Насколько крепок рубль: очередной тест

Каким будет рубль через неделю или две? Способов определить будущую динамику валютного курса не так много. Один из них - оценка спроса на долговые бумаги. Очередной тест пройдет завтра.

Министерство финансов проведет в среду два аукциона по продаже ОФЗ, и на этот раз инвесторам будет предложен рекордный в этом году объем - 50 млрд руб. Впрочем, учитывая тот факт, что на прошлой неделе размещения не проводились, спрос все равно может быть намного выше предложения.

Участника аукциона предложат ОФЗ с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) выпуска 26221 и датой погашения 23 марта 2033 г. Объем выпуска составит 25 млрд руб.

Также министерство проведет аукцион по размещению ОФЗ с постоянным купонным доходом выпуска 26220 с датой погашения 7 декабря 2022 г. в объеме 25 млрд руб.

Аукцион Минфина является отличным индикатором. Если спрос высокий, значит в ближайшее время негативных тенденций в рубле быть не должно. Взять хотя бы предыдущий аукцион, который прошел на фоне обвала нефтяных цен. Рубль, конечно, ослаб, но совсем несильно, и понимающие эксперты были спокойны: вряд ли спрос был бы столь высоким, если бы на рынке ожидалось падение курса рубля.

Напомним, порядка 80% новых выпусков в этом году купили иностранцы, и для них валютный риск является главной угрозой. Их стратегия carry trade позволяет зарабатывать лишь при стабильном рубле или при укреплении российской валюты.

Вместе с тем, в ЦБ, похоже, не считают, что спрос на российские долговые бумаги со стороны иностранных инвесторов очень сильно влияет на курс рубля. Влияние операций carry trade на курс рубля преувеличено, заявила в программе "Курс дня" первый зампред Банка России Ксения Юдаева.

"Сейчас абсолютная нормальная ситуация с валютной ликвидностью", - отметила она.

Юдаева обратила внимание на то, что ставки валютных свопов на рынке практически не отличаются от других ставок – по рублевым и другим инструментам.

"Если бы только были операции кэрри-трейд, то текущий счет уменьшился бы, но у нас он увеличивается. Да, есть гигантский приток в $1,5 млрд в рынок ОФЗ", - считает Юдаева. Но, по мнению госпожи Юдаевой, этот приток позволяет финансировать дефицит бюджета.

"Он финансирует дефицит бюджета, и есть еще приток других инвестиций", - заявила она. Укрепление рубля в I квартале вызвано в основном притоком выручки от внешней торговли и в гораздо меньшей степени связано с carry trade, считает зампред ЦБ.

Впрочем, стоит отметить, что финансирование бюджета достаточно дорого обходится стране. Сейчас доходности по десятилетним ОФЗ опустились до 7,5%, а ведь еще совсем недавно они находились выше 9%. Учитывая, что большинство стран в мире наращивают долг под ставки, близкие к нулевым, такой способ финансирования бюджета не всегда можно назвать успешным. К тому же из-за притока так называемых "горячих денег" появляются другие риски, связанные с потенциальным массовым выходом спекулянтов из российских активов.

Укрепление рубля в I квартале вызвано в основном притоком выручки от внешней торговли и в гораздо меньшей степени связано с carry trade, считает Юдаева.
Источник http://www.vestifinance.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=341294 обязательна
Условия использования материалов


Премиальный форекс брокер

1) Бонус за регистрацию и пополнение торгового счета 100% 2) Многократный бонус за пополнение торгового счета 50% 3) Отсутствие комиссии за пополнение и снятие
Регистрация счета

Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей