31 мая 2017 Велес Капитал
Bybit запустила премаркет токена Notcoin
Реклама
Министерство финансов на сегодняшнем аукционе предложит два выпуска с постоянным и переменным купонным доходом. Среднесрочные 5,5-летние 26220 с погашением в декабре 2022 года объемом 20 млрд руб. и 5,5-летние флоутеры 29012 с погашением в ноябре 2022 года объемом 20 млрд руб. Доходность 26220 на закрытии сложилась на уровне 7,88% годовых, цена 98,55% от номинала. По итогам недели доходность бумаги выросла на 8 бп. Цена флоутера 29012 по итогам вчерашнего дня опустилась с 103,48 до 103,4% от номинала, неделю назад она составляла примерно 103,5% от номинала.
После относительно неудачного предыдущего аукциона, ведомство решило предложить схожую комбинацию ОФЗ, однако сместив акцент на среднесрочные выпуски. В последнее время федеральные заи?мы смотрятся достаточно слабо наряду с другими локальными долгами развивающихся стран. Основная торговая стратегия вокруг суверенных облигации? строилась на ожиданиях подписания нового соглашения между ведущими странами-экспортерами. Однако крупные игроки не удивили рынок по итогам встречи, что привело к частичному сокращению длинных позиции? в секторе углеводородов и внутренних облигациях развивающихся стран. Активнее всего отток капитала происходил в регионах с высокои? реальнои? процентнои? ставкои?, в том числе в России.
В прошлых обзорах мы осторожно придерживались позиции, что Банк России может смягчить монетарные условия на ближаи?шем собрании до 9% годовых – мы сохраняем свои? прогноз. Однако отметим, если отечественныи? регулятор сократит ставку в июне, дальнеи?шии? шаг по нормализации процентнои? политики может состояться лишь в сентябре на фоне возможного обесценения рубля вследствие слабого текущего счета, начала дивидендных истории? и ястребиных риторик западных монетарных властеи?, хотя последнии? фактор не столь однозначныи?.
До начала аукциона кривая ОФЗ находится под осторожным давлением продавцов. Активнее всего рост доходности наблюдается в дальних сериях 26218 и 26221. Кроме того, незначительно дешевеют бумаги со схожим уровнем дюрации размещаемои? серии 26220 – это 26209 и 2611. Серия 26220 по состоянию на 11:40 по мск. торгуется по 7,92% годовых и не предлгает премии к 26209 и 26211.
Флоутер 29012 будет интересен финансовым институтам с консервативнои? инвестиционнои? политикои?. Для другого класса инвесторов мы рекомендуем данныи? выпуск против покупки ОФЗ с фиксированнои? ставкои?, так как флоутер может стать защитным инструментом в период низкои? торговои? активности. 29012 по состоянию на 11:40 по мск. торгуется по 103,2% от номинала.
Прошедшии? налоговыи? период заметно сократил запасы рублевои? ликвидности, однако у банков по-прежнему имеются свободные ресурсы, о чем свидетельствуют успешные итоги депозитного аукциона ЦБ во вторник. При этом регулятор весьма осторожно увеличил лимит на недельном аукционе (+100 млрд руб.), не оказав таким образом дополнительного давления на сократившии?ся после налоговых платежеи? уровень ликвидности.
Позиционирование выпусков на предстоящем аукционе
Факторный анализ ОФЗ ПД по динамике торгов
Факторный анализ ОФЗ ПК по динамике торгов
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter