USD/RUB TOM 57.76 (+0.58%) 17:26 мск
EUR/RUB TOM 64.40 (+0.07%) 17:26 мск
Факторы в поддержку рубля
• Старт налогового периода в РФ 15.06 с уплаты страховых взносов и увеличение предложения валюты со стороны экспортеров в ближайшее время.
• Приверженность Банка России консервативной ДКП. Отчасти в цене.
• Продажи валюты компаниями РФ для выплаты дивидендов. Может быть актуально вплоть до середины лета.
• Стабильная ситуация с текущим счетом РФ в 1п17 г. Профицит валютной ликвидности в банковской системе РФ.
Негативные факторы для рубля
• Снижение цен на нефть четвертую неделю подряд. Brent 46.88$ (-0.26%)
• Сенат США в рамках голосования в среду принял поправки, которые предполагают ужесточение антироссийских санкций.
• Старт «медвежьего» тренда на рынке акций РФ. Индекс ММВБ -23% с начала 2017 г.
• Низкая рублевая стоимость барреля Brent (46.88*57.76=2707), которая делает рубль уязвимым к заседанию ЦБ РФ 16.06, ФРС 14.06 и ухудшению ситуации с аппетитом к риску.
• Высокая вероятность возобновления валютных интервенций Банком России во 2п2017 г.
• Сезонный фактор или постепенное ухудшение текущего счета РФ во 2п17 и далее.
• Риски фиксации прибыли на рынке акций США в рамках завершения «Trump rally», назревающий политический кризис в Вашингтоне (Д.Трамп).
Я думаю, что уже можно подводить итоги недели, которые с точки зрения фундаментально анализа носят «медвежий» окрас для рубля. Фактически речь идет о рисках тестирования верхней границы диапазона 56-59 в USDRUB или даже смещения торгов в коридор 60-62 в ближайшие 4-6 недель.
Вместо «dovish hike» или мягкого повышения ставки на 25 б.п. инвесторы получили по факту заседания ФРС в среду «hawkish tone» от Д.Йеллен, которая полностью проигнорировала последние слабые данные по инфляции, указав на то, что ЦБ США продолжит ужесточать ДКП. Собственно разворот в EURUSD по факту ФРС уже должен пугать инвесторов в развивающихся валютах и любителей «carry trade».
ФРС – «ястребиная» история, потому что Д.Йеллен и управляющие продолжают посылать рынкам более чем очевидный сигнал, что до конца года ставка будет повышена еще раз (50% вероятность, согласно фьючерсам), а в сентябре или декабре будет запущена программа сокращения активов на балансе ФРС, к чему инвесторы до конца могут быть не готовы. Еще больше инвесторы могут быть не готовы к тому, что опросы управляющих все еще указывают на три повышения ставки в 2018 г, когда рынок ждет только одно; рано или поздно может начать переоценка или корректировка ожиданий за счет сокращения риска.
ФРС – это вызов для рынков, повод для коррекции на рынке акций США и ухудшения ситуации с аппетитом к риску еще и потому, что текущее повышение ставок ФРС идет на фоне противоречивых статданных по американской экономике и замедления инфляции, что само по себе «гремучая смесь» для инвестора.
В данном случае я смотрю на S&P500, неспособность которого удержаться выше 2425 пунктов может быть стартом к началу фиксации прибыли на американских биржах (цель 2300-2320), что в конечном счете может передаться и другим активам, в том числе развивающимся валютам.
Если говорить про рынок нефти, то отчет Минэнерго США (рост запасов бензина вторую неделю подряд), ОПЕК и МЭА – это сплошное разочарование. В Brent, на мой взгляд, сейчас все еще сохраняются понижательные риски, реализация которых может означать летом краткосрочное снижение цен в район 43.5-45$, что может быть равноценно росту USDRUB к 59 и выше.
Общее ухудшение ситуации с аппетитом к риску по итогам текущей недели может также сделать рубль чуть более чувствительным к решению ЦБ РФ по ставке 16.06. Если ранее считалось, что ее снижение на 25 б.п. может отбросить пару USDRUB чуть ли не к 55, то сейчас речь скорее о том, что реакция на такое решение будет нейтральной, зато снижение ставок сразу на 50 б.п. может сместить торги в USDRUB на 30-50 копеек выше.
Добавлю, что история с принятием Сенатом США в среду поправок, которые ужесточают антироссийские санкции, это негатив для рубля, однако так как пока санкции не касаются рынка суверенных облигаций (ОФЗ, евробонды РФ), то влияние на пару USDRUB данного фактора может быть ограничено 0.5-1 руб.
Технический анализ
Повышательные риски или риски тестирования верхней границы коридора 56-59 превалируют в USDRUB. Рост выше 59 повлечет смещение торгов в данной паре в диапазон 60-62; в рамках краткосрочной волатильности не исключено тестирование 62 этим летом при Brent 43.50$ и 5-10% коррекции на рынке акций США.
Уровни сопротивления – 59, 60-60.5, 61.30, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 55.80/56, 55, 54.
USDRUB (Daily).
Позиции (июнь)
Ставка на постепенное восстановление пары USDRUB в район 60/60.5 или даже выше во 2п2017 г. 57.50 и ниже – это «дешевый» доллар для меня.
Не исключено, что в летние месяцы эффективнее могут быть ставки на сохранение диапазона 56-59 в USDRUB, покупка валюты вблизи 56 и продажа покрытого одномесячного опциона колл со страйками 59-60.
Календарь
15.06 – Прямая линия с президентом РФ В.Путиным, старт налогового периода в РФ (уплата страховых взносов)
16.06 – Заседание Банка Росси (прогноз – снижение ставки на 25 или 50 б.п.), статистика по буровым Baker Hughes.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
EUR/RUB TOM 64.40 (+0.07%) 17:26 мск
Факторы в поддержку рубля
• Старт налогового периода в РФ 15.06 с уплаты страховых взносов и увеличение предложения валюты со стороны экспортеров в ближайшее время.
• Приверженность Банка России консервативной ДКП. Отчасти в цене.
• Продажи валюты компаниями РФ для выплаты дивидендов. Может быть актуально вплоть до середины лета.
• Стабильная ситуация с текущим счетом РФ в 1п17 г. Профицит валютной ликвидности в банковской системе РФ.
Негативные факторы для рубля
• Снижение цен на нефть четвертую неделю подряд. Brent 46.88$ (-0.26%)
• Сенат США в рамках голосования в среду принял поправки, которые предполагают ужесточение антироссийских санкций.
• Старт «медвежьего» тренда на рынке акций РФ. Индекс ММВБ -23% с начала 2017 г.
• Низкая рублевая стоимость барреля Brent (46.88*57.76=2707), которая делает рубль уязвимым к заседанию ЦБ РФ 16.06, ФРС 14.06 и ухудшению ситуации с аппетитом к риску.
• Высокая вероятность возобновления валютных интервенций Банком России во 2п2017 г.
• Сезонный фактор или постепенное ухудшение текущего счета РФ во 2п17 и далее.
• Риски фиксации прибыли на рынке акций США в рамках завершения «Trump rally», назревающий политический кризис в Вашингтоне (Д.Трамп).
Я думаю, что уже можно подводить итоги недели, которые с точки зрения фундаментально анализа носят «медвежий» окрас для рубля. Фактически речь идет о рисках тестирования верхней границы диапазона 56-59 в USDRUB или даже смещения торгов в коридор 60-62 в ближайшие 4-6 недель.
Вместо «dovish hike» или мягкого повышения ставки на 25 б.п. инвесторы получили по факту заседания ФРС в среду «hawkish tone» от Д.Йеллен, которая полностью проигнорировала последние слабые данные по инфляции, указав на то, что ЦБ США продолжит ужесточать ДКП. Собственно разворот в EURUSD по факту ФРС уже должен пугать инвесторов в развивающихся валютах и любителей «carry trade».
ФРС – «ястребиная» история, потому что Д.Йеллен и управляющие продолжают посылать рынкам более чем очевидный сигнал, что до конца года ставка будет повышена еще раз (50% вероятность, согласно фьючерсам), а в сентябре или декабре будет запущена программа сокращения активов на балансе ФРС, к чему инвесторы до конца могут быть не готовы. Еще больше инвесторы могут быть не готовы к тому, что опросы управляющих все еще указывают на три повышения ставки в 2018 г, когда рынок ждет только одно; рано или поздно может начать переоценка или корректировка ожиданий за счет сокращения риска.
ФРС – это вызов для рынков, повод для коррекции на рынке акций США и ухудшения ситуации с аппетитом к риску еще и потому, что текущее повышение ставок ФРС идет на фоне противоречивых статданных по американской экономике и замедления инфляции, что само по себе «гремучая смесь» для инвестора.
В данном случае я смотрю на S&P500, неспособность которого удержаться выше 2425 пунктов может быть стартом к началу фиксации прибыли на американских биржах (цель 2300-2320), что в конечном счете может передаться и другим активам, в том числе развивающимся валютам.
Если говорить про рынок нефти, то отчет Минэнерго США (рост запасов бензина вторую неделю подряд), ОПЕК и МЭА – это сплошное разочарование. В Brent, на мой взгляд, сейчас все еще сохраняются понижательные риски, реализация которых может означать летом краткосрочное снижение цен в район 43.5-45$, что может быть равноценно росту USDRUB к 59 и выше.
Общее ухудшение ситуации с аппетитом к риску по итогам текущей недели может также сделать рубль чуть более чувствительным к решению ЦБ РФ по ставке 16.06. Если ранее считалось, что ее снижение на 25 б.п. может отбросить пару USDRUB чуть ли не к 55, то сейчас речь скорее о том, что реакция на такое решение будет нейтральной, зато снижение ставок сразу на 50 б.п. может сместить торги в USDRUB на 30-50 копеек выше.
Добавлю, что история с принятием Сенатом США в среду поправок, которые ужесточают антироссийские санкции, это негатив для рубля, однако так как пока санкции не касаются рынка суверенных облигаций (ОФЗ, евробонды РФ), то влияние на пару USDRUB данного фактора может быть ограничено 0.5-1 руб.
Технический анализ
Повышательные риски или риски тестирования верхней границы коридора 56-59 превалируют в USDRUB. Рост выше 59 повлечет смещение торгов в данной паре в диапазон 60-62; в рамках краткосрочной волатильности не исключено тестирование 62 этим летом при Brent 43.50$ и 5-10% коррекции на рынке акций США.
Уровни сопротивления – 59, 60-60.5, 61.30, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 55.80/56, 55, 54.
USDRUB (Daily).
Позиции (июнь)
Ставка на постепенное восстановление пары USDRUB в район 60/60.5 или даже выше во 2п2017 г. 57.50 и ниже – это «дешевый» доллар для меня.
Не исключено, что в летние месяцы эффективнее могут быть ставки на сохранение диапазона 56-59 в USDRUB, покупка валюты вблизи 56 и продажа покрытого одномесячного опциона колл со страйками 59-60.
Календарь
15.06 – Прямая линия с президентом РФ В.Путиным, старт налогового периода в РФ (уплата страховых взносов)
16.06 – Заседание Банка Росси (прогноз – снижение ставки на 25 или 50 б.п.), статистика по буровым Baker Hughes.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter