Мировые рынки завершили неделю всплеском оптимизма. Слабые данные по рынку труда США за май не стали поводом для разочарования, инвесторы уверены в том, что экономика США продолжит восстанавливаться, а ФРС продолжит постепенно ужесточать денежно-кредитную политику.
Данные по рынку труда США оказались заметно слабее средних ожиданий. Число новых рабочих мест в мае составило 138 тыс. после роста на 174 тыс. в апреле. Данные оказались существенно ниже рыночных прогнозов (184 тыс.). Более того, данные за март и апрель суммарно пересмотрены со снижением на 66 тыс. рабочих мест. Несмотря на это, уровень безработицы опустился на 0.1 пп до 4.3%. Показатели доходов были на уровне с прогнозами: среднечасовой заработок увеличился на 0.2% м/м, как и в апреле.
Данные Минтруда оказались нейтральными для фондового рынка США и не помешали обновить в пятницу исторические максимумы. Тем не менее, доллар возобновил ослабление, а доходности казначейских обязательств США снизились. С точки зрения июньского заседания ФРС эти данные не выглядят определяющими. И ФРС, и инвесторы, уверены в том, что в июне необходимо ужесточить денежно- кредитную политику. В то же время, если поток экономических данных не улучшится в ближайшее время, то ФРС может ограничится лишь двумя повышениями базовой процентной ставки и перенести планы по сокращению баланса на следующий год
Денежный рынок стабилен
Условия российского денежно-кредитного рынка оставались благоприятными всю прошлую неделю. Ощутимый профицит ликвидности в банковской системе обеспечил сохранение краткосрочных процентных ставок вблизи локальных минимумов. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 9.30% годовых, 7-дневные – под 9.31% годовых (2 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 9.26% годовых (+5 бп).
Текущая неделя обещает сохранить комфортную конъюнктуру. Минимальные отвлечения ликвидности делают более значимыми параметры депозитного аукциона ЦБ РФ. До начала нового налогового периода регулятор имеет возможность временно изъять с рынка на 100-200 млрд руб. больше, чем на прошлом депозитном аукционе.
Рубль подешевел при стабильной нефти
Пятница на внутреннем валютном рынке завершилась умеренным ослаблением рубля. Цены на нефть так и не нашли поводов для роста, однако смогли восстановиться выше уровня $50 за барр. Курс доллара составил на закрытие биржи 56.66 руб. (+27 коп.), курс евро – 63.91 руб. (-69 коп.). На международном валютном рынке доллар вновь сдавал позиции из-за слабой статистики по рынку труда США за май. По итогам дня основная валютная пара поднялась на 65 бп до $1.1280.
Внутренний валютный рынок вновь отходит от канонов, слабо реагируя на динамику нефтяного рынка. Внутренние факторы в виде словесных интервенций денежных властей в пользу более слабого рубля также нейтрально влияют на рыночные настроения. Если раньше такое поведение курсов можно было оправдать ростом спекулятивной активности кэрри-трейдеров, то сейчас подобные стратегии стали менее очевидными. Интерес к локальному долговому рынку невелик, что подтверждает невысокий спрос на аукционах Минфина по размещению ОФЗ, равно как и динамика котировок на вторичном рынке. Центробанк сигнализирует о готовности продолжить смягчение денежно-кредитной политики, но другой рукой ограничивает возможности банков по рефинансированию. Для рубля это означает снижение привлекательности прежних спекулятивных тактик, риски разрушения спекулятивной пирамиды выглядят умеренно-высокими
Евробонды РФ отстают от общей динамики
Долговые рынки ЕМ на прошлой неделе смогли немного подрасти на фоне аналогичной динамики базовых активов. Доходности казначейских обязательств США за неделю снизились в среднем на 9 бп, что привело лишь к небольшому расширению суверенных кредитных спрэдов. Российские евробонды отстают от средней динамики бумаг ЕМ. В пятницу доходности суверенных выпусков практически не изменились, а по итогам всей недели – поднялись на 1-3 бп.
Внутренний долговой рынок не может продолжить рост из-за невнятной динамики рубля. Несмотря на это, поддержку рынку оказывает ожидание дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики ЦБ РФ, поскольку в мае инфляция, вероятно, достигла целевого уровня. На рынке ОФЗ доходности в пятницу двигались в смешанном режиме. По итогам недели доходности дальнего сегменте ОФЗ снизились на 4-6 бп, в среднесрочных выпусках – на 8-13 бп
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Данные по рынку труда США оказались заметно слабее средних ожиданий. Число новых рабочих мест в мае составило 138 тыс. после роста на 174 тыс. в апреле. Данные оказались существенно ниже рыночных прогнозов (184 тыс.). Более того, данные за март и апрель суммарно пересмотрены со снижением на 66 тыс. рабочих мест. Несмотря на это, уровень безработицы опустился на 0.1 пп до 4.3%. Показатели доходов были на уровне с прогнозами: среднечасовой заработок увеличился на 0.2% м/м, как и в апреле.
Данные Минтруда оказались нейтральными для фондового рынка США и не помешали обновить в пятницу исторические максимумы. Тем не менее, доллар возобновил ослабление, а доходности казначейских обязательств США снизились. С точки зрения июньского заседания ФРС эти данные не выглядят определяющими. И ФРС, и инвесторы, уверены в том, что в июне необходимо ужесточить денежно- кредитную политику. В то же время, если поток экономических данных не улучшится в ближайшее время, то ФРС может ограничится лишь двумя повышениями базовой процентной ставки и перенести планы по сокращению баланса на следующий год
Денежный рынок стабилен
Условия российского денежно-кредитного рынка оставались благоприятными всю прошлую неделю. Ощутимый профицит ликвидности в банковской системе обеспечил сохранение краткосрочных процентных ставок вблизи локальных минимумов. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 9.30% годовых, 7-дневные – под 9.31% годовых (2 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 9.26% годовых (+5 бп).
Текущая неделя обещает сохранить комфортную конъюнктуру. Минимальные отвлечения ликвидности делают более значимыми параметры депозитного аукциона ЦБ РФ. До начала нового налогового периода регулятор имеет возможность временно изъять с рынка на 100-200 млрд руб. больше, чем на прошлом депозитном аукционе.
Рубль подешевел при стабильной нефти
Пятница на внутреннем валютном рынке завершилась умеренным ослаблением рубля. Цены на нефть так и не нашли поводов для роста, однако смогли восстановиться выше уровня $50 за барр. Курс доллара составил на закрытие биржи 56.66 руб. (+27 коп.), курс евро – 63.91 руб. (-69 коп.). На международном валютном рынке доллар вновь сдавал позиции из-за слабой статистики по рынку труда США за май. По итогам дня основная валютная пара поднялась на 65 бп до $1.1280.
Внутренний валютный рынок вновь отходит от канонов, слабо реагируя на динамику нефтяного рынка. Внутренние факторы в виде словесных интервенций денежных властей в пользу более слабого рубля также нейтрально влияют на рыночные настроения. Если раньше такое поведение курсов можно было оправдать ростом спекулятивной активности кэрри-трейдеров, то сейчас подобные стратегии стали менее очевидными. Интерес к локальному долговому рынку невелик, что подтверждает невысокий спрос на аукционах Минфина по размещению ОФЗ, равно как и динамика котировок на вторичном рынке. Центробанк сигнализирует о готовности продолжить смягчение денежно-кредитной политики, но другой рукой ограничивает возможности банков по рефинансированию. Для рубля это означает снижение привлекательности прежних спекулятивных тактик, риски разрушения спекулятивной пирамиды выглядят умеренно-высокими
Евробонды РФ отстают от общей динамики
Долговые рынки ЕМ на прошлой неделе смогли немного подрасти на фоне аналогичной динамики базовых активов. Доходности казначейских обязательств США за неделю снизились в среднем на 9 бп, что привело лишь к небольшому расширению суверенных кредитных спрэдов. Российские евробонды отстают от средней динамики бумаг ЕМ. В пятницу доходности суверенных выпусков практически не изменились, а по итогам всей недели – поднялись на 1-3 бп.
Внутренний долговой рынок не может продолжить рост из-за невнятной динамики рубля. Несмотря на это, поддержку рынку оказывает ожидание дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики ЦБ РФ, поскольку в мае инфляция, вероятно, достигла целевого уровня. На рынке ОФЗ доходности в пятницу двигались в смешанном режиме. По итогам недели доходности дальнего сегменте ОФЗ снизились на 4-6 бп, в среднесрочных выпусках – на 8-13 бп
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter