"Уралкалий" на пороге перепроизводства

Выручка "Уралкалия" в 2016 г. упала на 27% с $3,1 млрд до $2,3 млрд, что обусловлено неблагоприятной конъюнктурой на рынке калийный удобрений

Средняя цена реализации упала на 26% с $279/т в 2015 г. до $207/т в 2016. "Уралкалий" продал 11 млн т калия в 2016 г., что на 2% ниже, чем продажи 2015 г. Снижение продаж аналогично падению продаж у крупнейших конкурентов – канадских "Поташкорп" и "Мозаик".

EBITDA упала на 38% с $1,9 млрд до $1,2 млрд, что обусловлено исключительно падением цен: операционные затраты на тонну продукта снизились на 8% в долларовом выражении за счет 10%-го ослабления рубля в среднем за 2016 г. Стоит отметить, что в рублевом выражении операционные затраты на тонну выросли на 2%, что ниже инфляции в РФ.

Таким образом, маржа по EBITDA упала с 61% до 52%, что остается высоким уровнем. Чистая прибыль выросла в 8 раз до $1,4 млрд, из которых $1,1 млрд приходится на прибыль от курсовых разниц и других неденежные доходов. То есть скорректированная чистая прибыль составила около $400 млн. Компания не платит дивиденды с 2015 г.

Текущий, 2017, год начался успешно для производителей: благодаря восстановлению спроса в Бразилии все крупнейшие производители законтрактованы на I квартал 2017 г. Цены растут. Мы думаем, что производители смогут увеличить цену в Китае (является бенчмарком для других рынков) с текущего уровня в $219 на тонну до $250 на тонну. То мы видим 2017 год как успешный для отрасли. Оптимизм, однако, долго не продлится. В середине года новые мощности вводит в Канаде немецкий производитель K+S, в конце года новые мощности вводятся российской компанией "Еврохим". Таким образом, в 2018 г. можно ожидать перепроизводства калия на рынке и падения цен.

"Уралкалий" на пороге перепроизводства


Источник http://www.vtbcapital.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=332690 обязательна
Условия использования материалов

Торговые условия
FxPro отменяет комиссию с пластиковых карт

Торговые условия
Минимальный депозит - отсутствует
Комиссия за пополнение - не взимается
Бонусы до 100% - пожалуйста!