ПАО «Энел Россия» является генерирующей компанией и ключевым активом итальянской Группы Enel в России. Компания обеспечивает электро- и теплоснабжение промышленных предприятий и бытовых потребителей в регионах присутствия.
В последнее время эти акции демонстрируют опережающую динамику относительно индекса ММВБ, плавно поднимаясь наверх.
Энел Россия представлена в трех регионах: Тверская область – Конаковская ГРЭС (2520 МВт), Ставропольский край – Невинномысская ГРЭС (1530,2 МВт), Свердловская область – Среднеуральская ГРЭС (1578,5 МВт) и Рефтинская ГРЭС (3800 МВт).
Сейчас капитализация составляет около 38,5 млрд руб.
Компания уже опубликовала отчет по МСФО за 1 квартал 2017 года. Все ключевые показатели улучшаются, что видно из нижеприведенной таблицы.
Чистая прибыль за 1 квартала оказалась максимальной за всю историю. При этом помимо роста EBITDA и прибыли, мы видим сокращение долговой нагрузки. Соотношение Net Debt/EBITDA сократилось до комфортного уровня 1,1.
По итогам прошлого года компания представила презентацию с прогнозами размера чистой прибыли в 2017-2019 годах. Как ожидается, она будет стабильно выше 6,5 млрд руб., тогда как по итогам 2016 составила лишь 4,38 млрд руб. Это создает отличную базу для выплаты высоких дивидендов.
Компания также презентовала планируемую долю прибыли, которая в 2017-2019 годах будет направляться на дивиденды. С текущих 55% доля вырастет до 65%.
Соответственно получается, что при условии реализации прогноза компании по чистой прибыли размер дивидендов составит:
Инвесторы, которые покупают акции сейчас, фиксируют потенциальную доходность более 10% в последующие годы (при реализации сценария развития компании). Более того, не исключено, что результаты по чистой прибыли в 2017 году будут выше прогнозов. Ведь уже за 1 квартал 2017 года Энел Россия заработала 3,1 млрд руб. из запланированных 6,6 млрд руб.
Учитывая тенденцию по снижению инфляции и ставок в российской экономике, подобная дивидендная доходность выглядит очень привлекательной для консервативных инвесторов, которые ориентируются на устойчивый денежный поток от эмитента. Однако стоит понимать, что доходность складывается из двух частей: дивиденды и рост капитализации. Фактор падающих ставок в России на горизонте 1-1,5 лет может привести к положительной переоценке активов, которые дают столь высокую дивидендную доходность.
Не стоит забывать, что активы с иностранным капиталом, а Энел Россия как раз именно такая компания, обычно торгуются с премией к российским аналогам. Достаточно взглянуть на исторические мультипликаторы Юнипро. Однако сейчас складывается ситуация, когда мы не видим какой-то существенной премии по мультипликаторам по отношению к другим представителям электроэнергетики.
Бонусным драйвером для акций Энел Россия может стать потенциальная продажа Рефтинской ГРЭС. Разговоры об этом ходили еще в 2016 году. Глава Группы Enel Франческо Стараче в рамках Петербургского международного экономического форума сообщил, что начат второй этап переговоров о продаже этого актива, консультантом по сделке стал Сбербанк. В случае продажи Рефтинской ГРЭС акционеры смогут рассчитывать на спецдивиденды.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В последнее время эти акции демонстрируют опережающую динамику относительно индекса ММВБ, плавно поднимаясь наверх.
Энел Россия представлена в трех регионах: Тверская область – Конаковская ГРЭС (2520 МВт), Ставропольский край – Невинномысская ГРЭС (1530,2 МВт), Свердловская область – Среднеуральская ГРЭС (1578,5 МВт) и Рефтинская ГРЭС (3800 МВт).
Сейчас капитализация составляет около 38,5 млрд руб.
Компания уже опубликовала отчет по МСФО за 1 квартал 2017 года. Все ключевые показатели улучшаются, что видно из нижеприведенной таблицы.
Чистая прибыль за 1 квартала оказалась максимальной за всю историю. При этом помимо роста EBITDA и прибыли, мы видим сокращение долговой нагрузки. Соотношение Net Debt/EBITDA сократилось до комфортного уровня 1,1.
По итогам прошлого года компания представила презентацию с прогнозами размера чистой прибыли в 2017-2019 годах. Как ожидается, она будет стабильно выше 6,5 млрд руб., тогда как по итогам 2016 составила лишь 4,38 млрд руб. Это создает отличную базу для выплаты высоких дивидендов.
Компания также презентовала планируемую долю прибыли, которая в 2017-2019 годах будет направляться на дивиденды. С текущих 55% доля вырастет до 65%.
Соответственно получается, что при условии реализации прогноза компании по чистой прибыли размер дивидендов составит:
Инвесторы, которые покупают акции сейчас, фиксируют потенциальную доходность более 10% в последующие годы (при реализации сценария развития компании). Более того, не исключено, что результаты по чистой прибыли в 2017 году будут выше прогнозов. Ведь уже за 1 квартал 2017 года Энел Россия заработала 3,1 млрд руб. из запланированных 6,6 млрд руб.
Учитывая тенденцию по снижению инфляции и ставок в российской экономике, подобная дивидендная доходность выглядит очень привлекательной для консервативных инвесторов, которые ориентируются на устойчивый денежный поток от эмитента. Однако стоит понимать, что доходность складывается из двух частей: дивиденды и рост капитализации. Фактор падающих ставок в России на горизонте 1-1,5 лет может привести к положительной переоценке активов, которые дают столь высокую дивидендную доходность.
Не стоит забывать, что активы с иностранным капиталом, а Энел Россия как раз именно такая компания, обычно торгуются с премией к российским аналогам. Достаточно взглянуть на исторические мультипликаторы Юнипро. Однако сейчас складывается ситуация, когда мы не видим какой-то существенной премии по мультипликаторам по отношению к другим представителям электроэнергетики.
Бонусным драйвером для акций Энел Россия может стать потенциальная продажа Рефтинской ГРЭС. Разговоры об этом ходили еще в 2016 году. Глава Группы Enel Франческо Стараче в рамках Петербургского международного экономического форума сообщил, что начат второй этап переговоров о продаже этого актива, консультантом по сделке стал Сбербанк. В случае продажи Рефтинской ГРЭС акционеры смогут рассчитывать на спецдивиденды.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter