21 ноября 2008 ИХ "Финам" | Архив
Американский доллар, не смотря на то, что ему в текущем году, как и рынку акций, пришлось нелегко, до сих пор остается основной единицей международных денежных расчетов. Валюта в этом году пережила как сильные взлеты, так и падения, причем в моменты последних некоторые аналитики даже говорили о том, что "американец" может вскоре утратить свою былую значимость в качестве резервной валюты.
В то время как зимой и весной доллар неуклонно шел вниз, к осени началось постепенное восстановление, основной причиной чему, по мнению многих специалистов, послужила коррекция. В первой половине года инвесторы, пожалуй, слишком перестарались и довели курс "американца" против основных валют до уровня фундаментальной недооцененности, что прежде всего касается поведения доллара в паре EUR/USD. Свою роль здесь, а также в паре GBP/USD сыграло и значительное ухудшение экономики Великобритании и Еврозоны, послужившее ослаблению их национальных валют.
Поведение доллара в текущем году против корзины 6 основных валют или так называемого долларового индекса (US Dollar Index), который показывает динамику "американца" против евро, японской йены, швейцарского франка, британского фунта старлингов, шведской кроны и канадского доллара можно проследить на рис. 1.
Рис. 1 - Динамика US Dollar Index с 01.01.2008
Источник: Reuters
Финансовый рынок предлагает желающим инвестировать в американскую валюту довольно интересный вариант - вложения в ETF, основанные на динамике двух прямо противоположных индексов на доллар - PowerShares DB US Dollar Bullish Fund и PowerShares DB US Dollar Bearish Fund. Первый фонд основан на индексе DB Long USD Futures Index, то есть индикаторе, значение которого увеличивается при росте доллара (длинные или "бычьи" позиции), второй же на прямо противоположном индексе DB Short USD Futures Index, который, напротив, растет при падении доллара (короткие или "медвежьи" позиции). Индексы, в свою очередь, состоят из фьючерсных контрактов на "американца" против аналогичной долларовому индексу корзины валют.
Оба фонда были основаны в феврале 2007 года и с этого момента по состоянию на 20.11.08 доходность ETF, рассчитанного на повышение доллара DB US Dollar Bullish Fund составила 8,02%, в то время как играющего на понижение DB US Dollar Bearish Fund была отрицательной и упала на 3,08%. С начала текущего года на 20 ноября доходность первого фонда составила 15,28%, в то время как второго снизилась на 12,91%.
Данные наглядно показывают, что динамика стоимости ETF движется в противоположных направлениях, что фактически дает возможность захеджировать риски путем вложения средств в оба фонда одновременно.
Рис. 2 - Динамика DB US Dollar Bullish Fund с 01.01.2008
Источник: Reuters
Рис. 3 - Динамика DB US Dollar Bearish Fund с 01.01.2008
Источник: Reuters
В целом же, курс доллара напрямую зависит от экономического состояния его родины - США. На настоящий момент валюта находится около своих справедливых уровней, однако, в ближайшее время после столь бурного роста можно ожидать от "американца" и понижательной тенденции и ослабления против основных конкурентов, в особенности в случае появления знаков ещё большего ослабления экономики США
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В то время как зимой и весной доллар неуклонно шел вниз, к осени началось постепенное восстановление, основной причиной чему, по мнению многих специалистов, послужила коррекция. В первой половине года инвесторы, пожалуй, слишком перестарались и довели курс "американца" против основных валют до уровня фундаментальной недооцененности, что прежде всего касается поведения доллара в паре EUR/USD. Свою роль здесь, а также в паре GBP/USD сыграло и значительное ухудшение экономики Великобритании и Еврозоны, послужившее ослаблению их национальных валют.
Поведение доллара в текущем году против корзины 6 основных валют или так называемого долларового индекса (US Dollar Index), который показывает динамику "американца" против евро, японской йены, швейцарского франка, британского фунта старлингов, шведской кроны и канадского доллара можно проследить на рис. 1.
Рис. 1 - Динамика US Dollar Index с 01.01.2008
Источник: Reuters
Финансовый рынок предлагает желающим инвестировать в американскую валюту довольно интересный вариант - вложения в ETF, основанные на динамике двух прямо противоположных индексов на доллар - PowerShares DB US Dollar Bullish Fund и PowerShares DB US Dollar Bearish Fund. Первый фонд основан на индексе DB Long USD Futures Index, то есть индикаторе, значение которого увеличивается при росте доллара (длинные или "бычьи" позиции), второй же на прямо противоположном индексе DB Short USD Futures Index, который, напротив, растет при падении доллара (короткие или "медвежьи" позиции). Индексы, в свою очередь, состоят из фьючерсных контрактов на "американца" против аналогичной долларовому индексу корзины валют.
Оба фонда были основаны в феврале 2007 года и с этого момента по состоянию на 20.11.08 доходность ETF, рассчитанного на повышение доллара DB US Dollar Bullish Fund составила 8,02%, в то время как играющего на понижение DB US Dollar Bearish Fund была отрицательной и упала на 3,08%. С начала текущего года на 20 ноября доходность первого фонда составила 15,28%, в то время как второго снизилась на 12,91%.
Данные наглядно показывают, что динамика стоимости ETF движется в противоположных направлениях, что фактически дает возможность захеджировать риски путем вложения средств в оба фонда одновременно.
Рис. 2 - Динамика DB US Dollar Bullish Fund с 01.01.2008
Источник: Reuters
Рис. 3 - Динамика DB US Dollar Bearish Fund с 01.01.2008
Источник: Reuters
В целом же, курс доллара напрямую зависит от экономического состояния его родины - США. На настоящий момент валюта находится около своих справедливых уровней, однако, в ближайшее время после столь бурного роста можно ожидать от "американца" и понижательной тенденции и ослабления против основных конкурентов, в особенности в случае появления знаков ещё большего ослабления экономики США
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter