13 июня 2017 banki.ru Смирнова Наталья
Скоро заседание ЦБ, и, даже если на июньском ставку не опустят, вполне можно ожидать, что до конца года ключевая ставка так или иначе будет 9% или даже ниже. Значит, ставки по вкладам неизбежно будут следовать в направлении снижения. Куда же податься инвестору, для которого рублевые депозиты перестали быть интересными? Инструменты еще остаются. В этой колонке мы коснемся только рублевых инструментов, наиболее популярных.
Самый близкий аналог — это рублевые облигации. Но для того, чтобы они стали полноценной альтернативой вкладу, нужны следующие условия:
— эмитент должен быть примерно с той же надежностью, что и АСВ (либо, если речь о сумме свыше 1,4 млн рублей, то на уровне компаний системной значимости);
— облигации должны иметь срок погашения в тот год, когда вы предполагаете изымать сумму, иначе есть риск, что при выходе раньше погашения рыночная цена будет ниже цены входа. И быть не гибридными, не конвертируемыми, чтобы вам не остаться с акциями вместо облигаций. В идеале — не субординированными, чтобы иметь риск депозита;
— облигации должны иметь фиксированный купон, особенно если есть тренд на снижение ставки.
Что касается более детального выбора, то для целей оптимизации налогообложения можно из корпоративных облигаций выбирать выпуск 2017 года, который имеет льготное налогообложение купонного дохода (как рублевые вклады), так как, даже с учетом более низкой ставки, чем более ранние выпуски одного и того же эмитента, за счет налоговых льгот чистая доходность очень часто получается выше. И если вам до цели три года и более, то лучше покупать их через ИИС типа А, поскольку маловероятно, что вы купите сейчас облигации топовых компаний сильно ниже номинала, а купонный доход по выпускам 2017-го в большинстве своем ниже предела, с которого начинается налогообложение. Если же хочется вложить больше, чем лимит по ИИС, то в ИИС можно инвестировать в рамках лимита, а остальное — на обычный брокерский счет. Или открыть несколько ИИС — на себя и близких (если вы доверяете им).
Что же до государственных облигаций, то все же я за биржевые облигации, а не за «народные» ОФЗ, так как по ОФЗ-н комиссия за вход — 0,5—1,5%, за досрочный выход раньше погашения — тоже, плюс при выходе ранее одного года теряется весь купон, плюс нерыночное ценообразование, плюс их нельзя купить через ИИС. Помимо гособлигаций, можно рассмотреть и муниципальные, так как у нас маловероятны истории типа дефолта города или области (как Детройт в США). Гособлигации и муниципальные, если позволяет срок, тоже лучше покупать через ИИС типа А, а если планируемая сумма выше лимита, то опять же несколько ИИС или все превышение — на обычный брокерский счет.
Вход в облигации — от 1 тыс. рублей (для «народных» ОФЗ — 30 тыс.).
Еще один вариант — структурные продукты с купонными выплатами. Как правило, купон не гарантированный, а условный, который зависит от цены на базовые активы (или от отсутствия дефолта по этим базовым активам, если это облигации). В идеале для наивысшей приближенности к депозиту я бы советовала выбирать структурные продукты:
— надежного эмитента (ведь вы покупаете не базовые активы, а ноту, выпущенную банком/брокером, так что принимаете на себя риск данного эмитента);
— купоны с эффектом памяти: если в текущую дату наблюдения условие для выплаты купона не выполняется, а в следующую — выполняется, то вы получаете купон и за текущий, и за следующий периоды;
— если нота привязана к цене базового актива, а не к отсутствию дефолта, то идеально — нота с условием, чтобы купон выплачивался, даже если какие-то или все активы будут торговаться по цене ниже начальной, но в рамках допустимой просадки. При этом если такой предел будет пробит — ничего не произойдет, нота продолжит действовать до следующего периода наблюдения. Так шансы на купон выше даже при волатильности;
— по окончании срока ноты тоже должен быть барьер, до которого может опуститься цена одного или нескольких (или всех) активов, но при этом вы получите 100% капитала назад. Причем важно, чтобы по этой ноте пробитие этого барьера в любой момент в течение срока жизни ноты, кроме ее окончания, не приводил к тому, что барьер считается пробитым, купон не выплачивается, а вы получаете лишь часть вложенных средств за вычетом просадки по тому активу, который просел больше всего;
— барьер должен соответствовать исторической просадке по каждому активу: если так или иначе акция в своей жизни проседала до цены ниже, например, 50 долларов, то надо заложить возможную аналогичную просадку в будущем, сопоставить ее с условным барьером. Тогда, если один или несколько (а может, и все) базовых активов на конец ноты будут торговаться ниже начальной цены, но в рамках барьера, то вы вернете себе хотя бы 100%. Это как раз близко к депозиту;
— если же речь о выплате купонов при отсутствии дефолта облигаций, к которым привязана нота, то надо выбирать облигации компаний системной значимости. И проверять их юрисдикцию, чтобы не получилось, что нота привязана к Сбербанку, но украинскому, например.
Дополнительно стоит проверить, котируется ли нота на российском рынке (такие exchange-traded notes уже появились на нашем рынке). Если да — можно пробовать купить уже выпущенную ноту на вторичном рынке по цене ниже номинала и дополнительно заработать. В ноты можно инвестировать и через ИИС. Помните, что купон но ноте, как и любой иной финансовый результат, в отличие от облигаций подлежит налогообложению 13%.
Вход в структурные продукты возможен с суммой ниже 100 тыс., но бывает порог выше.
Еще вариант — инвестиционное страхование жизни с купонными выплатами. Оно бывает либо с фиксированными выплатами, либо представляет собой сочетание фиксированной выплаты и участия в приросте базового актива, к которому привязана программа ИСЖ. Конечно, купон + участие в росте меньше похожи на депозит из-за большей неопределенности, но зато могут дать большую прибыль на выходе. ИСЖ будет альтернативой депозиту, если выбирать надежную страховую компанию, а также если вам будет комфортно заморозить деньги на срок 3—7 лет, чаще всего это пять лет. Но зато данный инструмент имеет налоговые льготы: взносы в такой продукт подлежат социальному налоговому вычету, если программа на пять лет и более (но не более 120 тыс. рублей в год), а прибыль по такому инструменту облагается налогом в 13% лишь с превышения ставки рефинансирования (то есть если по программе доходность будет 9%, а ставка — 9,25%, то прибыль не будет облагаться налогом). Дополнительный плюс — рисковая защита, а также защита капитала от деления при разводе и обращения взыскания на имущество, быстрое наследование без шести месяцев вхождения в наследство.
Вход в подобные программы может составлять около 300 тыс., но зависит от компании.
Есть еще вариант рублёвого депозита — это купонное доверительное управление, но такой вариант подходит для накоплений в несколько миллионов рублей, как правило. Здесь нет фиксированной доходности и купона, просто ежеквартально, в зависимости от результата, инвестору выплачивается некоторый доход. Плюс к нему добавляется прирост капитала под управлением. Но помните, что с выплачиваемого дохода и с прироста с вас спишут 13%.
Порог входа — несколько миллионов рублей, зависит от компании.
Есть более рискованные варианты — инвестиции в микрофинансовые компании или займы бизнесу, в частности, через сервисы «Альфа-поток», Starttrack. Вы предоставляете на определенный срок сумму под указанный процент, обычно от трех месяцев, под 20% годовых (бывает и выше). Если с бизнесом заемщика все будет стабильно, то вы получите назад 100% вложенной суммы и проценты.
Порог входа для частных инвесторов в микрофинансовые компании — 1,5 млн рублей. А в сервисы наподобие Starttrack — от 100 тыс. рублей. По ликвидности, то есть возможности досрочно изъять сумму, возможны варианты: в микрофинансовых компаниях может быть предусмотрена возможность забрать часть досрочно без потери процентов. В займах на несколько месяцев, как правило, предполагается, что вы не требуете выплаты досрочно.
С дохода придется заплатить 13%, но даже за вычетом налога доходность привлекательна. Правда, этот вид альтернативы депозиту агрессивный, поэтому весь капитал в такие инструменты размещать будет рискованно.
Ну и классический вариант — купить недвижимость и сдавать в аренду. Все бы хорошо, но порог входа в этот вариант выше, чем во все вышеперечисленные, по ликвидности недвижимость уступает практически всем ранее рассмотренным вариантам. Здесь также нет гарантии арендного дохода (можно не сдать или лишиться арендатора), здесь высокие затраты на содержание (налог на имущество, траты на ремонт, страховки, плюс еще может быть ипотека). И, ко всему прочему, с дохода нужно платить 13%, или оформлять ИП и платить 6%/15%, или купить патент. И, если вы не планируете продавать недвижимость, есть риски, что рентная доходность не выйдет за рамки 4—5% годовых, что ниже всего вышеуказанного. Плюс из-за порога входа портфель из разных объектов недвижимости не каждый купит, а портфель из облигаций — вполне.
Иными словами, рублевым депозитом можно не ограничиваться: есть и иные инструменты, которые могут давать регулярный доход и возврат вложенного капитала в конце срока. Остается лишь выбрать подходящие вам варианты.
http://www.banki.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Самый близкий аналог — это рублевые облигации. Но для того, чтобы они стали полноценной альтернативой вкладу, нужны следующие условия:
— эмитент должен быть примерно с той же надежностью, что и АСВ (либо, если речь о сумме свыше 1,4 млн рублей, то на уровне компаний системной значимости);
— облигации должны иметь срок погашения в тот год, когда вы предполагаете изымать сумму, иначе есть риск, что при выходе раньше погашения рыночная цена будет ниже цены входа. И быть не гибридными, не конвертируемыми, чтобы вам не остаться с акциями вместо облигаций. В идеале — не субординированными, чтобы иметь риск депозита;
— облигации должны иметь фиксированный купон, особенно если есть тренд на снижение ставки.
Что касается более детального выбора, то для целей оптимизации налогообложения можно из корпоративных облигаций выбирать выпуск 2017 года, который имеет льготное налогообложение купонного дохода (как рублевые вклады), так как, даже с учетом более низкой ставки, чем более ранние выпуски одного и того же эмитента, за счет налоговых льгот чистая доходность очень часто получается выше. И если вам до цели три года и более, то лучше покупать их через ИИС типа А, поскольку маловероятно, что вы купите сейчас облигации топовых компаний сильно ниже номинала, а купонный доход по выпускам 2017-го в большинстве своем ниже предела, с которого начинается налогообложение. Если же хочется вложить больше, чем лимит по ИИС, то в ИИС можно инвестировать в рамках лимита, а остальное — на обычный брокерский счет. Или открыть несколько ИИС — на себя и близких (если вы доверяете им).
Что же до государственных облигаций, то все же я за биржевые облигации, а не за «народные» ОФЗ, так как по ОФЗ-н комиссия за вход — 0,5—1,5%, за досрочный выход раньше погашения — тоже, плюс при выходе ранее одного года теряется весь купон, плюс нерыночное ценообразование, плюс их нельзя купить через ИИС. Помимо гособлигаций, можно рассмотреть и муниципальные, так как у нас маловероятны истории типа дефолта города или области (как Детройт в США). Гособлигации и муниципальные, если позволяет срок, тоже лучше покупать через ИИС типа А, а если планируемая сумма выше лимита, то опять же несколько ИИС или все превышение — на обычный брокерский счет.
Вход в облигации — от 1 тыс. рублей (для «народных» ОФЗ — 30 тыс.).
Еще один вариант — структурные продукты с купонными выплатами. Как правило, купон не гарантированный, а условный, который зависит от цены на базовые активы (или от отсутствия дефолта по этим базовым активам, если это облигации). В идеале для наивысшей приближенности к депозиту я бы советовала выбирать структурные продукты:
— надежного эмитента (ведь вы покупаете не базовые активы, а ноту, выпущенную банком/брокером, так что принимаете на себя риск данного эмитента);
— купоны с эффектом памяти: если в текущую дату наблюдения условие для выплаты купона не выполняется, а в следующую — выполняется, то вы получаете купон и за текущий, и за следующий периоды;
— если нота привязана к цене базового актива, а не к отсутствию дефолта, то идеально — нота с условием, чтобы купон выплачивался, даже если какие-то или все активы будут торговаться по цене ниже начальной, но в рамках допустимой просадки. При этом если такой предел будет пробит — ничего не произойдет, нота продолжит действовать до следующего периода наблюдения. Так шансы на купон выше даже при волатильности;
— по окончании срока ноты тоже должен быть барьер, до которого может опуститься цена одного или нескольких (или всех) активов, но при этом вы получите 100% капитала назад. Причем важно, чтобы по этой ноте пробитие этого барьера в любой момент в течение срока жизни ноты, кроме ее окончания, не приводил к тому, что барьер считается пробитым, купон не выплачивается, а вы получаете лишь часть вложенных средств за вычетом просадки по тому активу, который просел больше всего;
— барьер должен соответствовать исторической просадке по каждому активу: если так или иначе акция в своей жизни проседала до цены ниже, например, 50 долларов, то надо заложить возможную аналогичную просадку в будущем, сопоставить ее с условным барьером. Тогда, если один или несколько (а может, и все) базовых активов на конец ноты будут торговаться ниже начальной цены, но в рамках барьера, то вы вернете себе хотя бы 100%. Это как раз близко к депозиту;
— если же речь о выплате купонов при отсутствии дефолта облигаций, к которым привязана нота, то надо выбирать облигации компаний системной значимости. И проверять их юрисдикцию, чтобы не получилось, что нота привязана к Сбербанку, но украинскому, например.
Дополнительно стоит проверить, котируется ли нота на российском рынке (такие exchange-traded notes уже появились на нашем рынке). Если да — можно пробовать купить уже выпущенную ноту на вторичном рынке по цене ниже номинала и дополнительно заработать. В ноты можно инвестировать и через ИИС. Помните, что купон но ноте, как и любой иной финансовый результат, в отличие от облигаций подлежит налогообложению 13%.
Вход в структурные продукты возможен с суммой ниже 100 тыс., но бывает порог выше.
Еще вариант — инвестиционное страхование жизни с купонными выплатами. Оно бывает либо с фиксированными выплатами, либо представляет собой сочетание фиксированной выплаты и участия в приросте базового актива, к которому привязана программа ИСЖ. Конечно, купон + участие в росте меньше похожи на депозит из-за большей неопределенности, но зато могут дать большую прибыль на выходе. ИСЖ будет альтернативой депозиту, если выбирать надежную страховую компанию, а также если вам будет комфортно заморозить деньги на срок 3—7 лет, чаще всего это пять лет. Но зато данный инструмент имеет налоговые льготы: взносы в такой продукт подлежат социальному налоговому вычету, если программа на пять лет и более (но не более 120 тыс. рублей в год), а прибыль по такому инструменту облагается налогом в 13% лишь с превышения ставки рефинансирования (то есть если по программе доходность будет 9%, а ставка — 9,25%, то прибыль не будет облагаться налогом). Дополнительный плюс — рисковая защита, а также защита капитала от деления при разводе и обращения взыскания на имущество, быстрое наследование без шести месяцев вхождения в наследство.
Вход в подобные программы может составлять около 300 тыс., но зависит от компании.
Есть еще вариант рублёвого депозита — это купонное доверительное управление, но такой вариант подходит для накоплений в несколько миллионов рублей, как правило. Здесь нет фиксированной доходности и купона, просто ежеквартально, в зависимости от результата, инвестору выплачивается некоторый доход. Плюс к нему добавляется прирост капитала под управлением. Но помните, что с выплачиваемого дохода и с прироста с вас спишут 13%.
Порог входа — несколько миллионов рублей, зависит от компании.
Есть более рискованные варианты — инвестиции в микрофинансовые компании или займы бизнесу, в частности, через сервисы «Альфа-поток», Starttrack. Вы предоставляете на определенный срок сумму под указанный процент, обычно от трех месяцев, под 20% годовых (бывает и выше). Если с бизнесом заемщика все будет стабильно, то вы получите назад 100% вложенной суммы и проценты.
Порог входа для частных инвесторов в микрофинансовые компании — 1,5 млн рублей. А в сервисы наподобие Starttrack — от 100 тыс. рублей. По ликвидности, то есть возможности досрочно изъять сумму, возможны варианты: в микрофинансовых компаниях может быть предусмотрена возможность забрать часть досрочно без потери процентов. В займах на несколько месяцев, как правило, предполагается, что вы не требуете выплаты досрочно.
С дохода придется заплатить 13%, но даже за вычетом налога доходность привлекательна. Правда, этот вид альтернативы депозиту агрессивный, поэтому весь капитал в такие инструменты размещать будет рискованно.
Ну и классический вариант — купить недвижимость и сдавать в аренду. Все бы хорошо, но порог входа в этот вариант выше, чем во все вышеперечисленные, по ликвидности недвижимость уступает практически всем ранее рассмотренным вариантам. Здесь также нет гарантии арендного дохода (можно не сдать или лишиться арендатора), здесь высокие затраты на содержание (налог на имущество, траты на ремонт, страховки, плюс еще может быть ипотека). И, ко всему прочему, с дохода нужно платить 13%, или оформлять ИП и платить 6%/15%, или купить патент. И, если вы не планируете продавать недвижимость, есть риски, что рентная доходность не выйдет за рамки 4—5% годовых, что ниже всего вышеуказанного. Плюс из-за порога входа портфель из разных объектов недвижимости не каждый купит, а портфель из облигаций — вполне.
Иными словами, рублевым депозитом можно не ограничиваться: есть и иные инструменты, которые могут давать регулярный доход и возврат вложенного капитала в конце срока. Остается лишь выбрать подходящие вам варианты.
http://www.banki.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter