Бочкарев Константин БКС Экспресс | Валюта | USD|RUB

Рубль – ожидания на неделю

26 июня 2017  Источник http://bcs-express.ru/
USD/RUB TOM 59.06 (-0.54%) 14:55 мск
EUR/RUB TOM 66.04 (-0.65%) 14:55 мск
Бивалютная корзин 62.2- (-0.60%) 14:55 мск

Факторы в поддержку рубля
• Перепроданность нефтяных цен после снижения в предыдущие пять недель. Предпосылки для отскока или коррекции в Brent и WTI. Brent 45.77$ (+0.04%).
• Пик налоговых выплат в РФ 26.06 (НДС, НДПИ, акцизы) и 28.06 (Налог на прибыль).
• Возможная пауза в смягчении ДКП ЦБ РФ в июле, неопределенность с повышением ставки ФРС в 3кв17 – умеренно позитивно для дифференциала процентных ставок и «carry trade» в рубле.
• Несмотря на ослабление развивающихся валют последние полторы недели, укрепление доллара приостановилось на Forex.

Негативные факторы для рубля
• Низкая стоимость рублевого эквивалента барреля Brent (45.79*59.055=2704) предполагает потенциал к дальнейшему ослаблению рубля в случае ухудшения конъюнктуры.
• Сохраняющиеся геополитические риски и неопределенность в отношениях РФ и США.
• «Медвежий» тренд на рынке нефти (снижение цен от максимумов на 20% и более).
• Профицит рублевой ликвидности, ограниченная поддержка рублю от налогового периода в РФ.
• Сезонный фактор или постепенное ухудшение текущего счета РФ во 2п17 и далее.
• Риски фиксации прибыли на рынке акций США и других биржах в рамках завершения «Trump rally».

В рамках базового сценария мой торговый план на 2п17 банально сводится к тому, что 58.5 – это «дешевый» доллар и в районе данного уровня я ищу возможности для покупок USDRUB, а 62 – это цель для данных покупок или «дорогой» доллар. Как уже отмечалось, снижение Brent к 40$ или десятипроцентная коррекция на мировых рынках акций может превратить 62 в 65-67/USD.

Краткосрочно при этом я бы не исключал консолидации по USDRUB в ближайшие несколько недель в районе текущих уровней, что вполне закономерно после роста волатильности в данной паре и ралли с 56 до 60.42. Консолидация может быть актуальна вплоть до саммита G20 в Гамбурге и встречи В.Путина и Д.Трампа 7-8.07 или публикации 7.07 очередных данных по рынку труда США (Nonfarm payrolls), влияющих на политику ФРС.

Оптимистичная история в рубле в начале недели – это ожидания отскока на рынке нефти или близости потенциального «дна» по сырью. На это может указывать как перепроданность нефтяных цен после снижение в предыдущие пять недель, ликвидация спекулятивной позиции на покупку хедж-фондами, согласно данным CFTC, а также большое количество «медвежьих» или пессимистичных заголовков к статьям на рынке нефти последнее время, что часто предшествует возможной коррекции или развороту.

Мое мнение – отскок в Brent, к примеру, до 47.5$ возможен в летние месяцы, однако пока не буде четки сигналов к тому, что рост добычи нефти остановился в США, либо С.Аравия готова к дальнейшему сокращению добычи, риски снижения Brent в ближайшие месяцы к 43.5$ сохраняются и могут вполне реализоваться, если не сейчас, то по факту летнего автомобильного сезона в сентябре.

Главный риск и летом, и во 2п17 – это полноценная коррекция или фиксация прибыли на мировых биржах, которая может привести к коррекции развитых рынков акций на 10%, поводом к чему может стать нормализация ДКП ФРС, а в перспективе и ЕЦБ с Банком Японии, а также текущий противоречивый новостной фон в виде необузданного оптимизма в акциях высокотехнологичных компаний, возможные дефляционные риски по обе стороны океана на фоне снижения цен на нефть и многое другое.

В принципе USDRUB с целью 62 где-то может быть интересно покупать от 58.5 просто с прицелом на постепенное сезонное ухудшение текущего счета РФ, а также 7-10% коррекцию на мировых рынках акций до конца года.

Технический анализ
Повышательные риски, хотя частично и реализовались, все еще превалируют в USDRUB. На дневном графике данной пары мы можем видеть сейчас сработавшую разворотную фигуру ТА «двойное дно» 56-59, реакция которой в полной мере может означать укрепление доллара в район 62 этим летом.

Уровни сопротивления – 60-60.5, 61.30, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 58.50-59, 55.80/56, 55, 54.

Рубль – ожидания на неделю

USDRUB (Daily).

Позиции (июнь)
Повышательные риски в USDRUB ощутимо возросли по итогам июня, что может привести в летние месяцы к росту курса доллара до 62. Также возросли риски (вероятность), что во 2п2017 г курс USDRUB может подняться до 65-67.

В краткосрочном периоде 58.5 претендует на «дешевый» доллар, а 62 на «дорогой».

Календарь
26.06 – пик налогового периода в РФ (НДС, НДПИ, акцизы).
28.06 – уплата налога на прибыль в рамках июньского налогового периода, 2-я часть стресс-тестов к банковской системе США
29.06 – голосование в Сенате США по реформе здравоохранения
7-8.07 – саммит G20 в Германии, в рамках которой может состояться встреча В.Путина и Д.Трампа.
25-26.07 – заседание ФРС
28.07 – заседание ЦБ РФ
15.09 – опорное заседание ЦБ РФ (решение по ставке, доклад по ДКП)
19-20.07 – заседание ФРС
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=347465. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.