Сбербанк опубликует финансовые результаты за 1К 2017 г. в среду, 24 мая. Мы ожидаем, что высокая чистая процентная маржа наряду с низкими операционными издержками и отчислениями в резервы в 1К17 обеспечит высокую чистую прибыль компании. Мы прогнозируем рост чистои? прибыли в 1К 2017 г. на 8,1% к/к, до 152 млрд руб. (наш прогноз выше консенсуса на 3,7%).
Мы считаем, что продолжающееся снижение процентных ставок вызвало снижение чистого процентного дохода в 1К 2017 г. на 4% к/к. Вследствие чего чистая процентная маржа начала снижаться с максимума, достигнутого в 4К 2016 Снижение совокупного дохода, по нашим оценкам, было более значительным на фоне слабого чистого комиссионного дохода (по РСБУ ЧКД 1К17 упал на 16% к/к);
Стоимость риска практически не изменилась к/к и составила 1,7% в соответствии с нашими прогнозами. Мы ожидаем снижения CoR во 2К 2017 г., так как отчисления в резервы по отдельным корпоративным заемщикам, имевшие место в 1К, не будут столь значительными в будущем;
Мы значительно ниже консенсус-прогноза в оценке операционных издержек. Мы ждем cost/income около 35%, так как считаем, что менеджмент обеспечит целевои? уровень CIR (36-39%) по итогам 2017 г.;
Мы считаем, что балансовые показатели снизились в пределах 3 пп к/к из-за укрепления курса россии?скои? валюты в 1К17.
Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ по обыкновенным акциям Сбербанка. Текущии? потенциал роста составляет, по нашим оценкам, 20% при целевои? цене в 203 руб. за акцию.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мы считаем, что продолжающееся снижение процентных ставок вызвало снижение чистого процентного дохода в 1К 2017 г. на 4% к/к. Вследствие чего чистая процентная маржа начала снижаться с максимума, достигнутого в 4К 2016 Снижение совокупного дохода, по нашим оценкам, было более значительным на фоне слабого чистого комиссионного дохода (по РСБУ ЧКД 1К17 упал на 16% к/к);
Стоимость риска практически не изменилась к/к и составила 1,7% в соответствии с нашими прогнозами. Мы ожидаем снижения CoR во 2К 2017 г., так как отчисления в резервы по отдельным корпоративным заемщикам, имевшие место в 1К, не будут столь значительными в будущем;
Мы значительно ниже консенсус-прогноза в оценке операционных издержек. Мы ждем cost/income около 35%, так как считаем, что менеджмент обеспечит целевои? уровень CIR (36-39%) по итогам 2017 г.;
Мы считаем, что балансовые показатели снизились в пределах 3 пп к/к из-за укрепления курса россии?скои? валюты в 1К17.
Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ по обыкновенным акциям Сбербанка. Текущии? потенциал роста составляет, по нашим оценкам, 20% при целевои? цене в 203 руб. за акцию.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter