10 мая 2017 Stock-obzor.ru Анисимов Илья
Операционные показатели сильно прибавили в 2016 году
Выручка также выросла
Структура выручки
Тарифы в 2016 году выросли. Средневзвешенная цена +5%.
Ebitda + 84% в 2016 году. Причины роста:
-увеличение выработки электроэнергии на 8,0% и отпуска тепловой энергии на 14,2%.
-рост средневзвешенной цены на электроэнергию на 5,0%.
-ввод новой мощности на ТЭЦ-20.
Прибыль в 2016 году составила 13,4 млрд вместо убытка годом ранее.
Чистый долг сокращается c 43,3 млрд до 33 млрд. рублей.
Cвободный денежный поток
Компания закончила инвестиционную программы и в 2015 году FCF стал положительным. Тенденция очевидна.
Мультипликаторы
P/E — 7,3.
EV/EBITDA — 4,1.
Net debt/Ebitda — 1,1.
Дивиденды
Дивидендная политика Мосэнерго позволяет направлять на выплату дивидендов от 5% до 35% чистой прибыли.
Совет директоров рекомендовал общему собранию акционеров направить 0,069 рублей на акцию в виде дивидендов по итогам 2016 года (див.доходность 3%).
Итог
Это не дивидендная бумага и инвестор здесь должен рассчитывать в первую очередь на рост цены акции.
Возможные факторы роста:
1.Можно предположить, что когда-нибудь в будущем «Газпром энергохолдинг» выкупить акции у Москвы и будет объявлена хорошая оферта. Когда это будет и будет ли вообще неизвестно никому кроме инсайдеров. Косвенным фактором того, что это намечается можно считать странный рост в 2016 году еще одной дочки ГЭХа — ТГК-1, не демонстрирующей настолько хороших показателей, чтобы так стремительно расти.
2.Бизнес Мосэнерго набирает обороты. Инвестиционная программа закончилась в 2015 году и компания начала генерировать неплохую прибыль, долг будет сокращаться.
3.Цена на электроэнергию растет.
Считаю, что такая бумага должна занимать небольшую долю портфеля. Чем больше будет в портфеле таких идей, тем больше шансов, что какая-то из них выстрелит. Продолжит ли компания рост в 2017 году, сможет ли показать такую же высокую прибыль? Разумеется, это неизвестно. Но на небольшой объем Мосэнерго купить можно, так как бизнес пошел на восстановление и отчет за 2016 год — доказательство этому.
P.S.
1 квартал по РСБУ пока оправдывает ожидания: чистая прибыль +37% .
https://stock-obzor.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Выручка также выросла
Структура выручки
Тарифы в 2016 году выросли. Средневзвешенная цена +5%.
Ebitda + 84% в 2016 году. Причины роста:
-увеличение выработки электроэнергии на 8,0% и отпуска тепловой энергии на 14,2%.
-рост средневзвешенной цены на электроэнергию на 5,0%.
-ввод новой мощности на ТЭЦ-20.
Прибыль в 2016 году составила 13,4 млрд вместо убытка годом ранее.
Чистый долг сокращается c 43,3 млрд до 33 млрд. рублей.
Cвободный денежный поток
Компания закончила инвестиционную программы и в 2015 году FCF стал положительным. Тенденция очевидна.
Мультипликаторы
P/E — 7,3.
EV/EBITDA — 4,1.
Net debt/Ebitda — 1,1.
Дивиденды
Дивидендная политика Мосэнерго позволяет направлять на выплату дивидендов от 5% до 35% чистой прибыли.
Совет директоров рекомендовал общему собранию акционеров направить 0,069 рублей на акцию в виде дивидендов по итогам 2016 года (див.доходность 3%).
Итог
Это не дивидендная бумага и инвестор здесь должен рассчитывать в первую очередь на рост цены акции.
Возможные факторы роста:
1.Можно предположить, что когда-нибудь в будущем «Газпром энергохолдинг» выкупить акции у Москвы и будет объявлена хорошая оферта. Когда это будет и будет ли вообще неизвестно никому кроме инсайдеров. Косвенным фактором того, что это намечается можно считать странный рост в 2016 году еще одной дочки ГЭХа — ТГК-1, не демонстрирующей настолько хороших показателей, чтобы так стремительно расти.
2.Бизнес Мосэнерго набирает обороты. Инвестиционная программа закончилась в 2015 году и компания начала генерировать неплохую прибыль, долг будет сокращаться.
3.Цена на электроэнергию растет.
Считаю, что такая бумага должна занимать небольшую долю портфеля. Чем больше будет в портфеле таких идей, тем больше шансов, что какая-то из них выстрелит. Продолжит ли компания рост в 2017 году, сможет ли показать такую же высокую прибыль? Разумеется, это неизвестно. Но на небольшой объем Мосэнерго купить можно, так как бизнес пошел на восстановление и отчет за 2016 год — доказательство этому.
P.S.
1 квартал по РСБУ пока оправдывает ожидания: чистая прибыль +37% .
https://stock-obzor.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter