30 апреля 2008 Связь-Банк
В качестве центральных событий, произошедших вчера в негосударственном сегменте рынка выделить стоит: во-превых, аукционы МИНФИНа по доразмещению выпусков Москва 46 (погашение – 25 июля 2009 г.) и Москва 45 (погашение – 27 июня 2012 г.) общим номинальным объемом около 7.4 млрд. рублей, а, во-вторых, дебютное мероприятие Москомзайма по проведению РЕПО со своими облигациями.
Москомзайм разместил на аукционе облигации Москвы 45 выпуска на сумму 1.488 млрд. руб. с погашением 27.06.12 г. Всего Москомзайм планировал разместить на аукционе 5 млрд. рублей. В ходе аукциона было подано 3 заявки, на общую сумму 1 488 058 000 руб. 00 коп. Средневзвешенная цена всех удовлетворенных на аукционе заявок (без учёта НКД) – 102.893 % от номинала. Доходность облигаций по итогам аукциона по средневзвешенной цене удовлетворенных на аукционе заявок – 7.40 % годовых. На втором аукционе Москомзайма по размещению 46 облигационного выпуска Москвы в ходе аукциона было подано 24 заявки на общую сумму (включая НКД) – 2 201 818 200 руб. 00 коп. Средневзвешенная цена всех удовлетворенных на аукционе заявок (без учёта НКД) – 101.783 % от номинала. Доходность облигаций по итогам аукциона по средневзвешенной цене удовлетворенных на аукционе заявок – 7.06 % годовых. Размещено облигаций на общую сумму (включая НКД) – 1 910 492 500 руб. 00 коп., что является 78.13 % объема, выставленного на аукцион. Обозначившиеся по итогам аукционов уровни доходности мы оцениваем положительно, как для инвесторов, так и для эмитента. По сути премии к рынку и не было, т.к. доходности выпусков свидетельствуют о том, что между долговыми инструментами Москвы и кривой доходности ОФЗ сохранился справедливый спрэд порядка 50 б.п. Напомним, что относительно недавно проходил аукцион пятилетних ОФЗ 26200 (доходность по итогам аукциона составила 6.68 % годовых) и с учетом повышения ставки рефинансирования ЦБ РФ на 25 б.п., справедливым уровнем доходности для Москвы 45 становится как раз доходность, обозначившаяся по итогам вчерашнего аукциона.
Касаясь же дебютное мероприятие Москомзайма по проведению РЕПО со своими облигациями, отметим следующие моменты. Срок РЕПО – 14 календарных дней. Начальное значение дисконта – 2.25 %. Ставка фиксированного возмещения – 5 %. Общая сумма сделок РЕПО – 4 089 803 646 руб. 81 коп. Средневзвешенная ставка РЕПО по итогам аукционов составила 5.31 % годовых. Как видно из вышенаписанного, итоги аукционов в целом можно оценить положительно. Сформировавшиеся уровни можно признать рыночными. Интересным моментом является также то, что активность участников на аукционах была довольно высокой. Таким образом, можно предположить, что в перспективе интерес к бумагам Города может возрасти.
Продажи в секторе госбумаг во вторник продолжились. На фоне повышенной с 29 апреля ставки рефинансирования ЦБ РФ до 10.50 % годовых и в сопровождении роста ставок на рынке межбанковского кредитования на котировки ОФЗ оказывалось давление. В то же время нельзя не отметить тот факт, что по итогам торгов ценовая просадка гособлигаций оказалась неглубокой, некоторым федеральным долгам даже удалось закрыться в положительной области. Отметим, что значительного ухудшения конъюнктуры сегмента рублевого госдолга не произошло потому, что участники рынка были в какой-то степени подготовлены к очередному повышению ключевой процентной ставки ЦБ РФ и скорректировали в связи с этим свои «бумажные» позиции. Касаясь же текущих проблем с ликвидностью отметим, что, на наш взгляд, данное явление краткосрочно и, скорее всего, связано с закрытием сделки между Русалом и Норильским никелем, расчеты по которой должны быть проведены до 30 апреля. Таким образом, можно предположить, что похожего мнения в отношении рынка придерживаются крупные игроки и не дают котировкам ОФЗ сильно снизиться, покупая наиболее привлекательные ценные бумаги. В результате этого в сопровождении повышенного торгового оборота по итогам сессии вторника подорожали следующие ОФЗ – 46017 (+11 б.п.), 25062 (+14 б.п.), 46018 (+5 б.п.), 25060 (+5 б.п.). При этом чуть хуже рынка оказались следующие выпуски гособлигаций– 25058 (-1 б.п.), 26200 (-10 б.п.), 27026 (-10 б.п.), 25059 (-5 б.п.) и др.
Общий объем торгов на вторичном рынке во вторник сохранился на достаточно высоком уровне и превысил 2.058 млрд. рублей против 1.468 млрд. рублей днем ранее.
Ставки МБК на денежно-кредитном рынке во вторник продолжили держаться на довольно высоких уровнях. По итогам торгов ставка MIACR по однодневным МБК была зафиксирована на отметке в 7.63 % годовых, повысившись, таким образом, на 297 б.п. по отношению к уровню предыдущего торгового дня. Также в значительной степени возросли объемы операций прямого РЕПО с ЦБ РФ. Так, по итогам утреннего аукциона кредитным организациям удалось занять порядка 191.19 млрд. рублей под ставку 6.53 % годовых. При этом на втором аукционе банки привлекли порядка 45.85 млрд. рублей под ставку 6.77 % годовых.
Сегодня значительных изменений котировок бумаг внутреннего долгового рынка мы не ожидаем. Инвесторы, скорее всего, уже сформировали свои портфели и в непосредственной близости майских праздников вряд ли будут что-то менять.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Москомзайм разместил на аукционе облигации Москвы 45 выпуска на сумму 1.488 млрд. руб. с погашением 27.06.12 г. Всего Москомзайм планировал разместить на аукционе 5 млрд. рублей. В ходе аукциона было подано 3 заявки, на общую сумму 1 488 058 000 руб. 00 коп. Средневзвешенная цена всех удовлетворенных на аукционе заявок (без учёта НКД) – 102.893 % от номинала. Доходность облигаций по итогам аукциона по средневзвешенной цене удовлетворенных на аукционе заявок – 7.40 % годовых. На втором аукционе Москомзайма по размещению 46 облигационного выпуска Москвы в ходе аукциона было подано 24 заявки на общую сумму (включая НКД) – 2 201 818 200 руб. 00 коп. Средневзвешенная цена всех удовлетворенных на аукционе заявок (без учёта НКД) – 101.783 % от номинала. Доходность облигаций по итогам аукциона по средневзвешенной цене удовлетворенных на аукционе заявок – 7.06 % годовых. Размещено облигаций на общую сумму (включая НКД) – 1 910 492 500 руб. 00 коп., что является 78.13 % объема, выставленного на аукцион. Обозначившиеся по итогам аукционов уровни доходности мы оцениваем положительно, как для инвесторов, так и для эмитента. По сути премии к рынку и не было, т.к. доходности выпусков свидетельствуют о том, что между долговыми инструментами Москвы и кривой доходности ОФЗ сохранился справедливый спрэд порядка 50 б.п. Напомним, что относительно недавно проходил аукцион пятилетних ОФЗ 26200 (доходность по итогам аукциона составила 6.68 % годовых) и с учетом повышения ставки рефинансирования ЦБ РФ на 25 б.п., справедливым уровнем доходности для Москвы 45 становится как раз доходность, обозначившаяся по итогам вчерашнего аукциона.
Касаясь же дебютное мероприятие Москомзайма по проведению РЕПО со своими облигациями, отметим следующие моменты. Срок РЕПО – 14 календарных дней. Начальное значение дисконта – 2.25 %. Ставка фиксированного возмещения – 5 %. Общая сумма сделок РЕПО – 4 089 803 646 руб. 81 коп. Средневзвешенная ставка РЕПО по итогам аукционов составила 5.31 % годовых. Как видно из вышенаписанного, итоги аукционов в целом можно оценить положительно. Сформировавшиеся уровни можно признать рыночными. Интересным моментом является также то, что активность участников на аукционах была довольно высокой. Таким образом, можно предположить, что в перспективе интерес к бумагам Города может возрасти.
Продажи в секторе госбумаг во вторник продолжились. На фоне повышенной с 29 апреля ставки рефинансирования ЦБ РФ до 10.50 % годовых и в сопровождении роста ставок на рынке межбанковского кредитования на котировки ОФЗ оказывалось давление. В то же время нельзя не отметить тот факт, что по итогам торгов ценовая просадка гособлигаций оказалась неглубокой, некоторым федеральным долгам даже удалось закрыться в положительной области. Отметим, что значительного ухудшения конъюнктуры сегмента рублевого госдолга не произошло потому, что участники рынка были в какой-то степени подготовлены к очередному повышению ключевой процентной ставки ЦБ РФ и скорректировали в связи с этим свои «бумажные» позиции. Касаясь же текущих проблем с ликвидностью отметим, что, на наш взгляд, данное явление краткосрочно и, скорее всего, связано с закрытием сделки между Русалом и Норильским никелем, расчеты по которой должны быть проведены до 30 апреля. Таким образом, можно предположить, что похожего мнения в отношении рынка придерживаются крупные игроки и не дают котировкам ОФЗ сильно снизиться, покупая наиболее привлекательные ценные бумаги. В результате этого в сопровождении повышенного торгового оборота по итогам сессии вторника подорожали следующие ОФЗ – 46017 (+11 б.п.), 25062 (+14 б.п.), 46018 (+5 б.п.), 25060 (+5 б.п.). При этом чуть хуже рынка оказались следующие выпуски гособлигаций– 25058 (-1 б.п.), 26200 (-10 б.п.), 27026 (-10 б.п.), 25059 (-5 б.п.) и др.
Общий объем торгов на вторичном рынке во вторник сохранился на достаточно высоком уровне и превысил 2.058 млрд. рублей против 1.468 млрд. рублей днем ранее.
Ставки МБК на денежно-кредитном рынке во вторник продолжили держаться на довольно высоких уровнях. По итогам торгов ставка MIACR по однодневным МБК была зафиксирована на отметке в 7.63 % годовых, повысившись, таким образом, на 297 б.п. по отношению к уровню предыдущего торгового дня. Также в значительной степени возросли объемы операций прямого РЕПО с ЦБ РФ. Так, по итогам утреннего аукциона кредитным организациям удалось занять порядка 191.19 млрд. рублей под ставку 6.53 % годовых. При этом на втором аукционе банки привлекли порядка 45.85 млрд. рублей под ставку 6.77 % годовых.
Сегодня значительных изменений котировок бумаг внутреннего долгового рынка мы не ожидаем. Инвесторы, скорее всего, уже сформировали свои портфели и в непосредственной близости майских праздников вряд ли будут что-то менять.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter