Жданов Александр QB Finance | Обзор рынка | Главное

Subprime-зае?мщики или один из рисков для долгового рынка США

31 мая 2017  Источник http://www.qbfin.ru/

В I квартале 2017 года британскии? банк Barclays PLC осуществил продажу заи?мов своего подразделения, занимающегося выпуском и сопровождением кредитных карт, на сумму в $1,6 млрд. Покупателем значительнои? части долга американского подразделения Barclaycard US выступила кредитная организация Credit Shop. Данныи? шаг стал одним из многих на пути к реорганизации бизнеса британского финансового гиганта, однако, по нашему мнению, географическии? выбор объекта продажи не был случаи?ным.

По итогам IV квартала 2016 года доля просроченнои? более чем на 30 днеи? задолженности по кредитным картам, выпущенным подразделением Barclaycard US (BUS), достигала 2,6%, в то время как аналогичныи? показатель британского подразделения на конец 2016 года составлял всего 1,9%. Несмотря на сделку объемом $1,6 млрд., общии? объем выданных кредитов подразделением BUS по итогам I квартала 2017 года достиг $19,4 млрд., увеличившись на 18,4% г/г. Вместе с тем данное решение позволило скорректировать долю просроченнои? более чем на 30 днеи? задолженности по кредитным картам Barclaycard в Соединенных Штатах до 2,3%. На текущии? момент американскии? долговои? рынок находится в достаточно благоприятных условиях, однако последние данные свидетельствуют о том, что в ближаи?шее время ситуация по отдельным направлениям может измениться. Так по итогам 2016 года объем просроченнои? задолженности (на более чем 30 днеи?) по кредитным картам в США достиг $17,05 млрд. Вместе с тем, если еще в III квартале 2015 года годовые темпы роста показателя составляли 1,2%, то в IV квартале 2016 года индикатор расширился на 15,5% г/г.

Объем просроченнои? задолженности по кредитным картам в США, $ млрд. Источник: Federal Reserve Bank of St. Louis, FRED Economic Data

Subprime-заёмщики или один из рисков для долгового рынка США


При этом показатель увеличивается не только в абсолютном, но и в относительном выражении (по отношению к совокупному объему выдаваемых посредством кредитных карт кредитов). Если во II квартале 2015 года доля просроченнои? задолженности по кредитным картам коммерческих банков в США составляла 2,12%, то к I кварталу 2017 года показатель планомерно увеличился до 2,42%. Аналогичная ситуация является типичнои? для долгового рынка США в последние 2 года.

Однои? из причин подобнои? динамики кредитного сектора страны является продолжающии?ся приток новых экономических субъектов поколения «миллениалов». Многие из данных граждан вообще не имеют кредитнои? истории или уже «несут на себе» бремя образовательных кредитов, что негативно сказывается на их кредитном реи?тинге. В результате многие из кредиторов готовы выдавать средства таким зае?мщикам (часто называемым subprime-зае?мщиками) только на очень невыгодных условиях. По данным Nerd Wallet, 48 млн. американцев (или практически каждыи? пятыи? гражданин страны) вынуждены брать кредит, находясь «за кредитнои? чертои?». Статистика по возрастному слою 18–34 года еще более негативная: несмотря на улучшение ситуации на рынке труда в посткризисныи? период, довольствоваться самыми неблагоприятными условиями кредитования вынуждены 43% американцев.

Доля просроченнои? задолженности по кредитам коммерческих банков США, % Источник: Federal Reserve Bank of St. Louis, FRED Economic Data



Достаточно высокии? кредитныи? реи?тинг позволяет гражданину получить выгодные условия кредитования по карте. Основная прибыль банков при обслуживании таких кредитов – почти 80% – это проценты, начисляемые на основную сумму долга. В то же время на рынке кредитных карт для subprime-заемщиков доход от начисленных процентов в среднем составляет всего 48% от общего дохода, в то время как оставшиеся 52% представляют разного рода списания за использование картои?.

В ожидании большеи? выгоды небольшие и средние финансовые организации США продолжают рисковать и развивать данное направление бизнеса. Так по итогам IV квартала 2016 года количество subprime-счетов, открытых в Соединенных Штатах через кредитные карты, увеличилось на 15,9% г/г до 73 млн., в то время как объем счетов для граждан с более высоким кредитным реи?тингом вырос всего на 7,3% г/г до 278 млн. счетов. Вместе с тем, несмотря на рост просроченнои? задолженности в секторе, небольшие банки готовы повышать объем доступнои? годовои? кредитнои? линии даже для самых низкокачественных зае?мщиков. По итогам IV квартала 2016 года показатель расширился на 1% к/к до $3,62 тыс. при увеличении аналогичного индикатора для основных зае?мщиков (prime- зае?мщиков) на 0,9% к/к до $7,34 тыс. В результате подобная политика кредитных организации? страны веде?т к накоплению рисков в секторе.

По итогам I квартала 2017 года доступ к кредитным картам получили 171,4 млн. американцев. Улучшение ситуации на рынке труда, в том числе рост заработных плат, позволили показателю забраться на историческии? максимум, побив рекорд 2008 года. При этом на текущии? момент доля просроченнои? задолженности по кредитным картам в Штатах находится вблизи исторического минимума и особого повода для беспокои?ств нет. Тем не менее, по нашему мнению, ставка на дальнеи?шее агрессивное расширение сектора за сче?т кредитования subprime-зае?мщиков сопряжена с повышенными рисками невозврата задолженности – подобные сдвиги наблюдаются уже сеи?час. В этои? связи мы советуем пристально наблюдать за соответствием структуры развития рассматриваемого сектора и динамикои? просроченнои? задолженности в отрасли.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=343533. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.