Ожидаем дальнейшего улучшения показателей РусГидро

Опубликованные квартальные результаты мы оцениваем, как благоприятные. Выручка снизилась на 5,4% г/г до 98,8 млрд руб. на фоне снижения выработки и продажи сбытовой компании ООО «ЕЭС Башкортостана».EBITDAпоказала рост на 13,1% до 28,3 млрд руб., без учета сделки по продаже сбытовой компании увеличение составило 14,7% г/г. Чистая прибыль, приходящаяся на долю акционеров, составила 17,18 млрд руб. (+21,3%) г/г).

Долговая нагрузка заметно сократилась после докапитализации в рамках сделки с ВТБ на общую сумму 55 млрд руб. В результате чистый долг РусГидро к концу квартала сократился на 81% к/к до 14,7 млрд руб., соотношение чистый долг/EBITDAснизилось до 0,20х с 1,08х. Благодаря погашению долга платежи по процентным расходам заметно сократятся.

Свободный денежный поток составил 9,2 млрд руб. (-12% г/г). Инвестиционная программа находится на пиковых значениях в этом году.

В целом мы ожидаем дальнейшего улучшения показателей РусГидро, в частности, в связи с сокращением операционных затрат и платежей по кредитам. После выхода квартальных данных мы поставили целевую цену по обыкновенным акциям РусГидро на пересмотр.

---

http://www.finam.ru/ (C)

---

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter