3 мая 2017 БКС Экспресс | MSCI World Index | Индекс гос.обл. ММВБ (RGBI) | Oil | USDX | USD|RUB | S&P 500 (GSPC) Карпунин Василий
Еженедельный обзор о текущей ситуации на российском рынке и других мировых площадках.
В России
Индекс ММВБ в последние дни торговался выше круглого уровня 2000 пунктов, однако фаза роста к текущему моменту уже приостановилась. Вчера котировки вплотную подходили к ближайшему сопротивлению в районе 2050, после чего индекс вновь откатился вниз – активизировались продавцы, которые поспешили зафиксировать прибыль. Ведь с недавних минимумов года ММВБ отскочил уже на 7,5% (или 38,2% по Фибоначчи относительно всей 3,5-месячной волны снижения).
В данный момент по ММВБ картина более-менее понятна. В качестве зоны торможения отскока последних дней выделяется область 2050-2070. Даже судя по вчерашней сессии, можно понять, что при подходе к этим отметкам часть спекулянтов будет фиксировать прибыль. Так что не исключено, что мы увидим продолжение локальной волны снижения или хотя бы какую-то невнятную консолидацию. Но важно отметить, что вероятность повторного спуска и закрепления ниже зоны 1945-1965 пока выглядит не очень высокой.
Что касается шансов на продолжение ралли, то об этом можно будет рассуждать при сценарии пробоя отметки 2070 пунктов. При таком раскладе далее индекс ММВБ будет плавно идти к 2135-2160.
По долларовому РТС техническая картина сейчас преимущественно нейтральная. Тут слишком широкие границы у сложившейся формации, а котировки находятся ровно в ее середине. Снизу трендовая поддержка проходит в районе 1045-1060 пунктов, а наверху зона сопротивления 1180-1200. Вот в этих рамках в ближайшее время котировки, вероятно, и останутся. Пробоя обозначенных границ на этой неделе, скорее всего, не произойдет.
Если оценивать динамику РТС относительно развивающихся рынков, то здесь ситуация относительно стабильная. Соотношение РТС и MSCI EM в последнее время выровнялось.
Важным событием прошлой недели стало решение Банка России о снижении ключевой ставки сразу на 0,5%, до уровня 9,25%. На этом фоне появился дополнительный спрос в российских облигациях. В частности индекс ОФЗ (RGBI) поднялся до нового максимума последних лет.
То есть доходности гособлигаций продолжают плавно снижаться. Этот процесс является ожидаемым и в дальнейшем он еще может быть продолжен. Пространство для снижения ставок в российской экономике сохраняется.
Мы множество раз отмечали, что падение ставок – это важнейший фактор, который на длинной дистанции окажет позитивное влияние на российский высокодивидендный рынок акций. Он еще не полностью продисконтирован рынком. И хотя локально в том же индексе ММВБ могут быть какие-то эмоциональные распродажи, но на горизонте 6-18 мес. при прочих равных есть неплохой потенциал для дальнейшего роста рублевой капитализации рынка.
В Мире
На этой неделе в среду состоится очередное заседание ФРС. В этот раз данное событие является проходным и каких-либо активных действий от американского регулятора рынок не ждет. Подробный прогноз о предстоящем сегодня заседании можно прочитать в специальном материале.
Также отметим, что в воскресенье пройдет второй тур президентских выборов во Франции. Судя по последним опросам, можно рассчитывать на победу Макрона, что формально позитивно для курса евро.
Разницу между позицией кандидатов можно увидеть в следующей инфографике.
Американский рынок акций тем временем стоит около абсолютных максимумов. Наверху в качестве целевого ориентира по-прежнему выступает уровень 2430п. По мере приближения к этому рубежу я бы предложил фиксировать позиции по американскому рынку в целом, либо временно захеджировать их короткой продажей фьючерса на S&P 500.
Также стоит отметить, что индекс MSCI World сейчас торгуется на абсолютном максимуме за всю историю.
Про нефть
Сдержанный взгляд на ситуацию в нефтяных фьючерсах пока подтверждается. Котировки североморской смеси Brent вчера опускались к зоне поддержки $49,5-50. Эта область может выступить локальной точкой опоры, от которой будет предпринята еще одна попытка отскока. Если же вдруг эти рубежи все-таки не выдержат, то далее цели сместятся к $46-46,5 баррель.
Видя слабую динамику цен на нефть, нефтяные чиновники, которые хоть как-то причастны к сделке ОПЕК+, пытаются оказать влияние на ситуацию путем распространения комментариев по поводу очень высокой вероятности продления соглашения об ограничении добычи.
Вопрос о пролонгации соглашения будет обсуждаться на министерской встрече мониторингового комитета 24 мая. К этой дате все участники соглашения должны подготовить свои позиции по продлению соглашения. Окончательное решение может быть принято 25 мая в Вене на заседании ОПЕК.
Большинство экспертов и СМИ в качестве базовой причины снижения последних недель начали ссылаться на то, что добыча в США растет опережающими темпами и, по всей видимости, не начнет тормозить или уменьшаться в обозримом будущем. Действительно, темпы производства нефти за океаном оказываются выше предварительных консервативных прогнозов EIA.
Валютный рынок
Российский рубль сейчас выглядит стабильно. Пара USD/RUB консолидируется вокруг отметки 57 руб. В результате общая картина здесь практически никак не меняется. Сейчас предлагается внимательно следить за зоной 57-57,5. Потенциальное преодоление и закрепление выше этих уровней будет означать слом продолжительного тренда по укреплению рубля. В таком случае появившийся ранее среднесрочный технический сигнал на покупку долларов окончательно подтвердится.
В ближайшее время можно рассчитывать на рост курса евро. Потенциальное закрепление пары EUR/USD выше 1,095 с технической точки зрения откроет дорогу к 1,125-1,135. Не исключено, что этот сценарий может начать реализовываться на следующей неделе в случае предполагаемой победы Макрона на президентских выборах во Франции.
Что касается индекса доллара (DXY), то если проецировать возможное движение курса EUR/USD наверх, то здесь просматривается еще одна волна снижения в сторону старых пока еще не реализованных целей. В частности возможен откат к 97,7-97,9п.
Портфель
Теперь перейдем к нашему портфелю, который ведется в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели». В прошлый раз портфель выглядел следующим образом:
Примечание: доли указываются в размере первоначального входа в позицию и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов для более удобного восприятия.
Ключевые моменты:
- Закрыли на уровне безубытка позиции в Роснефти (5% - 315,8) и Распадской (2% - 71,9).
- Увеличиваем долю Энел Россия по 1 руб. на 2%, до 7%. Это долгосрочная ставка в расчете на 2018 год. Средняя цена входа сместилась в район 0,967 руб.
- Покупка НМТП по 7,12 руб. на 4% от портфеля.
- Таким образом, 6% портфеля сейчас остаются в кэше. Будем покупать на них акции, но чуть позже. Дождемся интересных идей. Мы временно переводим эти средства в USD/RUB по 57,1.
Таким образом, портфель сейчас выглядит следующим образом:
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В России
Индекс ММВБ в последние дни торговался выше круглого уровня 2000 пунктов, однако фаза роста к текущему моменту уже приостановилась. Вчера котировки вплотную подходили к ближайшему сопротивлению в районе 2050, после чего индекс вновь откатился вниз – активизировались продавцы, которые поспешили зафиксировать прибыль. Ведь с недавних минимумов года ММВБ отскочил уже на 7,5% (или 38,2% по Фибоначчи относительно всей 3,5-месячной волны снижения).
В данный момент по ММВБ картина более-менее понятна. В качестве зоны торможения отскока последних дней выделяется область 2050-2070. Даже судя по вчерашней сессии, можно понять, что при подходе к этим отметкам часть спекулянтов будет фиксировать прибыль. Так что не исключено, что мы увидим продолжение локальной волны снижения или хотя бы какую-то невнятную консолидацию. Но важно отметить, что вероятность повторного спуска и закрепления ниже зоны 1945-1965 пока выглядит не очень высокой.
Что касается шансов на продолжение ралли, то об этом можно будет рассуждать при сценарии пробоя отметки 2070 пунктов. При таком раскладе далее индекс ММВБ будет плавно идти к 2135-2160.
По долларовому РТС техническая картина сейчас преимущественно нейтральная. Тут слишком широкие границы у сложившейся формации, а котировки находятся ровно в ее середине. Снизу трендовая поддержка проходит в районе 1045-1060 пунктов, а наверху зона сопротивления 1180-1200. Вот в этих рамках в ближайшее время котировки, вероятно, и останутся. Пробоя обозначенных границ на этой неделе, скорее всего, не произойдет.
Если оценивать динамику РТС относительно развивающихся рынков, то здесь ситуация относительно стабильная. Соотношение РТС и MSCI EM в последнее время выровнялось.
Важным событием прошлой недели стало решение Банка России о снижении ключевой ставки сразу на 0,5%, до уровня 9,25%. На этом фоне появился дополнительный спрос в российских облигациях. В частности индекс ОФЗ (RGBI) поднялся до нового максимума последних лет.
То есть доходности гособлигаций продолжают плавно снижаться. Этот процесс является ожидаемым и в дальнейшем он еще может быть продолжен. Пространство для снижения ставок в российской экономике сохраняется.
Мы множество раз отмечали, что падение ставок – это важнейший фактор, который на длинной дистанции окажет позитивное влияние на российский высокодивидендный рынок акций. Он еще не полностью продисконтирован рынком. И хотя локально в том же индексе ММВБ могут быть какие-то эмоциональные распродажи, но на горизонте 6-18 мес. при прочих равных есть неплохой потенциал для дальнейшего роста рублевой капитализации рынка.
В Мире
На этой неделе в среду состоится очередное заседание ФРС. В этот раз данное событие является проходным и каких-либо активных действий от американского регулятора рынок не ждет. Подробный прогноз о предстоящем сегодня заседании можно прочитать в специальном материале.
Также отметим, что в воскресенье пройдет второй тур президентских выборов во Франции. Судя по последним опросам, можно рассчитывать на победу Макрона, что формально позитивно для курса евро.
Разницу между позицией кандидатов можно увидеть в следующей инфографике.
Американский рынок акций тем временем стоит около абсолютных максимумов. Наверху в качестве целевого ориентира по-прежнему выступает уровень 2430п. По мере приближения к этому рубежу я бы предложил фиксировать позиции по американскому рынку в целом, либо временно захеджировать их короткой продажей фьючерса на S&P 500.
Также стоит отметить, что индекс MSCI World сейчас торгуется на абсолютном максимуме за всю историю.
Про нефть
Сдержанный взгляд на ситуацию в нефтяных фьючерсах пока подтверждается. Котировки североморской смеси Brent вчера опускались к зоне поддержки $49,5-50. Эта область может выступить локальной точкой опоры, от которой будет предпринята еще одна попытка отскока. Если же вдруг эти рубежи все-таки не выдержат, то далее цели сместятся к $46-46,5 баррель.
Видя слабую динамику цен на нефть, нефтяные чиновники, которые хоть как-то причастны к сделке ОПЕК+, пытаются оказать влияние на ситуацию путем распространения комментариев по поводу очень высокой вероятности продления соглашения об ограничении добычи.
Вопрос о пролонгации соглашения будет обсуждаться на министерской встрече мониторингового комитета 24 мая. К этой дате все участники соглашения должны подготовить свои позиции по продлению соглашения. Окончательное решение может быть принято 25 мая в Вене на заседании ОПЕК.
Большинство экспертов и СМИ в качестве базовой причины снижения последних недель начали ссылаться на то, что добыча в США растет опережающими темпами и, по всей видимости, не начнет тормозить или уменьшаться в обозримом будущем. Действительно, темпы производства нефти за океаном оказываются выше предварительных консервативных прогнозов EIA.
Валютный рынок
Российский рубль сейчас выглядит стабильно. Пара USD/RUB консолидируется вокруг отметки 57 руб. В результате общая картина здесь практически никак не меняется. Сейчас предлагается внимательно следить за зоной 57-57,5. Потенциальное преодоление и закрепление выше этих уровней будет означать слом продолжительного тренда по укреплению рубля. В таком случае появившийся ранее среднесрочный технический сигнал на покупку долларов окончательно подтвердится.
В ближайшее время можно рассчитывать на рост курса евро. Потенциальное закрепление пары EUR/USD выше 1,095 с технической точки зрения откроет дорогу к 1,125-1,135. Не исключено, что этот сценарий может начать реализовываться на следующей неделе в случае предполагаемой победы Макрона на президентских выборах во Франции.
Что касается индекса доллара (DXY), то если проецировать возможное движение курса EUR/USD наверх, то здесь просматривается еще одна волна снижения в сторону старых пока еще не реализованных целей. В частности возможен откат к 97,7-97,9п.
Портфель
Теперь перейдем к нашему портфелю, который ведется в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели». В прошлый раз портфель выглядел следующим образом:
Примечание: доли указываются в размере первоначального входа в позицию и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов для более удобного восприятия.
Ключевые моменты:
- Закрыли на уровне безубытка позиции в Роснефти (5% - 315,8) и Распадской (2% - 71,9).
- Увеличиваем долю Энел Россия по 1 руб. на 2%, до 7%. Это долгосрочная ставка в расчете на 2018 год. Средняя цена входа сместилась в район 0,967 руб.
- Покупка НМТП по 7,12 руб. на 4% от портфеля.
- Таким образом, 6% портфеля сейчас остаются в кэше. Будем покупать на них акции, но чуть позже. Дождемся интересных идей. Мы временно переводим эти средства в USD/RUB по 57,1.
Таким образом, портфель сейчас выглядит следующим образом:
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter