотя в теории ожидание более высоких процентных ставок приводит к увеличению спроса на такую валюту. Динамика казначейских обязательств США также была необычной – доходности снизились после существенного роста ранее на неделе. Вероятно, это происходит из-за уверенности рынка в повышении базовой процентной ставки в среду еще до публикации отчета по занятости.
Условия рынка в пятницу не изменились
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка в пятницу осталась без существенных изменений. Уровень краткосрочных процентных ставок держался на уровне предыдущего дня. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.16% годовых, 7-дневные – под 10.23% годовых (+1 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 9.93% годовых (-8 бп).
Условия рынка могут ухудшиться на текущей неделе. Ожидаемое повышение базовой процентной ставки окажет давление на рискованные активы и негативно отразится на динамике нефтяных котировок. Более того, в среду стартует налоговый период марта, на уплату страховых взносов в фонды потребуется около 550 млрд руб.
Рубль дешевеет медленнее нефти
Торги на валютном рынке в пятницу завершились нейтрально для рубля, который фактически игнорировал снижение нефтяных котировок, фактически отыгрывая ослабление доллара на международных площадках. Курс доллара составил на закрытие 59.00 руб. (-32 коп.), курс евро – 63.08 руб. (+32 коп.) На международном валютном рынке доллар сдавал позиции к евро, несмотря на сильный отчет по рынку труда США за февраль. По итогам дня основная валютная пара поднялась на 90 бп до отметки $1.0670.
Рубль продолжает четко следить за динамикой нефтяных котировок, хотя в последние дни темпы его ослабления отстают. Возвращаясь к оценке через рублевую цену барреля нефти, российская валюта выглядит переоцененной к доллару примерно на 5%. Развивающиеся рынки оказались под всесторонним давлением, как из-за динамики сырьевых рынков, так и в свете резко изменившихся ожиданий на заседание ФРС США в марте и уверенности в повышении базовой процентной ставки. Несмотря на существенное снижение объемов плановых покупок Минфином, рубль в текущем месяце испытает давление еще и со стороны платежного баланса, поскольку объем внешних погашений в текущем месяце составит почти $16 млрд, что вдвое выше февральских значений. Теперь в фокусе находится оценка способности нефтяных котировок реализовать сценарий восстановительной коррекции к уровням $55 за барр., хотя ни статистика по нефтяному рынку США, ни грядущее заседание ФРС к этому не располагают
Евробонды под давлением, ОФЗ корректируются
Долговые рынки ЕМ провели слабую неделю. Уверенные ожидания по повышению базовой процентной ставки ФРС на заседании, которое пройдет на текущей неделе, повысили доходности казначейских обязательств США в среднем на 10 бп, что также негативно отразилось и на евробондах ЕМ. Российские евробонды на прошлой неделе дешевели вслед за большинством бумаг ЕМ. Доходности вдоль суверенной кривой за неделю выросли на 11-15 бп, цены снизились на 1.0-2.5 пп.
Внутренний долговой рынок сдержанно реагирует на снижение нефтяных цен, вызывающее ослабление рубля. В пятницу доходности ОФЗ снизились на 3-5 бп, а по итогам всей недели – на 6-10 бп.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter