Рецессия в китайской экономике неизбежна? Кривая доходности инвертировалась впервые за все время

12 мая 2017 Zero Hedge | Фундамент
Хотя рост китайской экономики замедляется, и монетарные условия ужесточаются, немногие аналитики прогнозируют возможность наступления продолжительного периода дефляции в Китае (не говоря уже о рецессии). Тем не менее, вечером – впервые за все время – китайский рынок правительственных облигаций размером в $1,7 трлн. инвертировался, послав предупредительный сигнал миру о том, что с экономикой этой азиатской страны происходит что-то неладное.

Утром в четверг доходности пятилетних облигаций подросли до 3,71% и превысили доходности десятилетних облигаций впервые за все время с тех пор, когда начала собираться подобная статистика. При этом доходности десятилеток находились на отметке 3,68%, и это значение близко к вершинам двадцати пятимесячной давности.

Рецессия в китайской экономике неизбежна? Кривая доходности инвертировалась впервые за все время


Некоторая слабость доходностей десятилетних облигаций была несколько компенсирована обещаниями Народного Банка Китая предоставить среднесрочные кредиты.

Конечно, под распродажу попали не только облигации…



Как пишет Wall Street Journal, “инверсия кривой доходности” нарушает логику рынка, в соответствии с которой более длинные бонды должны компенсировать инвесторам их ожидание посредством более высоких доходностей. Такое положение вещей обычно является следствием пессимизма инвесторов относительно долгосрочных перспектив экономического роста и инфляции.

Озадаченные трейдеры и аналитики придумывают различные оправдания…

“Многие из нас чешут свои затылки, пытаясь найти объяснения происходящему, потому что такого рода инверсия кривой абсолютно не нормальна,” сказал Ванг Минг, партнер облигационного фонда Yaozhi Asset Management Co. из Пекина, под управлением которого находятся активы в размере 2 млрд. юаней ($289,66 млн.).

“Инверсия – это форма неправильного ценообразования на облигационном рынке,” сказал Лиу Донглианг, главный аналитик в China Merchants Bank. “Тот факт, что никто не хочет воспользоваться возможностью и заработать деньги на превышении доходностей пятилетних облигаций, показывает насколько депрессивно настроение инвесторов.”

“Очень сложно предсказать, когда подобная аномалия прекратится, поскольку китайский облигационный рынок реагирует лишь на закручивание гаек регулятором и не обращает внимания на экономические фундаменталии,” сказал Мистер Лиу.


Реальность, однако, заключается в том, что без продолжения масштабного кредитного расширения теперь возникают серьезные сомнения касательно будущей “динамики” роста китайской экономики. Безусловно, технические моменты частично объясняют инвертирование кривой доходности, тем не менее, возникает вопрос: почему же весь инвестиционный мир не поспешил воспользоваться такой прекрасной возможностью заработать… коли фундаменталии и вправду не посылают тревожных сигналов?
Источник http://www.zerohedge.com/ http://finview.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=340661 обязательна
Условия использования материалов

Лучший европейский брокер

19 октября 2018
HYCM | Обзор рынка | Oil | Gold (XAU/USD) | EUR|USD | GBP|USD | AUD|USD | Silver (XAG/USD)

Технический Анализ

19 октября 2018

40 лет На финансовом рынке. 20 лет Лицензирована в Великобритании. 0.2 pips спреды с быстрым исполнением. 24/5 Служба поддержки клиентов с персональным менеджером
Открыть торговый счет

Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей
Живой журнал | Периодика | Главное Рябов Павел

Днище

19 октября 2018
goldenfront.ru | Финансист | Главное Маклауд Алесдер

Джон Ло: триста лет спустя

19 октября 2018