Bybit запустила премаркет токена Notcoin
Реклама
Финансовые результаты компании оказались лучше прогноза, даже если не учитывать влияние курсовых разниц на чистую прибыль, которая составила 3,7 млрд против убытка годом ранее. Рост производства золота вкупе с увеличением среднегодовой цены реализации сделали своё дело — чистая прибыль стала рекордной, если так вообще можно говорить про чистую прибыль компании, которая не так давно отчитывается по МСФО и результаты которой во многом обусловлены существенным приростом производства.
Выручка за год выросла на 39,1%. При этом рост производства золота составил 25%, рост среднегодовой биржевой цены на драгоценный металл — 8%. Средний курс рубля в 2016 году был ниже 2015 года на 10,3%.
Себестоимость выросла чуть-чуть скромнее — на 35,6%, в основном за счёт роста по статье «Материальные и запасные части». Валовая прибыль, таким образом, увеличилась на 45%, а чистая прибыль сменила убыток годом ранее, полученный, впрочем, под влиянием несистемных статей — курсовых разниц и прочих расходов — на более чем 4 млрд. Отрицательные курсовые разницы в 2015 году сменились положительными в 2016-м, а прочие расходы существенно сократились. Результат основной деятельности как был хорошим, так и остался. Даже улучшился.
Один из основных драйверов, во всяком случае для привилегированных акций, — дивиденды. Будет или не будет компания платить — вопрос спорный. По словам президента компании Константина Бейрита, «из-за переноса фабрики компания не сможет выплатить дивиденды за 2016 год». По обыкновенным акциям до снижения долговой нагрузки выплаты едва ли будут производиться, да и доходность по ним, в случае выплат, вряд ли будет существенной даже по меркам золотодобывающих компаний. А вот выплаты на привилегированные акции более интересны. Если в текущем году будет решено заплатить положенные владельцам «префок» 2,25 рубля на акцию, их стоимость ещё возрастёт, так как выплата фиксированного дивиденда на фоне положительных прогнозных результатов компании вкупе с прецедентом начала выплат до расчётов с кредиторами — весомые доводы оценить акцию справедливо, то есть почти как облигацию с фиксированным купоном. Впрочем, пока риски того, что по «префкам» выплат не будет, по-прежнему высоки.
Изменения в производственно-финансовой модели положительно сказались на оценке, однако корректировки, внесённые в прогноз цен на золото, повлияли негативно. Тем не менее, существенное снижение прогнозных цен на драгоценный металл не стало критическим для оценки, которая по-прежнему положительная и имеет существенный запас прочности. Следующими весомыми доводами в пользу ликвидации недооценки акций компании будут расчёты с кредиторами и выплаты дивидендов, но сроки для этих событий будут во многом зависеть от конъюнктуры на рынке золота и своевременности реализации планов компании по увеличению производства.
https://conomy.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter