7 апреля 2017 БКС Экспресс Холоденко Оксана
Bybit запустила премаркет токена Notcoin
Реклама
Опубликованные на днях протоколы мартовского заседания ФРС несколько шокируют, оказавшись более «ястребиными», чем можно было бы предположить.
Что говорилось в «минутках»?
Руководители Федрезерва в ходе последнего заседания согласились с необходимостью приступить к сокращению объема активов на балансе регулятора до конца 2017 года, а также подтвердили намерение повышать ставки умеренными темпами.
Участники FOMC согласились с тем, что сокращение объема ценных бумаг на балансе Федрезерва должно главным образом происходить за счет отказа от реинвестирования поступлений от этих бумаг. При этом комитет склоняется не к постепенному сокращению реинвестирования, а к тому, чтобы отказаться от него сразу. Отметим, что сейчас баланс Феда оценивается в $4,5 трлн.
Источник: federalreserve.gov
Прогнозы представителей регулятора
Федрезерву потребуется порядка пяти лет, чтобы сократить объем активов на балансе до приемлемого уровня, заявил председатель ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс. Конец 2021 года указывают в своих оценках аналитики ФРБ Нью-Йорка. Эти эксперты прогнозируют начало сокращения активов на балансе регулятора в середине 2018 года, что выглядит более приемлемым.
Так в чем же ужас?
Давайте посмотрим на «тот самый» график от Zerohedge. На нем отчетливо видно насколько с прошлого года S&P 500 оторвался от монетарной политики Федрезерва. Баланс, во многом состоящий из скупленных ранее Treasuries и ипотечных бумаг, уже не наращивается. Программа QE 3 завершилась еще в 2014 году.
Источник: Zerohedge
Рынок США верит в фискальные стимулы Дональда Трампа. Как показывает практика, реализовать их будет не так легко. Многие представители FOMC указали на этот фактор. Конгресс пугает возможный рост долговой нагрузки Штатов, который может привести к взлету инфляции. При нормальном раскладе стимулы могут быть реализованы скорее в 2018 году.
Получается, что разочарование «трампономикой» и ожидания сокращения баланса Феда могут стать триггерами для коррекции фондовых активов. Некоторые факторы указывают на то, что рынок уже и так не сильно верит обещаниям Трампа
Что затрудняет ситуацию?
Неравномерное истечение срока действия облигаций, находящихся на балансе. Хотелось бы верить, что это как-то будут сглаживать.
Источник: Zerohedge
Не все так просто
Пока прогнозы ФРС остаются в силе. Однако со времен мартовского заседания ситуация постепенно ухудшается. Факторы, на которые рассчитывает Федрезерв, выглядят несколько более сомнительными. В случае ухудшения финансовых условий (падения акций, взлета доходностей, чрезмерного укрепления доллара вследствие выхода из рисков) регулятор может поумерить свои аппетиты.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter