Первые 100 дней президентства Дональда Трампа заканчиваются 29 апреля

ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 0,7% до $51,6/барр., а российская нефть Urals - на 1,3% до $49,7/барр. Курс доллара снизился на 1,1% до 55,85 руб., курс евро вырос на 0,3% до 60,76 руб. Индекс S&P500 вырос на 1,1% до 2374 п. Индекс РТС прибавил 3,0%, закрывшись на отметке 1117 п. Индекс ММВБ вырос на 1,8% до 1980 п.

В МИРЕ. Первые 100 дней президентства Дональда Трампа заканчиваются 29 апреля. На данный момент мы не видим значимых продвижений ни по одной теме, заявленной в рамках предвыборной кампании 45-ого президента США. Так называемый «рефляционный трейд», который нашел отражение в росте стоимости акции, инфляционных ожиданий, курсе доллара и т.п., в последнее время сходит на нет, отражая неуверенность рынка в возможности новой администрации реализовать свои идеи и реформы.

Поэтому, на наш взгляд, не итоги первого тура французских выборов, а именно действия Трампа определят склонность рынка к продолжению роста, либо, напротив, станут серьезным триггером к началу масштабной коррекции.

В попытке усилить свои позиции, в прошлую пятницу Трамп сообщил, что 26 апреля или «чуть позже» будет представлена концепция долгожданной налоговой реформы. Также завтра может состояться голосование по новой реформе здравоохранения в нижней палате Конгресса США.

Кроме этого, у Конгресса остались считанные дни, чтобы достичь соглашения, необходимого для обеспечения бесперебойной работы правительства США. Сейчас почти семь месяцев в текущем финансовом году федеральное правительство функционирует в соответствии с резолюцией, принятой в декабре, срок действия которой истекает в пятницу 28 апреля. Спикер Палаты представителей Пол Райан еще в субботу сообщил, что законопроект о расходах будет подготовлен в срок, чтобы избежать перебоев. Кроме того, у конгрессменов всегда остается возможность одобрить временные меры, чтобы обеспечить безостановочную работу правительства, пока продолжаются переговоры. В случае отсутствия компромисса и прекращения финансирования правительство может частично приостановить работу, как это было в 2013 г. Но этот вариант будет явно не в пользу Трампа, которому уже летом предстоит столкнуться с проблемой “планки” госдолга и принятием бюджета на 2018 фискальный год осенью.

Мы считаем, что у Трампа есть все шансы на время взять ситуацию под контроль. Полагаем, что общие принципы налоговой реформы будут объявлены на этой неделе, компромисс по Obamacare будет найден, конгрессмены сумеют предотвратить government shutdown. Реализация этого сценария вкупе с низкой вероятностью победы Ле Пен во втором туре выборов во Франции поддержат спрос на риск.

НЕФТЬ. Основным фактором для нефтяного рынка в перспективе ближайшего месяца будет вопрос продления соглашения о сокращении добычи нефти, решение по которому будет приниматься на заседании ОПЕК 25 мая в Вене. Технический комитет ОПЕК по итогам пятничной встречи рекомендовал картелю продлить заморозку добычу на второе полугодие с целью снижения уровня коммерческих запасов нефти до среднего за последние пять лет уровня, что вкупе с заявлениями представителей Саудовской Аравии и других членов организации дает достаточно высокую вероятность того, что соглашение будет продлено до конца 2017 года.

Но важный вопрос – захочет ли участвовать в этом Россия. Ранее с российской стороны звучали упреки в низкой эффективности сокращения добычи. Более того, в отчетах о снижение добычи РФ с начала года есть доля лукавства, так как начало действия соглашения совпало с обычным для первого полугодия сезонным снижением объемов добычи, поэтому реальные потери компаний не такие большие, какими их хотят показать. При этом у всех нефтяников есть инвестиционные программы, которые были перенесены на второе полугодие, что также будет мешать продлению соглашения. В частности Роснефть должна запустить новое месторождение в Восточной Сибири, Лукойл планирует увеличить добычу на новых скважинах в Каспийском море.

Министр энергетики Александр Новак встретится с представителями ключевых нефтедобывающий компаний РФ по вопросам продления заморозки объема добычи на этой неделе.

В четверг в Париже состоится международный нефтяной саммит, на котором выступят официальные представители Ирака, Нигерии, Анголы, Алжира, Ливии и Ирана, а также генсек ОПЕК.

НАШИ ОЖИДАНИЯ. Нефть остается слабой (Brent торгуется около $51,5/барр.) и теряет с начала прошлой недели уже почти 8%. При этом рубль становится все более крепким относительно нефтяных котировок, увеличивая разрыв от модельных значений. Сегодня предстоят основные налоговые выплаты (НДС, НДПИ и акцизы, в сумме около 650 млрд руб.), в пятницу уплачивается налог на прибыль. Мы считаем текущие уровни привлекательными для покупок валюты на среднесрочную перспективу.
Источник https://www.bspb.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=338615 обязательна
Условия использования материалов