Промсвязьбанк | Акции

Российский фондовый рынок остается заложником низких рублевых цен на нефть

27 июня 2017  Источник http://psbinvest.ru/ PDF
Мировые фондовые рынки

Европейские биржевые индексы в понедельник умеренно прибавили, преимущественно отыграв пятничную просадку (EuroTOP100: +0,6%; DAX: +0,3%; CAC40: +0,6%; FTMIB: +0,8%). В лидерах роста акции банков и пищепрома, на новостях по Intesa Sanpaolo (+3,5%) и Nestle (+4,3%). Под давлением - Hi-Tech и Metals&Mining.

Американские фондовые индексы торговались безыдейно (S&P500: 0%; Dow Jones IA: +0.1%; NASDAQ Comp: -0.4%) на фоне слабой статистики: объем заказов на товары длительного пользования упал на 1,1% м/м, заметно хуже ожиданий. Макроэкономические опасения привели к фиксации прибыли в Hi-Tech и Oil&Gas.

Российский фондовый рынок

Российский рынок акций в понедельник продемонстрировал разнонаправленную динамику по основным индексам (ММВБ: -0,4%; РТС: +0,4%), что было вызвано резким укреплением рубля и, как следствие, снижением рублевых цен на нефть, обеспечивших снижение «весовых» акций нефтегазовых компаний. Ожидание корпоративного негатива надавило на акции АФК Система (-7,1%) и МТС (-2,1%): после окончания торгов стало известно об аресте активов компании в обеспечение иска Роснефти (-0,3%) и Башнефти (-3,6%), который будет рассматриваться судом сегодня. Среди акций финансового и телекоммуникационного секторов отметим также снижение привилегированных акций Сбербанка (-1,2%), ВТБ (-0,8%) и Мегафона (-1,0%). В «плюсе» смогли удержаться обыкновенные акции Сбербанка (+0,3%), Европлан (+0,4%) и «префы» Ростелекома (+0,5%). В аутсайдерах дня бумаги Аэрофлота (-2,4%), несмотря на позитивные данные по динамике пассажирооборота от Росавиации за май и новости по дивидендам. В нефтегазовом секторе в лидерах отката - Сургутнефтегаз (ао: -2,3%; ап: -1,5%). Акции металлургических и горнодобывающих компаний двигались разнонаправлено. Отметим повышение в акциях сталелитейных компаний (НЛМК: +3,4%; ММК: +2,1%; ТМК: +2,0%; Северсталь: +0,8%). В горнодобывающем сегменте подросли акции Алроса (+0.4%), акции цветмета – снижались вслед за металлами и крепнущим рублем (НорНикель: -0,2%; РусАл: -1,2%; Полиметалл: -2,8%). Подешевели и акции производителей удобрений (Уралкалий: -3,3%; Фосагро: -1,5%).

Рост преобладал в акциях электроэнергетических компаний и промышленности, а также потребсектора. В первом сегменте спрос был предъявлен на подконтрольные Газпрому генкомпании (ОГК-2: +4,4%; Мосэнерго: +2,6%; ТГК-1: +2,1%) и Энел Россия (+2,7%). Ключевые «фишки» не показали единой динамики (Россети: +1,1%; Интер РАО: 0,5%; Русгидро: -0,5%; ФСК: -1,0%). В промышленном секторе прибавили ОАК (+4,8%), АвтоВАЗ (+2,3%) и Соллерс (+0,8%), впрочем, при низкой торговой активности. В потребсекторе сильно упали лишь акции Ленты (-4,2%) и малоликвидные бумаги Синергии (-2,7%); остальные ликвидные бумаги подрастали во главе с Дикси (+1,2%). Евгений Локтюхов

Товарные рынки

Нефть в течение вчерашнего дня колебалась между 45 и 46,2 долл./барр., проторговать уровень 46 долл./барр. по итогам дня так и не смогла в отсутствие сильных новостей. На этой неделе в фокусе статданные по запасам. Учитывая, что тропический шторм Синди на прошлой неделе все же нанес некоторый урон нефтедобыче в Мексиканском заливе, можно ожидать достаточно неплохих результатов, что может краткосрочно поддержать нефть. Мы рассчитываем, что нефти удастся перейти и закрепиться в диапазоне 46-48 долл./барр. на этой неделе.

Екатерина Крылова

Наши прогнозы и рекомендации

В понедельник на Уолл-Стрит сохранялся неопределенный настрой на фоне упавших инфляционных ожиданий и неуверенности инвесторов в устойчивости экономического роста США в условиях затягивания с обещанными Д. Трампом стимулами и склонности Федрезерва продолжить ужесточение своей политики. Умеренный прирост продемонстрировали европейские индексы, компенсировавшие отставание в динамике от рынка США на прошлой неделе и выглядящие более перспективно с точки зрения макроэкономической ситуации. При этом индекс MSCI Emerging Markets практически вернулся к двухлетним максимумам, поддерживаемый ростом региональных рынков на фоне укрепления курсов валют (бразильские реал, мексиканское песо, ранд ЮАР), благодаря игре на разнице в ставках и позитивному взгляду на макроэкономические перспективы отдельных развивающихся экономик. В центре внимания на этой неделе ряд значимых событий. Во-первых, стоит отметить публикацию пересмотренного значения ВВП США за 1-й квартал (прогноз: +1.2%) – отклонение от ожиданий способно усилить коррекцию на американском рынке. Во-вторых, в ближайшие дни может продолжиться осмысление вектора политик крупнейших мировых центробанков, во вторник с речью на мероприятии в Лондоне выступит глава ФРС Дж.Йеллен, а с понедельника по среду в Португалии состоится форум ЕЦБ с участием глав и представителей других мировых ЦБ. И, наконец, в четверг в Сенате может состояться обсуждение новой версии законопроекта по реформе здравоохранения, что может в перспективе формально снять преграды для обсуждения других инициатив администрации Д.Трампа, включая налоговую реформу.

Российский фондовый рынок остается заложником низких рублевых цен на нефть. Мы нейтрально смотрим на рубль и сдержанно позитивны в отношении ближайших перспектив рынка акций. Среднесрочно рассчитываем, что движение индекса ММВБ в направлении отметки 1900 пунктов продолжится за счет подъема "весовых" бумаг, в первую очередь, нефтегазового, металлургического и финансового секторов.

Вместе с тем, сегодня к открытию торгов сформировался умеренно негативный внешний фон. Цены на нефть не демонстрируют выразительного движения, а курс рубля укрепляется при поддержке налогового периода и общей позитивной тенденции в валютах EM. На этом фоне открытие торгов может пройти вблизи уровней вчерашнего закрытия, в течение дня есть риск развития коррекции к 1845-1855 пунктов.

Илья Фролов

Взгляд на рынок

Индекс ММВБ

Сегодня к открытию торгов сформировался умеренно негативный внешний фон. Цены на нефть не демонстрируют выразительного движения, а курс рубля укрепляется при поддержке налогового периода и общей позитивной тенденции в валютах EM. На этом фоне открытие торгов может пройти вблизи уровней вчерашнего закрытия, в течение дня есть риск развития коррекции к 1845-1855 пунктов.

ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ

Сегодня в Уфе продолжится суд по иску Роснефти к Системе на 170,6 млрд руб., в рамках обеспечительных мер арестованы активы АФК - НЕГАТИВНО

НАШЕ МНЕНИЕ: Текущая рыночная стоимость 31,76% акций МТС составляет 151,7 млрд руб., т.е. они покрывают 89% иска предъявленного к АФК Системе. Медси и БЭСК вполне «закрывают» оставшиеся 18,9 млрд руб. Решение суда Башкирии крайне негативный фактор как для самой АФК, так и акций МТС. Ситуация усложняется тем, что в случае положительного решения суда по иску есть риск, что арестованные активы могут быть реализованы, а сам факт ареста ограничивает привлечение средств для Системы, т.к. МТС наиболее ликвидный актив под который их можно прилечь.

Акционеры РусГидро (ПОКУПАТЬ) одобрили дивиденды за 2016 год в 4,66 коп. на акцию – ПОЗИТИВНО

НАШЕ МНЕНИЕ: Исходя из текущей рыночной стоимости акций РусГидро, дивидендная доходность по ним составит 6%. Мы считаем, что компания продолжит практику выплат дивидендов в размере 50% от чистой прибыли по МСФО. По нашим оценкам, по итогам 2017 года РусГидро может выплатить акционерам 6,6 коп. на акцию.

Аэрофлот (ПОКУПАТЬ) выплатит за 2016 год 17,4795 руб. на акцию, всего 19,4 млрд руб. – ПОЗИТИВНО

НАШЕ МНЕНИЕ: Дивидендная доходность акций Аэрофлота составляет на текущий момент 9,4%, что достаточно привлекательно. По нашим оценкам, по итогам 2017 года чистая прибыль Аэрофлота вырастет на 16,5%, с учетом того, что компания сохранит коэффициент дивидендных выплат в размере 50% от прибыли, на аналогичную величину увеличатся дивиденды.

Выручка Детского мира вырастет по итогам 2017г приблизительно на 30% - Шамолин - ПОЗИТИВНО

НАШЕ МНЕНИЕ: Рост выручки компании на 30% и увеличение других показателей в 2017 году было заложены в цену размещения акции во время IPO (с момента размещения акции выросли на 16,5%). В целом, мы считаем, что прогнозы менеджмента вполне реалистичны. В тоже время, для дальнейшего рост стоимости Детскому миру необходимо поддерживать такие темпы в перспективе ближайших 2-3 лет.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=347610. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.