Рубль переоценен

USD/RUB TOM 56.91 (-0.30%) 14:05 мск
EUR/RUB TOM 63.93 (-0.64%) 14:05 мск

Факторы в поддержку рубля
• Отскок цен на нефть после сильного снижения накануне. Brent 48.54$ (1%).
• Спрос на рублевую ликвидность в рамках завершения периода усреднения обязательных резервов в ЦБ.
• Стабильная ситуация с аппетитом к риску (доллар США и доходность 10-летних Treasuries на минимуме за 7 месяцев, стабильная динамика большинства развивающихся валют).
• Продажи валюты компаниями РФ для выплаты дивидендов.
• Удачное размещение Минфином РФ ОФЗ 7.06 на 35 млрд рублей.

Негативные факторы для рубля
• Фактор длительных выходных в РФ (12.06 торги на ММВБ не проводятся) может поддержать спрос на валюту.
• Сохранение жесткой риторики ЦБ РФ по ДКП в рамках заседания 16.06 позитивно для рубля.
• Рублевая стоимость барреля Brent (48.54*56.98=2765) в районе минимумов 2017 г допускает ослабление рубля к доллару на пару процентов.
• Выступление бывшего главы ФБР Д.Коми в Сенате США 8.06 и его возможные заявления по связям команды Д.Трампа с РФ.
• Высокая вероятность возобновления валютных интервенций Банком России во 2п2017 г.
• Критичный настрой по рынку акций США и политике Д.Трампа "короля облигаций" Б.Гросса (Janus Capital) и Р.Далио (Bridgewater). Коррекция на окончании «Trump rally».
• Сезонный фактор или постепенное ухудшение текущего счета РФ во 2кв17 и далее. Волатильность на финансовом рынке КНР в 1п17 г.

Российский рубль выглядит еще более переоцененным, а баррель Brent в рублях в районе минимумов года (2750), как и котировки ниже 50$ за бочку, делают доллар еще более интересным для покупок в районе 56 в расчете на рост курса к верхней границы коридора 56-59.
Хочется напомнить, что месяц назад текущие ценовые уровни в Brent соответствовали значению курса USDRUB в районе или выше 58.

Подвох только может заключаться в том, что эта переоцененность российского рубля может затянуться еще на один-два месяца, что будет означать продолжение торгов в USDRUB в коридоре 56-59.

В фокусе выступление сегодня в 17:00 мск перед Сенатом США бывшего главы ФБР Д.Коми. Если Коми хотя бы немного разовьет историю со связями команды Д.Трампа и РФ, то USDRUB легко на этом может прибавить 0.5-1 руб. Однако, судя по публикации выступления бывшего главы ФБР в Bloomberg, а также закончившемся ничем выступлениям коллег разведчика накануне (директор национальной разведки Д.Коатс и глава Агентства национальной безопасности М.Роджерс ничего нового не сказали в среду в Сенате США), в какой-либо негативный сюрприз для рубля сегодня верится с трудом.

Аналогично складывается впечатление, что и заседание ФРС 13-14.06, и ЦБ РФ 16.06 не несут для рубля каких-либо значительных рисков. Впечатление, что рубль, как и другие развивающиеся валюты, и далее будет получать поддержку от того, что и индекс доллара, и доходность 10-летних Treasuries на минимуме за 7 месяцев, учитывая то, что ФРС не будет делать революцию на следующей неделе, пугая дальнейшим ужесточением ДКП. Более того, с учетом несколько противоречивых статданных из США может складываться впечатление, что Центробанк США скоро может немного и сбавить темп.

В случае с ЦБ РФ приверженность регулятора жесткой ДКП и далее будет на стороне российской валюты, особенно учитывая то, что 16.06, скорее всего, не будет объявлено о старте покупок валюты для пополнения ЗВР.

Продажа волатильности или покрытого опциона колл против лонга в USDRUB может быть одним из решений при сохранении торгов в коридоре 56-59.

Кстати, близость длительных выходных в РФ могла бы также создать дополнительное давление на рубль, однако позиционирование лишний раз показывает, что чрезмерного стремления играть против российской валюты пока нет, хотя предпосылки есть.

Технический анализ
В фокусе все еще диапазон 56-59. Если обратиться к опыту 2016 г, когда по USDRUB с конца апреля по середину ноября был актуален боковой тренд с границами 62-62.7, то в нынешнем торговом коридоре мы можем застрять и до конца лета.

Возможно, что-то изменится, и у доллара появятся силы для роста к 58.5-59, после того как рынок сумеет уверено закрепиться выше 21-дневной средней в районе 56.70 по USDRUB.

Уровни сопротивления – 59, 60-60.5, 61.30, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 55.80/56, 55, 54.

Рубль переоценен

USDRUB (Daily).

Позиции (июнь)
Ставка на постепенное восстановление пары USDRUB в район 60/60.5 или даже выше во 2кв2017 г. 57.50 и ниже – это «дешевый» доллар для меня.

Не исключено, что в летние месяцы эффективнее могут быть ставки на сохранение диапазона 56-59 в USDRUB, покупки валюты вблизи 56 и продажа покрытого опциона колла со страйками 58.5 или 59.

Календарь
8.06 – выступление бывшего главы ФБР Д.Коми в Сенате США, заседание ЕЦБ и парламентские выборы в Великобритании
9.06 – статистика по буровым Baker Hughes, данные по позициям хедж-фондов в рубле (CFTC) на CME.
13-14.06 – заседание ФРС
16.06 – заседание Банка Росси
Источник http://bcs-express.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=344915 обязательна
Условия использования материалов

Торговые условия
FxPro отменяет комиссию с пластиковых карт

Торговые условия
Минимальный депозит - отсутствует
Комиссия за пополнение - не взимается
Бонусы до 100% - пожалуйста!