28 марта 2017 finanz.ru
Американские хедж-фонды продолжают наращивать ставки на дальнейшее ужесточение политики ФРС США.
В марте Федерезерв второй раз за три месяца увеличил базовую процентную ставку, ссылаясь на укрепление экономики и постепенное ускорение инфляции.
За прошедшие с тех пор две недели спекулянты вложили 120 млрд долларов в игру на дальнейший рост стоимости долларовых займов, занимая короткие позиции во фьючерсах на евродоллар, которые привязанны к ставкам по кредитам в американской валюте за пределами США.
На 21 марта общий объем спекулятивных ставок на то, что кредиты в долларах будут дорожать, достиг беспрецедентных 3,008 триллиона долларов, сообщила Комиссия по торговле товарными фьючерсами США.
Эта сумма вдвое превышает размер экономики России (85 трлн рублей или 1,5 трлн долларов, по данным Росстата) и в 1,5 раза - ежегодный прирост мирового ВВП.
С 2009 по 2015 год ФРС удерживала кредитные ставки на рекордно низком уровне (0-0,25% годовых) и закачала в мировую финансовую систему больше 3,5 трлн долларов с помощью трех подряд программ количественного смягчения.
Это привело к настоящему буму кредитования, отмечает отмечает стратег "ВТБ Капитала" Нил Маккиннон. Российские корпорации, например, за 2009-14 гг успели занять за рубежом 252 млрд долларов.
По сути денежные вливания ФРС были инвестицией в развитие не только США, но и всей мировой экономики. Теперь же, говорит Маккинон, в мире накоплен колоссальный объем долларового долга, который необходимо возвращать и обслуживать - его объем достигает 10 трлн долларов.
Поскольку ФРС прекратила программу эмиссии и увеличивает ставки, в мире мире постепенно нарастает дефицит долларов, говорит Маккинон.
Стоимость долларовых займов на межбанковском рынке Лондона (LIBOR) взлетела почти в 4 раза: два года назад кредиты на 3 месяц можно было взять под 0,23% годовых, теперь - под 1,17% годовых.
"В случае дальнейшего укрепления доллара проблема недостатка фондирования и ликвидности может стать настолько острой, что спровоцирует резкий всплеск волатильности на денежном рынке, ухудшение аппетита к риску со стороны банков и сокращение уровня глобальной ликвидности. В крайнем случае такое положение вещей способно спровоцировать новый кризис ликвидности, за которым могут последовать системный финансовый кризис и глобальная рецессия", - предупреждает эксперт.
В первую очередь такой кризис ударит по странам, которые "пировали" во время мягкой политики в США, накапливая валютные долги, отмечают эксперты Банка международных расчетов.
Хуже всего к повышению долларовых ставок готовы Россия, Китай и Бразилия, которые страдают от фундаментальной слабости нацвалют и большого объема займов.
Валютные долги - это "первородный грех" развивающихся экономик, заявили после азиатского финансового кризиса 1998 года экономисты Барри Эйхенгрин и Рикардо Хаусманн: страны занимают в чужой валюте с низкими ставками, а потом расхлебывают проблемы, когда собственная валюта падает, а стоимость кредитов растет.
http://www.finanz.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В марте Федерезерв второй раз за три месяца увеличил базовую процентную ставку, ссылаясь на укрепление экономики и постепенное ускорение инфляции.
За прошедшие с тех пор две недели спекулянты вложили 120 млрд долларов в игру на дальнейший рост стоимости долларовых займов, занимая короткие позиции во фьючерсах на евродоллар, которые привязанны к ставкам по кредитам в американской валюте за пределами США.
На 21 марта общий объем спекулятивных ставок на то, что кредиты в долларах будут дорожать, достиг беспрецедентных 3,008 триллиона долларов, сообщила Комиссия по торговле товарными фьючерсами США.
Эта сумма вдвое превышает размер экономики России (85 трлн рублей или 1,5 трлн долларов, по данным Росстата) и в 1,5 раза - ежегодный прирост мирового ВВП.
С 2009 по 2015 год ФРС удерживала кредитные ставки на рекордно низком уровне (0-0,25% годовых) и закачала в мировую финансовую систему больше 3,5 трлн долларов с помощью трех подряд программ количественного смягчения.
Это привело к настоящему буму кредитования, отмечает отмечает стратег "ВТБ Капитала" Нил Маккиннон. Российские корпорации, например, за 2009-14 гг успели занять за рубежом 252 млрд долларов.
По сути денежные вливания ФРС были инвестицией в развитие не только США, но и всей мировой экономики. Теперь же, говорит Маккинон, в мире накоплен колоссальный объем долларового долга, который необходимо возвращать и обслуживать - его объем достигает 10 трлн долларов.
Поскольку ФРС прекратила программу эмиссии и увеличивает ставки, в мире мире постепенно нарастает дефицит долларов, говорит Маккинон.
Стоимость долларовых займов на межбанковском рынке Лондона (LIBOR) взлетела почти в 4 раза: два года назад кредиты на 3 месяц можно было взять под 0,23% годовых, теперь - под 1,17% годовых.
"В случае дальнейшего укрепления доллара проблема недостатка фондирования и ликвидности может стать настолько острой, что спровоцирует резкий всплеск волатильности на денежном рынке, ухудшение аппетита к риску со стороны банков и сокращение уровня глобальной ликвидности. В крайнем случае такое положение вещей способно спровоцировать новый кризис ликвидности, за которым могут последовать системный финансовый кризис и глобальная рецессия", - предупреждает эксперт.
В первую очередь такой кризис ударит по странам, которые "пировали" во время мягкой политики в США, накапливая валютные долги, отмечают эксперты Банка международных расчетов.
Хуже всего к повышению долларовых ставок готовы Россия, Китай и Бразилия, которые страдают от фундаментальной слабости нацвалют и большого объема займов.
Валютные долги - это "первородный грех" развивающихся экономик, заявили после азиатского финансового кризиса 1998 года экономисты Барри Эйхенгрин и Рикардо Хаусманн: страны занимают в чужой валюте с низкими ставками, а потом расхлебывают проблемы, когда собственная валюта падает, а стоимость кредитов растет.
http://www.finanz.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter