Рынки нейтральны, ждут новых драйверов

Четверг на мировых площадках не принес на рынки ничего нового. Заседание европейского ЦБ подтвердило намерения регулятора следовать курсу мягкой монетарной политики, при этом президент США указал на угрозу конфликта с КНДР.

Заседание ЕЦБ прошло в ожидаемом ключе. Регулятор подтвердил, что намерен сохранять низкие процентные ставки, несмотря на видимые изменения в экономике. Объем программ выкупа активов был снижен по плану с 80 до 60 млрд евро в месяц. По итогам заседание ЕЦБ единая валюта оказалась под давлением, поскольку тон заявлений главы ЕЦБ оказался достаточно мягким.

В США динамика индексов оказалась смешанной, однако спрос на риск в целом был подавлен. Публикация подробностей налоговой реформы новой администрации не воодушевила рынка из-за отсутствия конкретики и сомнений в претворении ее в жизнь. Кроме того, президент США вчера указал на угрозу «серьезного конфликта» с КНДР, а текущие проблемы сложно решить дипломатическим путём.

Сегодня в США публикуется предварительная оценка ВВП за прошлый квартал. Консенсус-прогноз предполагает замедление темпов роста экономики с 2.1% до 1.0% в годовом выражении. Первый квартал традиционно является одним из самых слабых в году, поэтому фактическая оценка на уровне ожиданий будет нейтральна для рынков. Также будет опубликован дефлятор потребительских расходов – главный для ФРС инфляционный индикатор. Как ожидается, от вырастет с 1.3% до 2.0% г/г, что соответствует цели Федрезерва

Условия рынка комфорты еще до окончания налогового периода

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка остается благоприятной, несмотря на то, что налоговый период апреля еще не завершен. Невысокие объемы абсорбирования на депозитном аукционе текущей недели сформировали достаточный запас ликвидности в системе. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 9.78% годовых (-1 бп), 7-дневные – под 9.78% годовых (-2 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 9.78% годовых (-5 бп).

Оставшиеся платежи по налогу на прибыль потребуют сегодня около 440 млрд руб. Тем не менее, основой удар со стороны налогового периода рынок выдержал, что позволяет надеяться на сохранение текущих комфортных условий.

Рубль растерял дневное преимущество

Торги на внутреннем валютном рынке вчера завершились небольшим коррекционным укреплением рубля. Рубль пытался компенсировать существенное снижение среды, однако возобновившееся снижение нефтяных цен не позволило сделать ему это в полной мере. Курс доллара составил на закрытие 56.97 руб. (-19 коп.), курс евро – 61.95 руб. (-39 коп.) На международном валютном рынке евро дешевел после итогов заседания европейского ЦБ, на котором сохранилась «голубиная» риторика в отношении перспектив денежно-кредитной политики. По итогам дня основная валютная пара снизилась на 35 бп до отметки $1.0870.

Цены на нефть обновляют локальные минимумы без поддерживающих новостей. Провал в пролонгации сделки ОПЕК+ может привести к обвалу цен, тогда как успех в продлении соглашения вряд ли выведет котировки на среднесрочные максимумы.

Рубль пока не спешит в полной мере отыгрывать свою «перекупленность», несмотря на приближение окончания налогового периода апреля. Сделки carry-trade по-прежнему привлекательны, однако если Центробанк сегодня снизит ключевую ставку на 50 бп и существенно смягчит риторику, активность спекулянтов может переключиться на более предсказуемые высокодоходные валюты

Долговые рынки без изменений

Долговые рынки ЕМ практически всю текущую неделю лишены видимых изменений. Доходности базовых активов вчера также не изменились. Как большинство других активов, евробонды лишены драйверов для динамики, поскольку фондовые рынки не могут найти поддержки, а покупка казначейских обязательств на текущих уровня также сопряжена с риском. Российские евробонды демонстрируют нейтральную динамику, как и большинство аналогичных бумаг ЕМ.

Внутренний долговой рынок замер перед заседанием ЦБ РФ. Инвесторы заложили в цены снижение ключевой ставки на 25 бп до 9.5%. Если Центробанк окажется более решительным или существенно смягчит риторику по мере достижения инфляционных целей, рынок рублевого долга имеет шансы продолжить ценовой
Источник http://www.zenit.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=338952 обязательна
Условия использования материалов