Франк избежал черной метки

Поражение евроскептиков во Франции усилит риски роста EUR/CHF в направлении 1,09
«Быки» по швейцарскому франку долгое время надеялись, что Вашингтон поставит на место SNB, уличив его в валютных манипуляциях, что усилило бы риски введения санкций. Так, Deutsche Bank обращал внимание, что все критерии для обвинений в наличии. Во-первых, положительное сальдо счета текущих операций Швейцарии существенно выше, чем требуемые 3% ВВП. Во-вторых, объем валютных интервенций Национального банка в прошлом году превысил 2% ВВП. В-третьих, страна имеет громадное положительное сальдо внешней торговли с США. Наконец, в-четвертых, есть определенные ограничения на покупку ее облигаций нерезидентами. Клеймо валютного манипулятора могло бы перекрыть SNB кислород и способствовало бы укреплению «свисси».

В итоге все закончилось благополучно для «медведей» по франку. Министерство финансов США создало черный список, но разговора о введении санкций не было. Штаты не могут и не должны нести бремя неэффективной мировой торговой системы, основанной на манипуляции валютными курсами для создания конкурентных преимуществ. Вашингтон продолжит мониторить ситуацию, и если изменений в двухсторонней торговле не будет, то начнет действовать. Швейцария попала в список, однако подобная риторика Стива Мнучина может означать, что активности от Штатов можно так никогда и не дождаться.

Сальдо двухсторонней торговли Швейцарии с другими странами

Франк избежал черной метки

Источник: Bloomberg.

До отчета американского Минфина глава SNB Томас Джордан отвечал на критику заявлением о том, что монетарная политика не является одним из методов конкурентной девальвации. Нацбанк всего лишь хочет ограничить рост франка, а не толкает его к минимальным уровням с целью поддержания экспорта. С 2008-го «свисси» укрепился на 50% к евро и на 20% — к доллару США.

Позиция SNB понятна, однако мало кто будет спорить, что он использует варварские методы и по-прежнему пытается контролировать курс франка при помощи интервенций. Валютные резервы регулятора в марте выросли до 683,2 млрд франков ($679,3 млрд). По сравнению с февралем показатель прибавил почти 15 млрд франков. На покупку иностранной валюты в минувшем году было потрачено 67 млрд франков.

Динамика валютных резервов SNB


Источник: Financial Times.

На мой взгляд, опасения из-за «черной метки» не позволяли франку воспользоваться таким преимуществом, как ухудшение аппетита инвесторов к риску на фоне обострения политических проблем в еврозоне. Неопределенность, связанная с президентскими выборами во Франции, теоретически должна была серьезно укрепить позиции «медведей» по EUR/CHF. На самом деле пара ослабла с начала года лишь на 0,36%.

Неспособность продавцов евро взять ситуацию под свой контроль, наличие свободы действий у Национального банка Швейцарии, а также слухи о нормализации денежно-кредитной политики ЕЦБ могут стать основанием для покупок EUR/CHF уже после 23 апреля. Если во второй тур президентских выборов во Франции пройдет Эммануэль Макрон, то, вероятнее всего, именно он и станет новым главой государства. Евроскептики останутся с носом, а евро взлетит по отношению к франку к области 1,09-1,1.

Источник / http://investcafe.ru/blogs/german/posts/75841
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=337406 обязательна
Условия использования материалов

Лучший европейский брокер

Вчера, 10:54
HYCM | Обзор рынка | Oil | Gold (XAU/USD) | EUR|USD | GBP|USD | AUD|USD | Silver (XAG/USD)

Технический Анализ

Вчера, 10:53

40 лет На финансовом рынке. 20 лет Лицензирована в Великобритании. 0.2 pips спреды с быстрым исполнением. 24/5 Служба поддержки клиентов с персональным менеджером
Открыть торговый счет

Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей

Живой журнал | Периодика | Главное Рябов Павел

Днище

Вчера, 10:22
goldenfront.ru | Финансист | Главное Маклауд Алесдер

Джон Ло: триста лет спустя

Вчера, 08:32