13 апреля американские компании начнут публиковать данные о прибыли за 1-й квартал текущего года. Первыми отчитаются крупнейшие банки JPMorgan, Wells Fargo и Citigroup, от которых ждут роста прибыли. Их отчетность придаст рынку оче- редной позитивный импульс.
Фондовый рынок США: Нужно ли покупать страховку?
Геополитическая напряженность негативно сказывается на акциях. В ситуации, когда непонятно, что будет завтра, инвесторы всегда предпочтут иметь под рукой кэш, а не акции, что и приводит к коррекциям. Люди, как правило, склонны переоценивать риски, поэтому снижение котировок всегда происходит быстрее, чем их рост. С прошлого года увеличилось число политических событий, которые влияют на фондовые рынки. В 2017-м их стало даже больше: одних только европейских выборов сразу несколько. Помимо этого инициирована процедура Brexit, а Трамп вживается в роль президента США. По-прежнему неспокойно на Ближнем Востоке. Очередная серия авиаударов заставляет трейдеров внимательнее читать заявления пресс-секретарей первых лиц, министров иностранных дел и вслушиваться в слова президентов стран. Все это не какая-то абстрактная ситуация, это объективная реальность. И, заметьте, что при этом рынок США находится около своих абсолютных максимумов В основе роста фондового рынка лежит положительная динамика макроэкономических показателей. ВВП Штатов растет, деловая активность — тоже, безработица на низком уровне, число рабочих мест продолжает увеличиваться, повышается и прибыль корпораций. В любые моменты беспокойства не стоит забывать, что фондовый рынок — опережающий индикатор именно состояния экономики. В долгосрочной перспективе его рост или снижение будет преимущественно определяться экономическими данными. Бизнес стремится к прибыли при любой политической обстановке. И в этом свете не особо важно, например, находится Великобритания в составе Евросоюза или нет: торговля между странами продолжится в любом случае. Собственно, к чему я все это? Наиболее часто задаваемый вопрос, который я слышу: продолжится ли рост на рынке, или пора продавать? С американской экономикой все в порядке. Это показал и прошлый сезон отчетов, подтвердит и тот, что начнется на следующей неделе (13 апреля с выхода результатов JPMorgan). Аппетит к риску высок — инвесторы хотят чего-то, что еще не выросло. Например, IPO. И рынок их предлагает: компании размещаются и продолжат это делать. Уже появилось сообщение о готовности разместить акции на бирже от еще одного «единорога» —музыкального потокового сервиса Spotify. Причем в данном случае речь идет о компании, которая не нуждается в деньгах, она и так их успешно привлекает. Все это говорит о том, что рост все же продолжится. Но, если вам все же страшно, —можно купить страховку, тем более что она сейчас недорогая. 1,5% за то, чтобы не волноваться о спаде в течение месяца. Почему бы и нет? Решать вам. Но пока что спады —это по-прежнему время возможностей для тех, кто готов рискнуть.
Ожидаем
• Завершения коррекции на рынке
• Сохранения спроса на защитные активы на фоне роста инфляции (золото, облигации, компании коммунального сектора)
Важные новости
• 24 марта фракция Республиканской пар- тии, которой принадлежит большинство в обеих палатах Конгресса США, отозвала свой законопроект о здравоохранении, по- скольку не набрала достаточного количе- ства голосов в его поддержку. Президент Дональд Трамп в этой своей неудаче об- винил демократов. Ранее, по сообщениям СМИ, он высказал сожаление, что согла- сился продвигать изменения в законода- тельство о здравоохранении перед налого- вой реформой.
• 27 марта министры стран ОПЕК и других нефтедобывающих стран, сформировав- шие совместный комитет, договорились пересмотреть вопрос о продлении действия соглашения об ограничении поставок на шесть месяцев. Однако в окончательной версии документа указано лишь то, что комитет запросил техническую группу «проанализировать условия рынка нефти и вернуться в апреле 2017 года к вопросу в отношении продления добровольных кор- ректировок уровней добычи».
• 30 марта Министерство торговли США опубликовало данные по ВВП за 4-й квар- тал. Согласно отчету, итоговый рост со- ставил 2,1% при предварительном значе- нии 1,9% и консенсусе 2,0%. Показатель потребительских расходов увеличился на 3,5%. Корпоративные прибыли до уплаты налогов повысились на 0,5%. Инфляцион- ный индекс PCE составил в годовом исчис- лении 2,2%.
• 5 апреля из протоколов мартовского со- вещания ФРС стало известно о планах из- менения его политики инвестиций в обли- гации в этом году. Большинство участников совещания считают, что регулятор должен начать сокращение своего баланса $4,5 трлн позднее в этом году, в случае если экономические данные будут этому шагу благоприятствовать. Члены Федрезерва также обсуждали фондовый рынок, кото- рый некоторые участники описали как «до- вольно высокий» по стандартным методам оценки.
Российский рынок: ставка на нефть
Рост котировок нефти дает шансы на разворот рынка вверх
Вышла ли Россия из рецессии? Если нефть останется в диапазоне $50-60, то ВВП по итогам года может вырасти на 1,7%, сравнявшись по динамике с показателями стран еврозоны. На фоне роста цены на нефть рубль уже укрепился к доллару до максимальных уровней за последние полтора года. Ситуация осложняется тем, что импортеры утратили влияние на курс, так как импорт остался на низком уровне. Сальдо торгового баланса выросло до $11 млрд в месяц. Чем ниже курс, тем большее количество валюты экспортеры вынуждены продавать, чтобы финансировать рублевые расходы. Цена барреля в рублях сейчас около 3 тыс. руб., то есть на 15% меньше, чем до кризиса. Бюджет и корпорации недополучают порядка $45 млрд в год, а этой суммы хватило бы на покрытие дефицита. Разорвать этот порочный круг пока не получается. Инфляция упала до 4,3%, почти достигнув целевого уровня Банка России. При этом она может сократиться еще, если ЦБ удержит ключевую ставку на уровне 9,5- 9,75% в течение полугода, сдерживая аппетиты к покупке валюты со стороны импортеров и спекулянтов. Рынок продолжает демонстрировать слабую позитивную динамику вблизи 2000 пунктов по индексу МосБиржи (бывший индекс ММВБ). Есть основания полагать, что рост цены на нефть вызовет волну покупок акций экспортеров, а также банков. Дивидендные ожидания по большинству бумаг в этом сезоне скромные, за исключением Алросы и Аэрофлота, доходность дивиденда которых может достигать 9%.
Важные новости
Газпром возобновит покупки газа в Узбекистане. Объем контракта составит 4 млрд куб.м. в год в течение пяти лет. Это на 20% меньше, чем предполагалось ранее, и на 36% меньше, чем в 2016 году. Стоимость узбекистанского газа для российского покупателя не раскрывается. Также Газпром предоставит Белоруссии скидку, размер которой будет определен в ближайшее время. Не исключено, что два события связаны между собой и потери от скидки для Белоруссии будут частично компенсированы за счет закупок с дисконтом в Узбекистане.
Московская биржа в марте зафиксировала рекордный рост торговых оборотов. Объем торгов на фондовом рынке увеличился на 55%, до 3 трлн руб. Объем торгов облигациями вырос на 100%, до 2,2 трлн руб. Число первичных размещений облигаций достигло 40, а их объем оказался равен 1,15 трлн руб.
Алроса планирует продать 50% валютной выручки на Московской бирже. Это порядка 13 млрд руб. в месяц, что не окажет заметного влияния на курс. Недавно прямой доступ к торгам получили Алроса и Роснефть. До конца года подключиться к валютному и денежному рынку смогут еще порядка 50 крупных компаний.
Сбербанк вслед за понижением ключевой ставки ЦБ снизит ставки по вкладам на 0,3-1,05 п.п., а максимальная ставка будет установлена на отметке 6,1%. Экономия на процентах может составить порядка 100 млрд руб. в год, а ЧПМ способен вырасти до 6%, что станет очень хорошим результатом.
Ожидаем
Мы ожидаем, что рынок в апреле продемонстрирует отскок в диапазон 2100- 2150 п. по ММВБ, если нефть удержится в районе $55 за баррель и внешний фон будет благоприятствовать росту. В противном случае отскок быстро сменится коррекцией к уровню 1930 п. Курс USD/RUB прогнозируем в диапазоне 55-59
Наша стратегия
В качестве защитных идей рекомендуем держать длинные позиции в бумагах Алросы, Ростелекома, Yandex N.V. Для покупки с горизонтом три-четыре недели рассматриваем акции Газпрома, Группы ВТБ, Ленты, Лукойла, МосБиржи, ГМК, Мостотреста. В качестве спекулятивной идеи можно рассмотреть шорт акций Роснефти
Русские атакуют: российские бумаги на зарубежных площадках
#CloudMTS для крупных корпоративных клиентов
30 марта MTS запустила облачный сервис #CloudMTS для крупных корпоративных клиентов. Облачная платформа компании, собственные центры обработки данных и сеть в основе предоставляет клиентам доступ к комплексным решениям в области вычислений и хранения данных с продвинутыми вариантами восстановления информации в случае аварий.
Новый тикер VEON
3 апреля телекоммуникационная компания VEON Ltd. (бывшая Vimpelcom) объявила о листинге своих акций на бирже Euronext Amsterdam, бумаги начали торговаться здесь с 4 апреля. Акционеры одобрили смену названия компании с VimpelCom на Veon 30 марта, и с 31-го ее ADR обращаются на NASDAQ под новым тикером VEON.
Важные новости по компаниям в поле зрения наших аналитиков
• 3 апреля Tesla сообщился, что в 1-м квартале поставила покупателям чуть больше 25 тыс. автомобилей: около 13,45 тыс. Model S и приблизительно 11,55 тыс. Model X. Это стало новым квартальным рекордом для компании: рост объемов поставки составил 69% год к году. Причем Tesla прогнозировала поставку 20 тыс. автомобилей, а ожидания были в диапазоне 23-24,5 тыс. На фоне этой новости акции компании выросли примерно на 7%, превысив $300. Эта динамика позволила Tesla опередить Ford Motor по рыночной капитализации и стать автоконцерном №2 в США. Ранее, 29 марта, китайский технологический гигант Tencent Holdings Ltd. приобрел 5% акций американской компании за $1,78 млрд. Tencent владеет 8 млн акций Tesla и является од ним из ее крупнейших акционеров.
• 30 марта аналитики швейцарского UBS повысили рекомендацию по акциям компании ConocoPhillips (COP) с «продавать» до «покупать». Таргет повышен с $51 до $55. Это решение, как и рост акций в четверг почти на 9%, до $50, связано с сообщением о планах компании продать свои канадские активы за $13,3 млрд
• 28 марта Amazon.com (AMZN) договорилась о покупке крупнейшего на Ближнем Востоке онлайн-ритейлера Souq.com. Стоимость и другие условия соглашения, которое Goldman Sachs назвал «самой крупной сделкой поглощения в арабском мире», не разглашаются. Источники агентства Reuters говорят, что Amazon заплатила меньше $800 млн. С момента выхода новости акции компании прибавили более 6%.
• 28 марта Dow Chemical и DuPont получили одобрение антимонопольных органов ЕС на слияние в рамках сделки объемом $130 млрд, согласившись на продажу значительных активов. Еврокомиссия выразила озабоченность в связи с тем, что слияние двух крупнейших и старейших химических производителей США будет способствовать снижению стимулов для производства новых гербицидов и пестицидов. Комиссия считает, что продажа активов обеспечит конкуренцию в этом секторе и принесет пользу европейским фермерам и потребителям
• 27 марта акции производителя спорткаров компании Ferrari N.V. подорожали на 3,28%, до $73,91, благодаря победе в первой гонке сезона в Формуле 1. На заезде в Мельбурне Себастьян Феттель победил в личном зачете, что стало первым подобным успехом для команды Ferrari с 2012 года. Ранее, 23 марта, Citi повысил рейтинг акций Ferrari с нейтрального уровня до «покупать». Акции компании показывают хорошую динамику: за последние 12 месяцев они подорожали более чем на 76%.
Goldman Sachs: хороший момент для покупки
18 апреля банк представит отчетность за 1-й квартал этого года. Ожидается заметное повышение прибыли, что станет для акций одним из драйверов роста
The Goldman Sachs Group
Тиккер: GS
Текущая цена: $228,63
Потенциал роста: 20%
Целевая цена: $275
Конгресс не помешает банкам
С конца 2016-го мы наблюдаем оживление в финансовом секторе. Многие банковские акции подросли только на одних обещаниях Трампа дерегулировать сектор и снизить налоги. С момента выборов котировки банков выросли в среднем на 25%, акции Goldman Sachs прибавили чуть более 20%. Когда инвесторы поняли, что до отмены закона Додда-Франка еще далеко, произошло снижение сектора на 5%. Для инвесторов эта ситуация означает удачный момент для покупки лидеров банковской индустрии. На это есть несколько фундаментальных причин, в частности постепенное увеличение ставки, рост инфляции и возможная отмена закона о капитале. В марте этого года ставка достигла 1%, и это хорошая новость для любого банка. Инфляция, как косвенный показатель увеличения прибыли банков, тоже растет и уже составляет 2,7%. Закон о минимальном капитале обязывает банки иметь активы, которые должны быть не меньше определенного уровня для обеспечения финансовой безопасности их клиентов. Высокая вероятность отмены этого закона связана с тем, что она не требует разрешения Конгресса, а значит Трампу не придется много «воевать», чтобы выполнить эту часть предвыборных обещаний. Если закон будет отменен, то EPS банков, по некоторым оценкам, может повыситься более чем на 4,5%. Финансовые мультипликаторы Goldman Sachs остаются ниже рыночных: Current P/E равен 13,91 и 27,99; PEG — 1,11 и 1,27, соответственно. Это означает, что компания недооценена по сравнению с конкурентами. Прибыль Goldman Sachs за 2016 год увеличилась на 27,2%. Это сильный результат, если учесть, что выручка банка в последние годы немного снижается. Такая картина свидетельствует о том, что Goldman Sachs становится более эффективным с точки зрения операционной деятельности
Идея быстрого роста: JnJ Лидер сектора задает темп
Johnson & Johnson
Тиккер: JNJ
Текущая цена: $125,05
Цель: $129,9
Потенциал роста: 3,8%
Рекомендация
Рекомендуем покупать акции компании Johnson & Johnson в ближайшее время по ценам в диапазоне от $124,60 до $125,8. Тейк-профит: $129,9 (+3,8%), стоп-лосс: $123,3 (-1,4%).
Повод для роста
18 апреля Johnson & Johnson опубликует квартальный отчет, в котором, как ожидается, отразит увеличение прибыли год к году. В 2016-м компания стала мировым лидером по продажам лекарств. Одним из драйверов роста ее показателей в этом году выступают планы Дональда Трампа ослабить регулирование фармацевтической отрасли, что позволит снизить цены на медицинские препараты. Еще одним позитивным фактором является покупка Johnson & Johnson крупнейшей европейской биотехнологической компании Actelion Pharmaceuticals. Благодаря этому приобретению Johnson & Johnson получила внушительный портфель готовых препаратов от артериальной гипертензии и других болезней. Еще ряд перспективных лекарств проходят испытания. Техническая картина также располагает к покупке: после завершающейся коррекции весьма вероятно, что цена вернется к максимумам и обновит их
Акции для активного трейдинга
JD.com
Сектор: Технологии (один из крупнейших китайских онлайн-магазинов)
Изменение за последние пять торговых сессий: +2.12%
Средняя внутридневная волатильность: 2.1%
Средний объем торгов (млн акций в день): 6.75
Текущая цена: $32.23
У акции сильный растущий тренд, обновлен максимум за последние два года — стоит ждать продолжения позитивной тенденции.
Hecla Mining Company
Сектор: Природные ресурсы (Добыча металлов, в частности серебра)
Изменение за последние пять торговых сессий: +4.05%
Средняя внутридневная волатильность: 2.9%
Средний объем торгов (млн акций в день): 6.46
Текущая цена: $30.75
После заметной коррекции в феврале цена уверенно восстанавливается. Ждем возвращения к уровню $6 и выше
Health Care Property Investors
Сектор: Финансы (Фонд инвестиций в недвижимость в области здравоохранения)
Изменение за последние пять торговых сессий: +1.32%
Средняя внутридневная волатильность: 1,6
Средний объем торгов (млн акций в день): 4.26
Текущая цена: $31.40
Компания восстанавливается после спада в начале марта. Обновлен локальный максимум, цель роста — $32,75.
Weyerhaeuser Co.
Сектор: Промышленные товары (производство лесопромышленной продукции по всему миру)
Изменение за последние пять торговых сессий: +1,53%
Средняя внутридневная волатильность: 1,9%
Средний объем торгов (млн акций в день): 3.95
Текущая цена: $34.41
Обновлен двухлетний максимум, что свидетельствует в пользу дальнейшего роста. Ближайшая цель — $36.
Кто идет на IPO
Потенциал роста - 98%, дисконт от текущей рыночной цены - 15%
BAST – закрытое частное размещение акций на Санкт-Петербургской бирже
20 апреля ИК «Фридом Финанс» проведет вторичное размещение акций казахстанской горнорудной компании АО «Баст» (BAST) на Санкт-Петербургской бирже
Обзор компании:
АО «Баст» — основанная в 2006 году горнорудная компания, находящаяся на начальной стадии разработки медно-никелевого месторождения Максут в Восточно-Казахстанской области. Компания начала добычу в 1-м квартале 2016 года и вышла на стадию производства медного концентрата. Компания успешно реализовала проект строительства обогатительной фабрики ежегодной мощностью 200 тыс. тонн руды в 2015 году и подходит к завершению расширения производства до 400 тыс. тонн руды в год в первой половине 2017-го.
Краткосрочные факторы роста:
Запуск фабрики мощностью 400 тыс. тонн в мае 2017 года позволит увеличить выручку и существенно упрочить финансовое положение компании, поддержав ее стратегию роста. Мы ожидаем выхода предприятия на полную производственную мощность с учетом периода наладки ближе к июлю. После запуска обогатительной фабрики с никелевой линией мы ожидаем объем производства 7 тыс. тонн медного и 17 тыс. тонн никелевого концентрата по итогам 2017 года. Исходя из текущей конъюнктуры цен на медь и никель, это эквивалентно выручке в $7,8 млн и операционной прибыли в $2,3 млн при текущей структуре удельных затрат.
Долгосрочные факторы роста:
- Размещение на London Stock Exchange в перспективе от года до двух лет даст дополнительный приток иностранного капитала и позитивно скажется на котировках.
- Строительство завода на 1,4 млн тонн к 2019 году.
- Высокая вероятность выкупа с рынка «Казахмысом» или китайской компанией, нуждающихся в качественном сырье.
Оценка дисконтированных свободных денежных потоков с учетом увеличения мощности производства до 1,4 млн тонн в год дает справедливую капитализацию на уровне 3,46 млрд руб., что означает целевую цену в $253 за акцию, что предполагает рост на 98% от текущих значений
Рост нефтяных цен вывел в лидеры представителей энрегетического сектора
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter