21 марта 2017 БКС Экспресс Холоденко Оксана
Тревога на финансовых рынках нарастает. Об этом свидетельствует индекс асимметрии (CBOE Skew), получивший прозвище «Индекс черного лебедя».
Черный лебедь является олицетворением крайне необычного и важного для рынков события; фраза впервые была использована и популяризирована Нассимом Талебом в его одноименной книге 2007 года.
Значение Skew на уровне 100 указывает на низкий риск появления «тяжелых хвостов», или крайне неожиданных явлений. Однако сейчас ситуация гораздо более экстремальная. В пятницу индикатор достиг рекордных 154 пунктов. Нынешний максимум находится выше уровня, зафиксированного перед обвалом американского рынка недвижимости в 2006 г., и даже превышает значение времен краха фонда Long-Term Capital Management в 1998 г. Преодолены и недавние пиковые значения времен Brexit и выборов президента США. С начала года рост индекса «черного лебедя» составил 21%.
Следует отметить, что речь идет не о реальной существенной вероятности непредсказуемых событий, а об ожиданиях участников рынка. Skew рассчитывается на основе подразумеваемой волатильности опционов пут, находящихся глубоко «вне денег». Опционы эти позволяют застраховать риски, связанные с возможным неожиданным обвалом фондового рынка. Таким образом, индикатор отражает спрос на страховку от чрезмерного риска. В данном случае речь может идти о политических рисках еврозоны и монетарном ужесточении в США.
Тем временем, «индекс страха» VIX уже долгое время торгуется ниже среднеисторического уровня. Как показывает история, когда соотношение Skew и VIX достигало подобного нынешнему пикового значения, в следующие 30-60 дней за этим следовал провал S&P 500.
Надо понимать, что нынешняя ситуация в CBOE Skew является не только производной от проблем экономики и глобальных финансовых рынков. Речь может также идти о чрезмерной популяризации идей о ставке на экстремальные события. В целом сейчас некоторые альтернативы VIX указывают на повышенный уровень стресса на финансовых рынках.
По факту, индикаторы настроений стоит использовать в тандеме с прочими показателями – техническими и фундаментальными. Указаний на конкретную точку входа/выхода из позиции индикаторы настроений не дают.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Черный лебедь является олицетворением крайне необычного и важного для рынков события; фраза впервые была использована и популяризирована Нассимом Талебом в его одноименной книге 2007 года.
Значение Skew на уровне 100 указывает на низкий риск появления «тяжелых хвостов», или крайне неожиданных явлений. Однако сейчас ситуация гораздо более экстремальная. В пятницу индикатор достиг рекордных 154 пунктов. Нынешний максимум находится выше уровня, зафиксированного перед обвалом американского рынка недвижимости в 2006 г., и даже превышает значение времен краха фонда Long-Term Capital Management в 1998 г. Преодолены и недавние пиковые значения времен Brexit и выборов президента США. С начала года рост индекса «черного лебедя» составил 21%.
Следует отметить, что речь идет не о реальной существенной вероятности непредсказуемых событий, а об ожиданиях участников рынка. Skew рассчитывается на основе подразумеваемой волатильности опционов пут, находящихся глубоко «вне денег». Опционы эти позволяют застраховать риски, связанные с возможным неожиданным обвалом фондового рынка. Таким образом, индикатор отражает спрос на страховку от чрезмерного риска. В данном случае речь может идти о политических рисках еврозоны и монетарном ужесточении в США.
Тем временем, «индекс страха» VIX уже долгое время торгуется ниже среднеисторического уровня. Как показывает история, когда соотношение Skew и VIX достигало подобного нынешнему пикового значения, в следующие 30-60 дней за этим следовал провал S&P 500.
Надо понимать, что нынешняя ситуация в CBOE Skew является не только производной от проблем экономики и глобальных финансовых рынков. Речь может также идти о чрезмерной популяризации идей о ставке на экстремальные события. В целом сейчас некоторые альтернативы VIX указывают на повышенный уровень стресса на финансовых рынках.
По факту, индикаторы настроений стоит использовать в тандеме с прочими показателями – техническими и фундаментальными. Указаний на конкретную точку входа/выхода из позиции индикаторы настроений не дают.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter