3 июля 2017 БКС Экспресс
Bybit запустила премаркет токена Notcoin
Реклама
Главный стратег Bank of America Майкл Харнетт сделал несколько ошеломляющих откровений. Он заявил, что «центральные банки усугубляют неравенство посредством инфляции Wall Street и дефляции Main Street».
Но опережающая динамика дефляционных активов в сравнении с инфляционными показывают провал центробанков в борьбе с дефляцией», и регуляторам не удалось повысить ожидания роста зарплат, инфляционные ожидания, «оптимизм» на Main Street.
Он сказал, что есть два способа вылечить неравенство: вы можете сделать бедных богаче или богатых беднее. Поэтому ФРС и ЕЦБ теперь ужесточают политику, чтобы сделать Wall Street беднее, потому что уже политически неприемлемо раздувать пузырь на Wall Street.
Представляем дальнейшие размышления Харнетта, изложенные в его записке «Богачам на рынке не место».
Ужесточение политики ФРС, риторическое ужесточение ЕЦБ стали причиной роста доходности облигаций и волатильности, и снижении акций технологических компаний. Данные о потоках показали, что акции технологических компаний сильно перекуплены: приток средств в акции с начала года увеличился на 22% от размера активов под управлением.
И сейчас они созрели для коррекции. Долг развивающихся рынков, корпоративные облигации США и ЕС также перекуплены. Взгляните на диаграмму ниже, где представлен приток средств в фонды корпоративных облигаций ЕС.
Другими словами, не справившись с задачей «сделать бедного богаче», ФРС теперь смирилась с надвигающимся крахом рынка, который сделает богатых беднее.
Центральные банки совершают ошибку, ужесточая политику в отсутствие инфляции. В сегодняшних условиях (например, ИМФ только что объявила о том, что в первом квартале глобальная задолженность достигла рекордного уровня в $217 трлн или 327% мирового ВВП, что на $50 трлн больше, чем на конец прошлого десятилетия) подъем бизнеса может не создать инфляцию. По мнению эксперта, возникновение большой инфляции можно ждать лишь при реализации радикальных бюджетных стимулов, в результате торговой войны, значительного увеличения геополитических рисков и в случае проведения политики “Оккупируй Кремниевую Долину” (налоги на технологии и прочее).
Вопрос тогда в том, когда ФРС обрушит рынки?
Хартнетт считает, что акции еще не достигли своего пика. Он отмечает, что для аналитиков BofA будет сюрпризом, если бычий рынок, начавшийся с того момента как S&P 500 был на отметке 666 пунктов, закончится до того, как Nasdaq достигнет 6666 пунктов. Эксперт полагает, что падение рынков случится ближе к осени.
Таким образом, до «большого падения» осталось примерно 500 пунктов роста Nasdaq.
Наконец, некоторые идеи BofA насчет того, как торговать этот прогноз.
Летний трейд опционально может включать длинную позицию в акциях банков, технологических и энергетических компаний, снижение позиции в кредите, развивающихся рынков, покупку волатильности.
Для инвесторов, ожидающих полного разворота QE, трейд может выглядеть следующим образом:
- Лонг нефти, шорт акций
- Лонг 2-летних казначейских облигаций, шорт облигаций развивающихся рынков
- Лонг облигаций с защитой от инфляции, шорт высокодоходных облигаций
- Лонг акций ресурсных компаний, шорт акций технологических компаний
- Лонг акций коммунальных/телекоммуникационных компаний, шорт акций компаний в отрасли товаров индивидуального спроса
- Лонг Японии и европейской периферии, шорт США
- Лонг инфляции, шорт дефляции
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter