Кочетков Андрей Открытие | Обзор рынка

Рубль укрепляется после снижения ставки ЦБ

16 июня 2017  Источник http://open-broker.ru/
К 15:15 (мск) индекс ММВБ прибавлял 0,68% до 1830,16 п., РТС рос на 1,03% до 1002,17 п. К середине дня российский рынок торговался в незначительном плюсе на объёмах, близких к средним значениям. В основном рост показывали бумаги, которые были перепроданы в предыдущие дни: Сбербанк (+1,75%), «Газпром» (+0,87%), «Роснефть» (+1,19%). Между тем, наиболее сильный рост демонстрировали: «Кузбасская топливная компания» (+4,21%), «Башнефть» (+4,0%), «МРСК Центр» (+3,77%), «РусАл» РДР (+3,37%0, «Северсталь» (+2,93%). На отрицательном полюсе
также было довольно плотно: «Полюс» (-3,52%), «Акрон» (-3,39%), «Мосэнерго» (-2,45%), «Юнипро» (-2,37%), «Аэрофлот» (-1,59%). Существенных новостей по рынку не было, но данное обстоятельство легко компенсировалось заседанием ЦБ РФ.

Рубль существенно укреплялся на фоне сдержанного снижения ставки ЦБ РФ. К середине московских торгов баррель Brent стоил около 2730 рублей. Однодневная ставка MosPrime выросла до 9,36%, а более длинные – незначительно снизились. ЦБ РФ снизил ставку на 25 базисных пунктов до 9,0%. Ещё неделю назад можно было уверенно ожидать более агрессивного смягчения, но ухудшение внешней ситуации, а также свежие инфляционные данные не позволили регулятору применить агрессивный подход. В итоговом заявлении отмечается, что среднесрочные риски сохраняются на повышенном уровне. Прежде всего, речь идёт о ценах на нефть, которые обосновываются на более низких уровнях, чем ожидалось на фоне продления соглашения OPEC+. Во-вторых, ЦБ отмечает возможное усиление структурного дефицита рабочей силы, что приведёт к росту зарплат, который не будет обеспечиваться такой же динамикой роста производительности труда. В ЦБ опасаются изменений модели поведения домохозяйств от сберегательной к потребительской. В-четвёртых, существуют опасения по поводу урожая текущего года, что уже привело к росту ценового давления по статьям плодоовощной продукции. Кстати, инфляция к 13 июня повысилась до 4,2% с 4,1% в мае. И, наконец, налоговый манёвр правительства также может оказать повышающее воздействие на инфляцию. «С учётом этих факторов потребуется сохранение умеренно жёстких денежно-кредитных условий в течение длительного времени для закрепления инфляции вблизи целевого уровня», - говорится в заявлении ЦБ. Тем не менее Банк России видит возможность для снижения ставки во втором полугодии. Однако будет исходить в своих решениях из оценки инфляционных рисков, динамики инфляции и экономики относительно прогноза. Кстати, прогноз по экономике повышен до 1,3%-1,8%. Заявление регулятора можно назвать достаточно жёстким, так как в нём указывается на целый ряд рисков, способных помешать дальнейшему снижению ставки. Собственно говоря, эти риски и стали основанием для более осторожного смягчения на прошедшем заседании.
Условия для Carry Trade незначительно ухудшились, хотя первой реакцией на смягчение было укрепление рубля. Тем не менее эта тенденция вряд ли продлится долго, а серьёзным тестом для российской валюты станет ближайшее размещение ОФЗ. К 15:15 (мск) рубль рос к доллару на 0,65% до 57,51, к евро – на 0,46% до 64,222.

Европейские индексы преимущественно подрастали. Существенную поддержку рынку обеспечивали производители автомобилей на фоне улучшения статистики продаж. В мае они повысились на 7,7% до 1,43 млн штук. Примечательно, что в Германии продажи выросли на 13%, во Франции – на 8,9%, а в Италии – на 8,2%. В Великобритании продажи, напротив, упали на 8,5%. BMW (+0,92%), Daimler AG (+0,32%), Renault (+1,8%), Volkswagen AG (+0,25%). Вторым позитивом является то, что министры финансов еврозоны
договорились выделить Греции ещё 8,5 млрд евро, чтобы Афины смогли исполнить обязательства по долгам в июле. Статистика инфляции в целом совпала с ожиданиями. За май снижение составило 0,1%, а за год инфляция повысилась на 1,4%. К 15:15 (мск) DAX – 12725,02 (+0,26%0, CAC 40 –
5253,17 (+0,7%), FTSE 100 – 7457,64 (+0,52%).

Условия на рынке нефти по сравнению с утренними часами существенно не изменились. Разве только можно говорить о небольшом ослаблении доллара, что позитивно влияет на котировки. Однако уже вечером отчёт Baker Hughes может усилить давление на котировки, так как вновь ожидается рост числа активных буровых. Reuters сообщает также о том, что в районе Сингапура и Малайзии около 10 старых VLCC танкеров было задействовано для хранения нефти с конца мая. Каждый из них может перевозить до 2 млн бар. нефти. К
15:15 (мск) Brent – $47,49 (+1,21%), WTI – $45,07 (+0,87%), золото – $1256,7 (+0,17%), медь – $5664,8 (+0,16%), никель – $8970 (+1,36%), палладий – $868,35 (+1,21%).

Фьючерс на индекс доллара снижался на 0,1% до 97,39. CAD, AUD, NZD укреплялись от 0,2% до 0,35% против валюты США. К 15:15 (мск) EUR/USD – $1,116 (+0,16%), GBP/USD – $1,277 (+0,11%), USD/JPY – 111,32 (+0,41%).

Объём новых строительств в США снизился в мае на 5,5% до 1,09 млн в годовом пересчёте, что является минимумом за 8 месяцев. Число разрешений на строительство снизилось на 4,9% до 1,17 млн единиц в годовом пересчёте. После выхода статистики фьючерс на индекс доллара снижался на 0,25% до 97,26. Фьючерс на S&P 500 подрастал в пределах 0,1%. Кстати, нефть частично растеряла свой рост вместе с долларом, так как ухудшение темпов роста экономики может негативно отразиться на спросе. Российский рынок может растерять свои достижения к моменту закрытия дня и недели.
Риски падения преобладают над рисками роста в нефти, условия для рублёвого Carry Trade ухудшились, хотя и не столь радикально. Соответственно, число спекулянтов, желающих выйти, может увеличиться.
Кстати, после решения по ставке, глава ЦБ Э. Набиуллина провела пресс-конференцию, где подчеркнула, что прогноз по нефти в 2017 году был сохранен на уровне $50 за баррель. В ближайшие два года ЦБ будет придерживаться умеренно жёсткой денежной политики. Ожидания по ставке на конец года не изменились. И, кроме всего прочего, ЦБ рассматривает возможность публикации информации о динамике изменения прогноза по ставке. ЦБ допускает паузу в снижении больше чем на одном заседании, если реализуются указанные риски. Что же до оттока капитала, то в 2017 году он ожидается в размере $37 млрд, в 2018 году – в размере $14 млрд, а в 2019 году – на уровне $8 млрд. Если же говорить о пополнении ЗВР, то ЦБ рассматривает возможность покупки валюты в качестве низко вероятной в 2017 году.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=346074. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.